淺析財務公司在企業集團的功能定位和現實挑戰

摘要:長期以來，我國財務公司的功能定位有所缺失。由于管理缺乏針對性手段，以及國家政策在外匯業務和投融資等方面有所管制等原因，財務公司在企業集團內的功能未能得到完全發揮。本文從當今國內的市場環境入手，對我國財務公司的功能定位進行分析，并對其未來發展方向進行了展望。

伴隨著企業集團的不斷發展，財務公司這一企業集團內的金融機構也進入了迅速發展的時期。目前,已經有將近二百家企業集團成立了所屬財務公司。財務公司能夠使集團的內部資金得到更好的整合，獲得均衡有效的流動，獲取更佳的資金成本，使集團的整體優勢得以充分發揮。同時，通過管理和控制資金，財務公司能讓企業集團整體的預算管理得到有效實施。更進一步，企業集團財務公司開展更多方面的金融業務，不僅可以推動集團進行經營管理，還能幫助集團拓展新的業務。當然，有利必有弊，財務公司在資金管理上的控制過為嚴格，會使決策的效果和效率下降，同時，會在一定程度上打擊企業集團成員單位的積極性。上市公司的企業集團還會面臨證券監管部門的監督以及來自外界股民的壓力。如何設計出一套行之有效的財務公司管理細則，使其既能發揮正面作用，又能規避負面影響，成為財務公司亟待解決的關鍵性問題。

一、財務公司的相關概念及其服務功能

財務公司的設立，不僅對企業集團內部的財務管理進行了整體統一的控制協調，同時也保證了集團內的各個成員單位具有彼此獨立的財務管理運營模式。要在這樣一種分權和集權共存的體制下，實現對財務的集中管理，需要我們對財務公司有正確的定位。

2006年，銀監會根據現實經濟環境修訂了《企業集團財務公司管理辦法》，其中，對財務公司的經營范圍有明確的規定，財務公司在運營當中可以涉及的業務有：轉賬收付、結算清算、存貸款、融資租賃、委托代理、信用鑒證、擔保業務、票據業務、同業業務、顧問咨詢等。此外，該辦法的相關規定還涉及到，合格的財務公司可以主動向銀監會提出申請，經審批合格后可以進行債券發行承銷、股權證券投資等業務。綜上所述，財務公司所具有的業務功能大致可以分為三類：資金集中、調度及結算，金融服務以及咨詢服務。

(一)資金集中、調度及結算功能

資金的集中、調度和結算功能是財務公司所具備的基本功能?！镀髽I集團財務公司管理辦法》的相關條款明確了財務公司的概念——企業集團內部的金融機構，其設立目的在于對集團資金加強集中管理和提高使用效率，為集團成員單位提供財務及金融服務。

因此，無論是從監管角度，還是從業務發展角度看，資金集中、調度及結算功能均為財務公司功能的重中之重。就監管方面而言，資金歸集率是財務公司關鍵性的發展指標。中國財務公司協會常務副會長王巖玲表示，資金集中度這一重要相關指標將廣泛應用于評價財務公司自身業務的拓展與延伸水平上。從業務的發展來看，有些成員單位的資金流動是間歇性地，有些成員單位則需要進行融資擴大自身的運營規模。此時，由財務公司通過資金集中、調度及結算功能就能把一些成員單位正在閑置的資金調動到有融資需要的成員單位中去，解決后者的資金短缺問題，在資金的流動中將資金效益最大化，創造了新的價值。除了能在集中管理的過程中讓企業集團的資金利用率得到最大限度上的提升，財務公司對集團內部資金的集中、調度和結算還有利于規范集團的內部運作和管理控制，規避由于過度投資而引起企業集團在資金管理上失去控制，產生資金鏈斷裂等的風險。

(二)金融服務功能

金融服務功能是財務公司的關鍵功能，也是核心功能。互聯網金融作為時下最熱門的新興金融模式，也促使了財務公司對其金融服務功能進行拓展。財務公司的互聯網金融服務，能讓企業集團分散于全國各地區，甚至是全世界各地區的成員單位的支付和結算問題都得到有力的解決，使成員單位都能方便、安全和高效地辦理相關業務，提高了成員單位的結算能力和資金匯款劃款的速度。

互聯網金融服務的重點之一是電子商業匯票業務。對財務公司來說，電子商業匯票業務有如下優勢：第一，利用相關的網絡平臺和計算機軟件進行票據交易更為便捷快速，有利于提高集團票據在金融市場上的交易活躍度，從而增加集團票據的流動性。第二，通過對整個集團的票據進行集中檢測和保管，有助于提高財務公司的資金歸集率，而由專業團隊對票據進行管理，票據風險也大大降低。第三，由財務公司進行票據業務操作更為專業，既縮短了成員單位的融資路徑和時間，又節約集團的融資成本。

另外，就金融服務中常見的外匯業務而言，財務公司可以在境內以現金池形式歸集外匯資金，集中進行結售匯交易。財務公司與銀行合作，利用彼此的結算網絡通過外匯資金池對成員單位的外匯資金進行歸集，將企業集團的外匯資金集中到財務公司，既實現了統籌管理集團外匯資金的目的，也加強了集團資金在境內外流轉的效率，為參與境外金融市場交易奠定了良好的基礎。同時，財務公司集中管理集團的結售匯交易，也有利于節省成本，規避外匯市場匯率波動帶來的風險。

(三)咨詢服務功能

咨詢服務功能是由財務公司主要功能衍生出來的附加功能。具體業務形式包括為成員單位提供關于財務、清算結算、投融資、信用鑒證等各方面的顧問咨詢服務。其中，財務和投融資顧問服務是咨詢服務功能的重點和核心業務。

在發展的前期，企業集團對財務公司的服務需求集中在資金管理上，也就是說，財務公司需要整合集團內部的閑置資金統一協調使用，以此降低資金成本，提高資金利用率。此時，也是財務公司發展的初期，咨詢服務功能還未顯現。伴隨著企業集團的逐步發展壯大，財務公司的服務功能也在不斷進化。當企業集團發展到一定程度之后，為了繼續做大做強，需要不斷調整企業自身的戰略，運作各種投融資項目，甚至對其他公司采取兼并和重組策略，這就自然而然地對財務公司產生了提供財務顧問和投融資咨詢服務的需求，于是財務公司便由其原有的服務功能中發展出咨詢服務這一附加功能。正由于財務公司是為了協同金融服務而衍生出來的，因此，對各種金融服務的顧問咨詢應該作為財務公司在提供咨詢服務方面的重點。

二、財務公司面臨的挑戰以及相應對策

在企業集團中，財務公司依靠一定的運作模式來實現自己在集團中的功能定位，良好的運作模式使得成員單位之間的資金可以在集團內部得到合理的配置，有效的投融資協調整合能夠促進成員單位與上下游供銷商建立良性的信貸關系，財務公司在這里起著中介和顧問的作用。在我國，能夠對企業集團內部一些較為龐雜的交易進行相應的處理是財務公司能夠建立的基礎，這就意味著，大多數財務公司僅僅作為企業集團的計算中心，或者換句話說，只是充當著企業集團的內部銀行，為企業集團的成員單位提供結算與資金融通等服務。由于這種在功能定位上的偏差，導致我國很多財務公司還保持著非常單調且傳統的經營模式。

眾所周知，財務公司作為企業集團在整個集團運營過程中采用的一種十分重要的手段，有效地緩解了集團內部存在的一些代理問題，并可以讓企業的產融更好地進行結合。任何事物都有利也有弊，由于股東與管理者之間的委托代理關系，在財務公司內部也會不可避免地存在，在經營管理過程中，管理者可能會只考慮個人利益而忽略風險的存在。因此，對風險加以監督、管理和約束對財務公司而言是非常必要的，這樣不僅可以降低財務公司自身的股東代理成本，更重要的是有利于降低整個集團由于代理問題產生的風險。

我國是依靠金融業相關法律法規，以及《企業集團財務公司管理辦法》等監管單位發布的規章制度，來控制財務公司在經營管理中可能存在的風險，規避財務公司可能出現的對整個金融系統所產生不良影響的風險失控。當前情況下，我國財務公司的經營范圍仍然較為狹窄，僅限于其所屬的企業集團內部，所管理的資金類型也比較單一，主要是集團內部的流動資金。在這種情況下，如果我們仍然按照商業銀行的標準對財務公司進行風險評估和監督管理，很有可能會夸大財務公司存在的風險，并采取過于嚴格的監管措施，導致財務公司在發揮服務功能和進行自身發展方面都受到較大的制約。因此，在實際工作中，應當根據財務公司的性質、特點和實際情況，設計更為恰當的評估標準，采取更為合理的監管辦法。在評估的過程中，可以根據財務公司的具體規模、所開展的業務以及其資產的性質，分別對其進行評估，確定風險水平，再根據所評估的風險水平，采取適當監管標準和措施，這樣才能促進財務公司更好的發展，更有效的發揮自身的作用。

除此之外，在企業集團中建立財務公司，也就是將外部的資本市場在一定程度上移植到企業集團內部，這樣縮短了資金的流通路徑，增加了資金創造的價值，使得集團內部的資金得到更加有效的流通和運轉。但是，資金由財務公司進行管理的過程中，集團內部的各個成員和財務公司之間不可避免地進行關聯交易。而這種關聯交易可能會造成財務公司與成員單位之間，以及成員單位相互之間因為各種原因讓利給彼此，這就可能會導致集團無法有效衡量各個成員單位的真實效益，從而削弱集團的激勵機制對成員單位發揮的作用。此時，我們可以在一定程度上適當地監管企業集團內部的關聯交易，允許成員單位和財務公司之間公平公開的關聯交易，通過這種方式來控制集團在關聯交易中存在的整體風險。同時，在相關文件中，證監會明確地對上市公司和關聯方的交易種類與行為做出了限制，但對其所限制的交易種類與行為卻沒有進行更為詳細的分析說明，同時，也沒有對上市公司和關聯方之間其他類型的資金流動與占用做出比較明確的限制性規定。這種粗放型的規定使得龐大的資金都脫離了企業集團的集中管理，導致財務公司無法充分發揮其管理資金的功能。因此，在關聯交易管理方面，我國可以借鑒國外已有的經驗，對交易實行分級管理，大金額交易由股東大會決策，小金額關聯交易可以不予披露。企業集團可以成立審計與關聯交易控制委員會，制定相關管理制度，對關聯交易行為進行嚴格審核，使集團能夠規范其關聯交易，從而為財務公司充分發揮其功能創造出更好的環境。

三、結束語

目前，我國一些財務公司在對自身的功能定位，以及在企業集團中的角色定位上仍然有許多缺失，很多細則也并未得到規范管理，這對財務公司的發展帶來了潛在風險，使其無法充分發揮應有的全面管理作用。這就要求財務公司在功能定位上朝著更佳戰略化的目標前進，在經營模式上逐步發展為企業集團的金融中心，在風險規避上更加注重細節。