企業的現金流管理及其對財務戰略管理的影響

河南省地質礦產勘查開發局第五地質勘查院 喬漢付

企業財務的戰略化管理的目標是為了達到企業價值的最大化，實現企業的可持續發展。它強調的是企業與外部環境的聯系，以戰略的眼光看待企業與環境形成的整體，以求得企業增值和持續經營，而現金流管理的目的就是為了實現這一目標，將現金流作為財務戰略管理的核心內容有助于企業各項財務戰略的順利實施，最大限度的擴大企業的價值。

一、現金流管理概念

(一)現金流與現金流管理

廣義上的現金指的是現金及其等價物，而在財務上還包括了企業項目中的投資變現等非貨幣的價值。現金流指的是企業在生產運營活動中以貨幣形式表現的資源流動，包括投資和籌資中的資源流動。現金流的管理指的是通過對上述資源流動原因的分析總結，為企業財務管理提供戰略性支持。

(二)現金流管理目標

現金流管理的目標與企業財務戰略管理的目標是一致的，前者是為后者服務的關系。具體而言，現金流管理的目標就是實現對企業現金流動的科學化管理，實現企業的財務戰略規劃，繼而實現公司總的戰略目標，讓公司的價值達到最大化。

(三)現金流管理的特征

1、獨立自主權

現金流管理的自主權規定了但凡與現金流入、流出有關的經濟活動，管理者有充分的自主權對其管理或干涉。

2、分期性

現金的流入流出是一個持續性的過程，因此現金流的管理也應該是一個持續性的過程，在實際中，通常是劃分出與資金流通時間一致的一段段時間來分期管理。

3、不確定性

現金流的管理中，其所處的內部與外部環境無時無刻都在發生變化，我們無法預知資金會在何時進行流動、為什么流動，因此現金流的管理要時刻關注環境變化對現金流的影響，從而及時調整戰略規劃。

二、現金流管理對財務戰略管理的影響

企業財務的管理活動主要集中在投資、籌資、股權三種活動中，因此現金流管理對財務戰略管理的影響也主要集中在這三個方面。

(一)現金流管理對投資戰略的影響

投資戰略的實質就是將現金投入到其他項目資產中增殖，來獲得更大利益的過程，投資戰略是企業財務戰略中的重要組成部分。現金流管理在投資戰略中主要有兩個方面的作用：一是將企業盈余現金投放到其他項目與資產上等待增殖；二是對各項目的現金存量及時調整監控，實現企業的價值最大化。

當各個項目、資產之間的比例達到最優結構時，企業獲得的利潤就最大。實現最優化結構的過程就是現金流管理的過程，也就是投資戰略實施的過程。在短期內，一般將企業內部與外部的環境都視為穩定的，現金流的管理主要是保證現金持有量的穩定而不需要改變原來的的資產結構；在長期內，不能無視環境變化對企業資產結構的影響，必須及時對投資項目環境的改變做出反應和調整，始終以最優化資產結構為目標。

具體來說，首先應該觀察記錄各項資產的現金流量并對其趨勢進行分析預測；其次應該根據企業中的投資戰略、財務管理戰略調整現金的數量及資產結構；最后必須對已經確定好了的資產結構的現金流做及時、有效的控制。

(二)現金流管理對籌資戰略的影響

籌資戰略是為了企業競爭力的提升，去外界籌措可靠的現金流支持，它直接關系到企業市場部的業績甚至整個企業的資產水平。現金流管理對籌資戰略的影響，在籌措到資金前，要科學分析市場動態與行業走勢，保證資產結構的最優化，如籌借成本較低的資產代替成本高的資產，提高籌資利益；籌措到現金、資產支持后，現金流的管理還包括對利息與本金的償還操作債券股票的拋售回購等。

現金流管理在籌資戰略中所要達到的目標是：一是要為企業籌集滿足運營需求的資金，保證公司在生產運營、員工待遇、投資活動等方面對資金的需求；二是要降低籌資成本，籌資成本的高低直接影響到企業的運營成本，進而影響到企業的競爭力；三是要規避籌資風險，資金的來源不同，其風險也是各異的，在企業的經營風險過高時就該采取較保守的籌資方式，控制企業總的運營風險。

(三)現金流管理對股利戰略的影響

股利戰略指的就是財務管理者根據企業財務狀況、環境、盈利狀況對企業的股權進行合理分配來配合企業總戰略的實施。現金流管理在股利分配上要注意三個原則：一是要保障企業股東的利益，平衡各股東之間的利益分配；二是以實現企業可持續經營戰略為主，提供足夠的現金來保障企業的擴大化生產；三是以穩定股票價格為主，保障企業的正常經營和穩定發展。

在股利分配中是沒有涉及到企業的現金流出的，它只是企業所有者利益的調整與再分配，因此現金流的管理在股利分配上主要起到的是分析平衡作用，合理的股權結構才不會引起公司現金的流出而是流入，在實際管理中要利用好現金流管理對債務變化的衡量。

三、結束語

把現金流管理作為企業財務戰略管理的切入點和核心點，不僅有助于企業資產運作的順暢、資本投資的利益最大化，也有利于企業內部利潤的合理分配和企業中戰略規劃的實施，從而實現企業的可持續發展。

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