論交通基礎設施建設的融資模式

邯鄲市交通局運輸局公路養護管理處 張文峰

我國的交通產業的基礎設施泛指鐵路干、支線及車站：高速公路及服務區、國道、省道及農村道路和站點；水運港口和航空機場的建設等。設施建設需要巨額資金支持。探討交通基礎設施建設的資金融通模式，多渠道、多方位地籌集資金，保證交通體系發展規劃的順利建成并投入使用，是交通基礎設施建設領域亟待研究的重要課題。

一、交通基礎設施建設項目融資的特性

交通基礎設施建設融資涉及社會公共資源的使用問題，具有以下特性：

(一)政府主導性

交通運輸行業是支撐社會發展和國民經濟建設的基礎產業。代表著國家社會發展進步程度和經濟發展的實力。因此，政府作為交通基礎設施建設的主體具有明顯的主導性。

(二)經濟適應性

交通基礎設施建設的宗旨是為國民經濟發展服務。不僅追求項目投資回報等的經濟效益，而且注重生態環境保護等長遠社會效益。在設施建設規模、質量等級和建設速度要與國民經濟發展水平相適應。

(三)規劃前瞻性

交通基礎設施是前輩留給后人的“歷史豐碑”。因此，設施規劃建設要具有長遠使用的前瞻性。在建設過程中不能只注重融資回報的眼前利益，而應把建設投資當做造福子孫后代的歷史使命來履行。

(四)投資多元性

黨的十八大以來，政府大力推進以“簡政放權”為突破口的行政管理體制改革。政府減弱對交通基礎設施的壟斷管控，將有越來越多的民營企業和外商等非公資本參與到交通基礎設施的建設中來。

二、交通基礎設施建設的多元化融資模式

交通基礎設施建設投資主體多元化、融資渠道多樣化是大勢所趨。前期全國各地采取的融資模式主要有：

(一)政府貸款

發揮中央或地方政府的信用，向國內商業銀行或國際金融組織籌集交通基礎設施建設所需的資金。政府貸款管理簡單、風險較小，一般不涉及稅務和固定資產所有權轉移問題，但申請貸款程序復雜、時間較長、限制嚴格。向國際金融市場資本潛力巨大，但受到利用外資額度、外交政策和國際影響等因素的制約。

(二)發行債券

發行企業債券與發行上市公司股票相比條件寬松、門檻較低。其主要優勢在于融資程序簡單、方便靈活、成本較低。當在施工處于耗資高峰時，發行適當的中、短期企業債券，可以迅速解決資金缺口或周轉不靈等問題。

(三)信托融資

交通基礎設施建設企業在與信托公司相互信任的前提下，可將項目的部分財產權作為資產支持，采用資金集合股權信托計劃的方式委托信托公司分割轉讓給投資者。其優點是產權清晰、合作靈活、投入便捷、成本較低。缺點是信托資金安全和收益的風險較高。

(四)股份融資

在政府的主導下，鼓勵和扶持交通基礎設施領域內的國有控股集團整體上市不失為一條項目融資的重要渠道。上市公司在資本市場中籌資規模可以很大、可以重復融資，不用還本付息，非常符合交通基礎設施建設資金需求量大、回收期長的要求。

(五)特許經營方式融資

特許經營方式融資是由政府與企業共同投資，共擔風險，具有公共性和盈利性的特點。包括BOT、TOT、PPP等融資方式。

BOT（建設－經營－轉讓），政府通過招標在國內外選擇一個急需建設項目的投資者，政府授權中標簽約方來承擔該項目的投資建設和經營維護，在協議規定的特許期限內，投資建設者憑些特許權可以從設施使用者那里收取適當的費用、租金，作為投入、建造、運營和維護成本，并政府的監督和調控下獲得回報和利潤。特許期滿后，將該基礎設施無償移交給政府部門。

TOT（移交－經營－移交），是指政府把已經投產運行的交通基礎設施項目移交給簽約外商或民營企業來特許經營，利用該設施在特許期內的預測收益一次性地融入巨額資金，用于新的交通基礎設施項目建設；特許經營期滿后，簽約經營者再把該設施無償移交給政府。

PPP（公私合作,伙伴關系,公私合作關系），發展擁有公權力的政府和優秀私營法人的伙伴關系，授予私營企業對建設項目設施長期的特許經營權和收益權，促成基礎設施的快速建設和高效運營。政府發揮社會發展規劃和統一協調能力；私營機構發揮資金充盈、管理效率高的特點，同舟共濟、共擔風險、實現雙贏。

三、保障融資模式順利實現的措施

國家經濟建設迫切需要發展交通運輸業，交通基礎設施建設的投資融資機制迫切需要改革和創新。在政府主導下，吸引民間和外資參與基礎設施投資建設，創新融資模式、拓寬融資渠道、是彌補交通基礎設施建設資金短缺的有效途徑。為保障融資模式順利實現，提出如下措施：

(一)推進融資立法

全面推進依法治國的新形勢下，發展市場經濟必須以法制建設為先導。推進融資立法，就是使融資活動有法可依。把融資活動的交易規則和競爭規則以法律形式固定下來，形成法律對融資行為的引導、規范、保障和約束作用。

(二)降低準入限制

打破基礎設施領域對民營資本的投資“禁區”，降低準入門檻。交通基礎設施建設的招商引資內外兼顧，政策優惠向國內傾斜，促使投資主體多元化的快速形成。

(三)鼓勵銀行競爭

對現行的銀行體制進行市場化創新，發展民營銀行和股份制銀行，引入商業銀行間信貸、利率公平競爭機制。推進金融產權多元化；通過金融業制度創新為交通基礎設施投資提供選擇的便利。

(四)發展資本市場

開放股票和債券市場，建立交通運輸投資基金和信托基金。逐步增發交通基礎設施類的股票和債券，增加直接融資的機會。，

(五)培育融資服務體系

發展完善為投資主體服務的融資市場體系，建立健全交通基礎設施項目建設的法律咨詢、信息發布、工藝設計、質量監理、工程造價、審計評估等全方位的社會組織和服務機構，充分發揮融資服務體系在交通基礎設施建設中的重要作用。

常言道“造橋鋪路，功德無量”。交通基礎設施建設及其投資融資是利在當代、功在千秋善舉好事。拓寬多元化的融資渠道、創新多元化的融資模式，發揮多元化融資優勢，可以促進市場經濟社會競爭的日益公平和市場主體的創造活力的空前迸發。