鐵路運輸企業融資改革研究

摘要:鐵路是我國的一項重要基礎設施，同時鐵路運輸企業在我國的社會發展和經濟發展中也起到了關鍵作用。鐵路在現代交通運輸中的優勢顯而易見，因此，必須要提高鐵路的運輸能力。為了使運輸企業的生產能力能夠得到提高，有必要對鐵路的融資方式進行探討。

人們已經意識到了鐵路運輸行業要想得到快速發展，必須要進行適當的融資，但從實際情況來看，我國鐵路行業在融資上面臨著一系列問題，其中主要的幾點就是，投資主體單一、融資形式單一、投資壁壘過高，這對鐵路運輸行業融資的發展造成了嚴重的阻礙。因此，本文對這些問題進行了分析，并提出了相應的解決對策，希望對相關工作人員能夠有所幫助。

一、鐵路運輸企業融資存在的問題

(一)投資主體單一

鐵路改革和重組對國家的國防、經濟以及人們的生活都會造成影響。因此在鐵路改革和重組上，國家一直都抱著謹慎的態度。這種謹慎態度，雖然降低了錯誤發生的幾率，但在客觀上也對鐵路體制改革產生了一定的制約，造成其無法與經濟市場相適應，嚴重制約了鐵路行業的發展。目前，我國的多數鐵路在建設上依然由中央政府投資，在投資上還是以政府行為為主。雖然近幾年，其它主體投資所占比例有所提高，但其比重上升并不明顯，而且比重較小。

(二)融資方式單一

我國鐵路在建設過程中給更多的依賴銀行貸款，其它融資渠道始終處于堵塞狀態。在我國經濟高速發展的今天，航空、汽車等運輸制作行業在時機成熟后，紛紛上市，然后通過合理的融資不斷的使自身變得強大起來，鐵路行業在發展過程中，沒有通過上市進行融資，而使自己變得強大起來，這使得鐵路行業在發展過程中給失去了一次全面提升自身核心資產的機會。債券融資的數量十分有限，因此融資只能占到鐵路建設同期資金的很少的一部分，無法實現對鐵路行業發展和改革的全面促進作用。鐵路在發展過程中過分的依賴銀行貸款和政府融資與經濟市場的發展相違背是不可取的。

(三)投資壁壘過高

由于鐵路的重要性，我國對鐵路系統的管制十分嚴格，這雖然使鐵路系統的安全性得到了提高，但過于嚴格的管制，導致鐵路資金供給不足，發展緩慢。過去很長的一段時間，我國通過強制的行政管制手段對行業進行限制，明確鐵路規國家所有，其他單位以及個人在參與鐵路行業內要受到嚴格的限制。但近幾年，隨著我國經濟快速發展我國融資體制發生了巨大變化，許多民營企業都具有了雄厚的實力，具有了參與國內以及國家大項目的投融資實力。

二、改善鐵路運輸企業融資現狀的策略

(一)增加投資主體，使其變得更加多元化

為了激發人們對鐵路投資的熱情，鐵路總公司當地可以與當地政府針對鐵路建設問題簽訂相應的紀要，從而提高對建設資金的吸收，成立合資鐵路公司，促進鐵路運輸行業的發展。合資鐵路公司，以及以后可能會出現的更多的外資鐵路公司在探討過程中的核心都是鐵路調度的歸屬問題。理性的分析，調度權利應當歸國家所用，不論是合資鐵路公司還是外資鐵路公司都不能具有這種調度壟斷權利。鐵路行業發展過程中，需要合理利用資本市場，從而直接提升鐵路運輸行業的融資能力。通過對大秦公司在融資上獲取的成功的經驗進行總結，在保證國有資本對鐵路運輸也控制的基礎上，可以適當的對鐵路系統進行改造，然后分批進行上市。實際操作中，可以通過買殼、剝離、資產重組等方式使主題投資變得多元化。實際經驗表明，合資鐵路公司的誕生，對多元化投資者進行引進，對公司法人的治理結構進行不斷的改善，可以提高投資效率和經營水平。

(二)改善鐵路融資整體環境

目前，我國鐵路運輸業的投資體系多元化程度嚴重不足，過分依賴國家的財政撥款、鐵路建設基金等，渠道過于單一。這中供給方式在鐵路系統的內部能夠起到一定的作用，但外部特征比較模糊。雖然近幾年，我國經濟得到了快速發展，但在鐵路建設上的投入資金并沒有得到相應的提升，在GDP中的比重反而降低了，根本無法滿足目前我國鐵路建設的需求，這嚴重的制約了我國鐵路運輸行業的發展。因此，要想使我國的鐵路運輸行業得到快速發展，就必須采取合理的措施改變融資環境。通過擔保等方式進行間接投資，使融資渠道得到擴充。我國在鐵路融資上長期以來都以鐵路建設基金為主。近幾年，我國鐵路融資體制一直都在變化中，特別是我國西部區一些鐵路項目都是以公益形式出現的，應當建立當地政府和國家鐵路建設基金共同投資機制；鐵路融資的商業性應當逐漸向市場化轉變；最終實現投融資產業化。逐漸對資本市場建設進行完善，鐵路在投融資過程中會涉及到債券、股權等金融產品。第一，應當適時建立區域化、多層次出股權債權、產權轉讓融資市場，從而構成結構和長短期限搭配的融資方式，這樣可以使鐵路債權成為主體，并不是割裂、分期的債券。第二，鐵路行業在融資過程中需要滿足不同層次性質鐵路在項目融資上的需求，努力推進資產證券化，同時可以適當的對保險資金進行嘗試。鐵路總公司牽頭，設立專門的投資銀行和信托公司，對鐵路行業的投資進行管理，主要負責發行鐵路證券以及后期的推廣工作。此外，鐵路行業本身的特殊性，應當設立專門的金融機構對其投資進行管理。不僅可以使鐵路運輸行業的投資渠道變得多元化，同時可以實現對融資市場的控制和管理，以及鐵路之間的并購問題都有著較為深遠的影響，對鐵路企業的融資改革有著重大影響。

(三)創新融資模式

現代經濟市場，加速了鐵路融資體制改革，這也使鐵路企業更快的走向了產業化，引導了鐵路企業在運行過程中發生的改革。對于鐵路融資改革的研究都需要在鐵路融資體制面臨改革的大背景下進行，但鐵路在我國的地位十分重要，對我國的經濟、國民生活都有著重要影響，因此不論做出怎么樣的改革，鐵路的主體控制權都需要掌握在國家手中，鐵路企業在融資上必須要與政府產生關聯。從當前情況來看，無論是我國鐵道部門總公司，還是各級政府的鐵路公司，在融資上仍然帶有濃厚的政府行為。而從實際情況來看，單純的依靠鐵路自身完成融資是不科學的，通過對我國西部鐵路投資公司依靠政府融資的實踐經驗基礎上，與我國鐵路融資改革相結合，提出了我國西部地區，特別是能源型省區應當由政府主導、非完全企業行為下鐵路企業融資模式。這在我國鐵路融資改革上是一種創新，我國在鐵路融資改革過程中應當努力吸取其成功經驗，制定出更多的合理融資策略。例如，通過政策進行融資，合資鐵路的建設以一種現代企業制度完成的，結構合理并且具有完善的法人治理結構，使鐵路的投資主體變得多元化。因此，可以對合資鐵路公司進行適當松綁，合資鐵路的運輸價格有國家指導，當地政府控制，合資鐵路企業自行管理。通過政策融資，從表面來看，政府的利益遭受了損失，但政策導向將會為鐵路的運輸行業的發展打下了堅實的基礎，促進了鐵路運輸行業的發展，提升了融資能力。運力贏取

資金，民營企業可以對自身的優勢進行應用，積極參與鐵路項目中的投資，從而為鐵路運輸行業的發展提供資金支持。投資鐵路支路和鐵路干路的修建，都可以得到相應的經營權限，從而實現交通一體化。例如，中國神華集團下的神朔鐵路為其產品的運輸提供了有力的支持，如果不是鐵路的支持，中國神華集團也無法獲取成功。運力引起資金不僅促進了交通一體化，而且為能源型企業的發展提供了一定的動力，并且為鐵路運輸企業的發展贏取了大量的資金。

三、結束語

綜上所述，經濟的快速發展使我國的鐵路運輸行業面臨著前所未有的挑戰，在未來鐵路運輸企業要想獲取更大的發展空間，就必須要對投融資模式做出改變逐漸實現市場化運作。目前，我國在鐵路新線建設過程中，更多的采取合資模式，鐵路運輸企業已經從傳統的單一的經營模式和融資模式逐漸轉向了多元化。因此，鐵路運輸企業需要不斷的對融資模式進行創新，從而使鐵路運輸企業適應市場競爭。