經濟增加值模型（EVA）在企業中的應用研究

于賽娜

經濟增加值模型（EVA）在企業中的應用研究

于賽娜

經濟學家默頓提出了經濟增加值模型（EVA），其本質為以價值創造為基礎的衡量體系，能夠較為直接的反映出企業創造的經濟價值。文中從經濟增加值模型（EVA）的含義分析入手，分析了經濟增加值模型（EVA）的理論特征，并重點對經濟增加值模型（EVA）在企業中應用的優點與缺點以及具體應用進行了分析。

經濟；增加值；EVA；企業；應用

現階段經濟增加值模型（EVA）已經在全球的范圍內得到了較為廣泛的應用，在很多方面已經成為了全球通用性的企業價值衡量標準。經濟增加值模型（EVA）作為一個相對新型的評價指標，在很多方面克服了傳統評價指標存在的不足。同時眾多的實踐表明，通過將經濟增加值模型（EVA）引入到我國企業當中，在一定程度上對我國企業的財務管理、資產整合等方面產生了較大的影響。因此，全面的實現經濟增加值模型（EVA）在企業中應用的研究有著較為重要的意義。

一、經濟增加值模型（EVA）的含義

經濟增加值模型（EVA）也被稱作經濟附加值，其以經濟價值的增加為理念，建立的企業決策機制、財務管理系統及企業激勵報酬制度等。具體的含義為：如果企業的凈利潤大于了企業的資產成本，那么企業的經濟增加值為正，也就說明企業創造了價值，相反，則表明企業沒有創造價值，出現了虧損。經濟增加值模型（EVA）被稱作企業創造價值與尋求交易的真正方法，其在很大程度上已經成為了企業管理策略的基礎。

二、經濟增加值模型（EVA）的理論特征

（一）能兼顧企業各個方面的利益

在企業內采用經濟增加值模型并非是單純的實現企業利潤的增加，而是在企業利潤的增加的同時，提升企業的未來戰略發展能力，從而更好的實現企業的可持續發展性，其主要考慮的為企業的整體利潤。將企業內全體員工的利益包括企業管理人員與股東等全部統一到一起，同時在經濟增加值模型的指導下轉變企業內所有人的辦事方式，使企業內每個人的的努力呈現出均一化。經濟增加值模型中強調企業內所有人的利益均應不斷的增加，最終在企業內達到互利共贏的效果，這對公司實現全面的可持續發展是非常重要的。

（二）評價方法更加科學化

經濟增加值模型中其得到的為一個絕對值，這在很大程度上提升了企業的縱向可比性，經濟增加值模型中采用了消除會計扭曲和核算資本費用相結合的方法，能夠在很多方面將企業的發展狀況評估出來，從而為企業的管理者與領導者衡量企業的各大生產要求提供出更為準確的數據，能夠幫助企業領導更好的權衡企業的利弊。這在很大程度上能促使企業領導與管理者從長遠的角度推動企業的發展，而不僅僅是關注企業眼前的利益。同時經濟增加值模型降低了企業傳統目標的混亂性，更有利于企業管理工作與績效考核工作的開展。

三、經濟增加值模型（EVA）在企業中應用的優缺點

（一）經濟增加值模型在企業中應用的優點

1.有助于企業正確的對自身的經營狀況進行評價

經濟增加值模型中較為關注企業總體效益的增長，鼓勵企業員工價值創造。同時企業采用經濟增加值模型在很多方面有助于實現自身體制的創新、轉變企業傳統滯后的增長方式、更好的優化企業內所用的資源，并在企業內強化資源的節約。

2.有助于企業市場競爭能力的提升

在經濟增加值模型的影響下，企業內能樹立資產增長意識，特別是對于新增投資的管理與取舍，更有助于企業進行有效、合理的投資，能夠幫助企業提升自身的業績，改善傳統管理中存在的弊端，特別是對企業資產結構能夠進行針對性的調整，這些對提升企業市場競爭能力是不可或缺的。

3.有助于企業資本效率的提升

在經濟增加值模型中，其不僅簡單的考慮企業的債務融資成本，同時還將企業的最低資本報酬率考慮在內，這在很大程度上是對企業綜合成本的統籌性考慮，非常有利于優化企業融資結構，降低企業投資的風險，從而更好的保證企業投資決策的嚴謹性與科學性，最終實現企業資本效率的提升。

4.有助于企業可持續發展

將經濟增加值模型應用到企業當中，能夠較好的克服多數企業存在的目光短淺的行為，有利于將企業領導者與管理者的眼光轉變到企業資產可持續性的提升高度。

（二）經濟增加值模型在企業中應用的缺點

1.經濟增加值模型應用具有一定的局限性

經濟增加值模型中所用的指標很多為短期性的財務指標，雖然采用該類指標在很大程度上能夠防止管理者出現短期性的行為，但由于受到多數企業管理者在企業內的任期是有限的，這就導致，很多管理者為了更好的提升自身的功績，僅僅的關系自己任期范圍內的經濟增加值，而并沒有進行真正的長遠考慮，這在很大程度上限制了經濟增加值模型在企業中的應用。

2.忽略了企業中非財務指標

當企業中使用經濟增加值模型進行員工的績效評價時，該模型不能直接的將企業產品、客戶、員工等方面的非財務信息直接、準確的提供出來，但這些非財務指標在很大程度上也反應出了員工的績效，對于企業價值的增長也有著不可替代的作用，例如產品的質量、員工的業務能力等等因素直接的關系到企業總體價值的提升。

四、經濟增加值模型（EVA）在企業中的具體應用

（一）將經濟增加值模型與企業內非財務指標進行結合，完善企業績效評價體系

經濟增加值模型幾乎將企業體系全部覆蓋，不僅包含了企業內全部的財務指標，對于企業內其他信息也有著一定的包含，但具體的非財務性指標并沒有包含到其中，因此，在經濟增加值模型具體用到企業過程中應將非財務指標與經濟增加值模型相融合，這樣才能保證經濟增加值模型在企業內應用的真實性、全面性，更好的提升企業內績效評價體系的成果與效率。

（二）企業實際與經濟增加值模型指標計算相結合

企業與企業之間存在較大的差異，其面對的市場環境也有著較大的差異，因此在經濟增加值模型應用到企業當中時應根根據企業的所處的環境進行經濟增加值模型的量身定做，使經濟增加值模型更好的為企業服務，而并非限制企業的發展。例如在上市的國有企業，若其社會職能還未全部從企業中獨立出來，其在使用經濟增加值模型時要對經濟增加值模型中所含的計算指標進行針對性的調整。此外，同一個企業若處于不同的階段其在使用經濟增加值模型時也必須做出針對性的調整，例如，若企業處于創新發展階段與穩定增長階段，其在使用經濟增加值模型時必然存在較大的不同。

除上述應用之外，在企業進行價值評估時也可以使用經濟增加值模型，這時需根據企業的運行狀態，對企業所處的外部環境、資本結構及經營情況進行假設，結合經濟增加值模型計算指標，構建出適合企業使用的經濟增加值價值評估模型。此外，在企業項目投資、目標設計等方面也可以將經濟增加值模型應用到其中，使其更好的為企業的發展服務。

[1]李連燕,鄭路航.經濟增加值(EVA)與傳統業績評價指標的應用比較研究——基于深市上市公司的經驗證據[J].山東社會科學，2007,06:121-125.

[2]李敏,何理.基于經濟增加值(EVA)的上市公司內在價值評估——以中國聯合通信股份有限公司為例[J].財經問題研究, 2007,11:87-91.

（作者單位：山東財經大學會計學院）