證券公司財務風險管理研究解析

大同證券有限責任公司 樊海峰

一、證券公司財務風險的內涵

相比其他形式的公司，證券公司自身就是一個高風險的公司，經過國際證券委員會組織的界定和分析，證券公司在開展和運行的過程中主要存在信用風險、流動性風險、市場風險、法律風險、運營風險、聲譽風險以及系統風險這七大風險，但是就證券公司的特點來看，證券公司現階段所存在的七大風險都可以直接或者間接的影響到證券公司的財務狀況，所以相關部門將證券公司可以用財務指標進行計量或者評估的風險稱為財務風險，由此可以看出，證券公司的財務風險存在的形式是多樣的，對證券公司的發展和進步有著十分重要的影響。

二、證券公司財務風險的特點

(一)運行模式單一

相比國外先進國家的證券公司的運營模式來看，我國證券公司的運行模式比較單一，相應的抗風險的能力也在減弱，據相關的數據資料顯示，國外先進國家的自營業務、經紀業務、承銷業務等傳統業務所帶來的收入在證券公司的總收入的比重不到50%，其他諸如資產管理業務、信用業務、財務顧問等的新型業務所占比較大，而我國證券公司的傳統業務所占的比重卻達到80%左右，單一的盈利模式使得我國證券公司的抗風險能力比較弱，而以上業務又具有很強的周期特性，這也是現階段我國證券公司財務風險的特點之一。

(二)資金鏈脆弱

我國證券公司的資金鏈比較脆弱是現階段我國證券公司財務風險的又一主要特點，相比國外先進國家的證券公司，我國證券公司的融資渠道比較單一，雖然近年來我國一直在拓寬融資渠道，但是受傳統思想的影響，證券公司所采用的融資渠道一般還是通過同行業之間的互相拆借以及國債回購等短期籌資工具來進行籌資的，而發行公司債、次級債、永久債等長期籌資方式才剛剛起步，這種短期融資方式雖然在短期能夠使證券公司獲得一定的經濟效益但是不利于證券公司的長遠發展和進步，脆弱的資金鏈使得證券公司的財務風險管理中存在一定的困難和問題。

(三)歷史遺留問題比較嚴重

歷史遺留問題比較嚴重是現階段我國證券公司財務風險的又一主要特點，雖然現階段我國證券公司的經營模式和財務管理模式已經得到優化和完善，在很大程度上降低了證券公司的財務風險，但是在證券公司的發展過程中，表現在由于早期的拆借款項以及不良投資等造成了數額比較龐大的不良資產。

三、現階段證券公司財務管理工作中存在的問題和困難

(一)投融資管理工作不夠嚴肅

加大投融資力度是現代證券公司為了擴大公司規模獲得更多的經濟效益和社會效益而采取的經營方式，但是投融資活動也是一項風險比較大的活動，投融資財務風險管理工作不夠嚴肅是現階段證券公司財務風險管理工作存在的主要問題之一，家族式管理的用人唯親，證券公司所有權和經營權未能相分離的問題。證券公司的管理者把重心都放在如何提高證券公司的利潤收入，忽略財務管理制度層面建設，投融資項目的自由性和隨意性比較大，沒有嚴格的制度規范來約束和管理投融資活動，借入資金的還款期限、所付利息、索賠條款、違約條件等不夠細致和嚴謹，而且相關的條款沒有及時的進行完善和修改，實用性和適用性不夠強，一方面影響了證券公司的信譽，另一方面會造成不必要的資金和財產的損失，不利于證券公司的長遠發展和進步。

(二)缺乏完善的資金運用管理體系

證券公司在運用資金的過程中沒有完善的資金運用管理體系，監管力度不夠強，這樣一來就很容易由于相關工作人員的素質問題以及其他主客觀因素造成證券公司資金的不必要損失，一些證券公司沒有確定現金的最佳持有數量，也沒有對證券公司日常現金使用做好規劃和編制，這會造成資金閑置或不足，證券公司職員利用職務謀私以及客戶攜款潛逃等現象是證券公司缺乏完善的資金運用管理體系而造成的主要危害之一；從另一方面來講，由于證券公司缺乏完善的資金運用管理體系就使得證券公司的投融資活動沒有根本的制度保障，不僅使公司缺少了更多的投資機會而且還會影響證券公司的可持續發展。

(三)對現金流量的監管力度不夠強

證券公司相比其他公司來說，現金流量是比較大的，而缺乏嚴格的現金流量監管力度是造成證券公司財務損失的主要原因之一，現金流量的管理是證券公司財務風險管理的主要工作之一，而現在好多證券公司存在的問題就是沒有科學合理的、實用性和適用性比較強的現金流量管理規范，現金流入、流出的時間不一致，期限錯配以及資金調配不合理嚴重影響了證券公司財務風險管理工作的工作效率和工作質量。

四、解決證券公司財務風險管理工作中存在問題的措施

(一)提高相關工作人員的綜合素質

提高證券公司財務風險管理工作人員的綜合素質是加強證券公司資金的利用率，減少證券公司不必要的資金和財產損失的關鍵，所以就要求不斷的提高相關工作人員的職業道德和職業素養，減少以權謀私等不正之風的發生，加大對相關工作人員的考核和培訓的力度，強化其責任意識，采用專家意見法來完善相關財務風險管理工作，即利用專家的專業經驗對證券公司的財務風險進行監控，以此增強監測準確性，除此之外還要鼓勵證券公司財務風險管理人員樹立終身學習的意識，不斷的提高自身的專業知識和專業技能，增強其應對風險和挑戰的能力。

(二)完善相關財務風險管理體系

完善的財務風險管理體系能夠從根本上減少證券公司不必要的財產和經濟損失，所以就要求相關的工作人員根據證券公司的實際運行能力和戰略目標以及社會的發展變化不斷的完善相關的制度法規，擴大證券公司制度法規所涵蓋的內容、范圍，細化相關的制度規范，積極的采用財務報表分析法來對證券公司的財務風險進行管理和控制，通過對財務指標的計算，能夠準確地搜尋和判斷財務風險，這種方法符合工作人員的思維模式，使得證券公司的資金運行、投融資工作以及資金償還工作有據可依，有據必依，從而從根本上降低證券公司的財務風險，促進證券公司的可持續發展和進步。

(三)加強財務監督和審計的力度

加強證券公司的財務監督和審計工作能夠在很大程度上減少證券公司財務風險管理工作中不必要的風險和損失，所以就要求相關的工作人員不斷的完善證券公司財務監督和審計的制度規范，還要根據社會的發展以及相關項目的特點而不斷的完善和細化，除此之外還要構建多層級的風險控制體系，包括董事會、管理層以及經營層等層面，在經營層設立專門的風控和審計的部門，增強相關工作人員的責任意識，加強審計和監督的力度，積極利用指標分析法來完善相關的審計和監督工作，通過收集數據，建立指標體系，并進行分析和監控，能夠從分析結果中找到財務風險的隱患，這樣一來能夠在提高證券公司財務風險管理工作的工作效率和工作質量的基礎上促進證券公司其他相關工作的順利開展和運行。

(四)建立內部利益引導機制，發揮內部牽制作用

引入內部資金轉移定價機制（FTP），資金管理部門定期公布資金買入、賣出牌價，外籌資金全部進入資金池，所有資金使用全部從資金池中支付，資金使用部門以買入價向資金管理部門付費使用資金，資金管理部門以賣出價向資金提供部門付費購買，買入價差計算部門利潤，通過利益機制實現資金的有效使用和互相監督、互相牽制，提升資金使用效率。

五、結束語

綜上所述，提高證券公司的財務風險管理工作的工作效率和工作質量不僅能夠降低證券公司的財務風險還能夠增強證券公司資金的運行效率，促進其他相關工作的高質量開展和運行，所以掌握現階段證券公司財務風險的特點，及時的發現證券公司財務風險管理工作中存在的問題和不足，在遵守國家相關的制度法規，符合證券公司戰略目標和實際運行能力的基礎上提出行之有效的解決證券公司財務風險管理工作中存在問題的措施是需要我們一直努力的方向和目標。

[1]賈亞梅.關于我國證券投資風險統計指標體系的建立[J].經營管理者,2015

[2]魏晶晶.證券公司財務風險控制路徑選擇[J].財會通訊,2015