論企業集團融資管理的思路及實施策略

摘要:隨著世界經濟發展逐步實現一體化、金融化及市場化，企業發展形態也從單體形態向集團化方向發展，在此進程中，及時而充足的融資支持的重要作用是不言而喻的。本文作者從事煤炭行業工作多年，特選取融資管理這一視角，綜合分析其現行階段的運行思路，從而探索出一條實際解決企業集團融資管理的優化舉措之路，望對業內融資管理水平的提高有所裨益。

一、融資管理理論概述

隨著我國能源產業結構劃分日益多樣化，節能減排指標控制嚴峻及進口煤炭帶來國內行業沖擊等多重因素疊加，煤炭行業的“黃金十年”一去而不復返，如今面臨煤炭價格“斷崖式”下跌而被迫陷入全面虧損局面，再加上資金周轉困難等融資難問題也成為煤炭行業集團內部融資管理的關注熱點，因此，企業集團內部應進一步加強融資的實效性管理。在實際籌集過程中，融資渠道大體分為內部及外源兩大類，內部的籌資顯然具有自主性及低成本的特點，而外源籌資渠道則不然。因此，怎樣管理才能適當控制和規避來自于金融市場及資本市場的成本高、風險大等特點是關鍵所在。

二、企業集團加強融資管理的思路

企業集團要加強融資管理，應針對行業特性及實際運行、發展情況進行切實分析，從而制定出科學、合理的管控思路，以指導融資管理的順利進行。

(一)融資戰略的制定

集團內部在實現融資管理時，應切實制定總體的融資戰略，始終堅持多層次、多渠道、多元化的融資結構，根據行業發展總體趨勢及未來走向，明確具體的融資方式和融資渠道，并及時關注行業動向，適時調整融資結構，且應逐步建立、健全專門的融資管理機構，團隊成員也應實現多元化，這樣，才能在實際立項考察及制定具體方案時，形成集團內部實務部門及領導管理層的實時聯動，從而通過集團內部實行的資金集中管理制度，達到盤活各下屬公司的存量資金，提高整體資金的使用效益的目的。

(二)融資需求的測算

集團內部應綜合考慮存貨、現金及各債權、債務款項等因素，并同時考慮行業經營規模及談判地位等客觀影響，對下屬公司實際的流動資金缺口加以匯總統計，采用一定的科學方法--營運資金需求量法，即以上年銷售收入為基數，綜合分析銷售利潤率、銷售收入年度增長率及資金的周轉次數等影響因素進行計算，以估算出集團內部當年實際需要新增的貸款額度，從而確保集團內部對資金的統籌管理。

(三)融資渠道的分析

企業集團在實現融資需求的實際估算后，應基于融資需求量的不同加以考量，綜合分析融資渠道，并通過加強股權融資力度，調整長短期借款結構，摒棄單一銀行借款的途徑，實現資產重組、融資租賃、信用貸款、應收賬款保理、債券融資及內源融資等多元化的渠道需求，以尋求成本較低、風險較小的多渠道融資手段，進而最大限度的克服行業中融資難的現狀，進而尋求資本運作的良性循環。

(四)融資成本及風險管控

我們集團現階段實行的是資金集中的財務公司管理模式，融資亦采用統一融資的財務公司代理模式，且目前我集團的股權全部屬國有投入，未實現股權多樣化，因此，在成本及風險管控上已規避了一定程度的隱患。但在下一步領導層籌劃集團公司的整體上市時，應切實做到融資渠道的拓寬選擇及優化升級。在實際擇優選擇過程中，除財務成本考量外，還應考慮實際隱形成本，即機會成本的存在，并應據實確定出債務及股權融資的比例權重，進而計算出融資時需要發生的全部可預見成本。

對于融資風險管控，一方面，應加強集團內部的金融信用建設，在借助資金集中管理平臺的基礎上，做好融資前、使用中及歸還后各期存在的風險管控，以盡可能地規避不必要的利息支出、增加融資償債期限，緊抓市場新的機遇。另一方面，應不斷加強集團內控，通過制定嚴格的資金管控權限及支付程序管理，進一步提高行業集團整體的經管水平。

三、企業集團融資管理的實施策略

煤炭企業現普遍存在虧損及融資難、融資貴等嚴重問題，針對于此，企業必須制定切實的融資管理實施策略，才能改善現存問題。

煤炭行業若想實現高質量而持續穩定的資源供應，以保持供需水平的基本持平，應充分利用資本市場或資本紐帶，以推進有效的資金整合。

首先，煤炭行業普遍面臨產煤就虧的嚴峻問題，所以，集團應敢于直面困難，堅持以內控為核心，以市場為導向、以效益為目標，實現企業由粗放型向集約型發展模式的切實轉變并實現企業從注重規模速度向講究質量實效的優化升級。集團內部只有徹底實現了產業的優化升級才能吸引更多投資者的關注，從而獲得更長久、更充足的資金支持。

其次，對煤炭板塊的高投入項目，應實現單獨立項的項目管理，并對各開發項目進行反復推敲，以盡可能降低成本，規避風險，從而減輕企業的對外債務，提高自身運營及資金籌措能力。

再次，煤炭行業固定資產前期投入成本巨大，補償時間較長且存在高風險性，企業可以針對于此，采用租賃的方式，使其在同樣的獲利時間里享受更多的流動資金。這樣不僅能帶動集團內部整體資金的周轉速率，還會獲得企業稅前還貸、固定資產加速折舊、延遲納稅等新的機會成本，并利用這部分流動資金進行租賃利息的償還，從而實際解決融資貴的現實問題。

另外，追求經濟效益的本質使得商業銀行對煤炭等傳統產業不甚青睞，從而加劇了集團的融資困難。集團可以適當提供應收賬款擔保，靈活運用債務融資渠道，充分發揮融資杠桿效應等，以尋求集團最終經濟價值的提高。