文化產業上市公司融資結構對其投資行為的影響

中國傳媒大學新聞傳播學部電視學院 隗建華

一、資料背景

(一)影響融資結構和投資行為的因素分析

現代企業財務管理的兩個主要內容是融資與投資，這兩個內容即相互影響又相互獨立，本文就文化產業上市公司為例，探討融資結構和投資行為之間的關系影響，分析其發展因素有以下四點。

(1)公司規模試想想融資結構與投資行為關系的因素之一。公司的規模不同代表了公司的收益和風險在規模上面有差別，大公司比小公司的資源多，有自己的企業形象，能夠更好的活動融資支持，小公司沒有這種便利，便會在投資時更多的依賴債務融資。

(2)公司成長是影響融資結構與投資行為關系的因素之一。因為在公司投資決策方面，大股東小股東管理者之間的沖突會使得他們做出不同的利益選擇，所以，根據公司成長做出的不同選擇是影響到公司融資結構與投資關系的因素之一。

(3)公司股權性質是影響融資結構與投資行為關系的因素之一。國有控股公司與國有銀行之間的關系由來已久，根據兩者對于公司的性質，導致國有控股公司對于投資行為的約束力不夠，所以，公司股權性質是影響融資結構與投資行為關系的因素之一。

(二)融資結構對投資行為影響的分析

根據因素分析表明，影響融資結構對投資行為的影響有以下三點:

(1)債務融資水平對投資行為的影響。負債會導致資產替代和資產不足的情況發生，但是融資能抑制投資過度或者投資不足的情況發生，發揮治療作用。

(2)債務融資期限對投資行為的影響。債務越多期限越長會引起投資不足等問題的出現，但是短期少量的債務對公司的國度投資和投資不足行為有很好的抑制作用。

研究學者認為，目前社會所關注的農產品質量問題就是經濟問題，預警就是指分析、評價和預報以及決策的過程。在進行農產品質量安全預警研究時，就是完成農產品質量安全防范和控制，其中在保證農產品質量安全的基礎之上，依托管理學、經濟學等預警研究法，科學評判農產品質量安全情況，并對農產品安全趨勢進行有效預測，進而做出相對較準確的預報，利用行之有效的應對措施進行驗證[1]。

(3)債務融資來源于對投資行為的影響。一般借款都是向銀行借款，但是銀行借款的流動性差，不能隨意改變自己用途等種種缺點導致銀行借貸不容易。當企業經行高風險投資的時候往往會出現資金斷裂，更因為風險過高導致資金嚴重不足，由此減弱了市場對企業投資行為的控制。

二、文化產業上市公司融資結構對其投資行為

(一)文化產業上市公司融資結構對其投資行為關系的必要性

我國的文化產業經營較晚，還沒有形成完整的經濟文化產業鏈。在如今社會，對精神文化追求越來越強烈，文化發展經濟，帶動經濟發展，成為了經濟發展的重要支撐，文化企業也紛紛由事業單位轉變股份制公司企業，把盈利作為公司的主要目標。

(二)文化上市公子投資的主要特點

輿論主要風標是掌握在國家和地區手中的，文化產業上市公司在輿論方面依舊受到一定的管控，但是上市以后主要是自住經營，以盈利為根本目的，其特征如下：

1、文化產業上市公司的特點有長周期、高風險和高投資

在影視制作上，文化產業上市公司有資金回收時間長的問題，所以我國上市文化企業運作十分謹慎。

2、投資可以在校場的產業鏈條上長期分享收益

文化具有明顯的延伸性和發散性，在一點出發可以或得產業鏈的收獲，比如說綜藝節目，卡通品牌，影視制作等，可以或得廣泛又長遠的收益。

3、文化產業與其他產業融合發展

現如今IT行業與數字傳媒齊頭并進，相互合作，打造文化產業鏈，多方面嘗試合作，不斷擴展，我國文化產業可以進行相關的投資組合。

4、進入壁壘低，投資過熱

我國的文化產業雖然發展時間不長，但是因為消費者的巨大追求造成投資過熱，造成文化產品參差不齊，跟風從眾等現象，使我國文化產業水平不高。

(三)文化產業上市公司融資結構與投資行為的關聯

與其他產業不同，文化上市公司投資行為和金融結構有特性，特性之間有存在緊密聯系，對文化產業上市公司融資結構與投資行為進行分析。

1、通過高股利支付率吸引投資者

文化產業上市公司在與投資風險相對比的支付率上采取的是比較高的投資回報率。文化投資因為進入的門檻較低導致不確定比較多，文化產業上市公司為了吸引投資者的興趣改變策略，一般采用提高支付利率的方式吸引投資者。

2、文化產業上市公司獲得的端起投資比較多

因為文化產業的投資風險大，不確定性多，導致投資者對公司的發展產生不確定性，容易造成信息不足，貸款期限短等問題。資金短導致文化產業市場的可持續項目較少。

(四)我國文化產業上市公司融資結構的主要問題和解決方案

1、主要問題有以下幾點

政府的扶持力度有待加強；文化產業上市公司融資的問題多，不確定因素大；固定資產少，難以通過抵押貸款的方式獲得銀行貸款；文化產業的投資風險較高，風險難以控制；文化產業相關的法律法規不健全，公眾的版權意識差。

2、建議方法

政府通過大力投入完善法律法規；政府對文化產業進行大力扶持；鼓勵我國文化企業改革；加強文化產業的建設管理；促進產業的發展與融資。

三、結束語

在物質富裕的今天，人們對精神產品進行強烈的追求，文化產業在需求的影響下快速發展，文化上市公司只有在政府的大力扶持和良好的融資環境下才能活的健康持續的發展。

[1]潘丹.融資結構對投資行為影響的研究[D].南華大學,2012

[2]張悅.高新技術產業上市公司融資結構對投資行為影響的實證研究[D].沈陽理工大學,2012

[3]雷振華,李寧.融資結構對投資行為的影響研究——以核電關聯產業上市公司為例[J].湖南社會科學,2013,01:163-167

[4]樊洪.企業資本結構、產權性質與多元化[D].浙江大學,2013