淺析企業財務風險的成因與防范

左順余

淺析企業財務風險的成因與防范

左順余

在市場經濟活動中，財務風險作為一種信號，能夠全面反映企業的經營狀況，如果企業財務風險得不到有效管控，一旦發生，輕者傷及企業經營效益，影響企業盈利目標，重者導致企業陷入財務困境，面臨債務危機，甚至破產清算。因此，本文對企業財務風險的概念、特征、表現形式以及形成原因進行分析，從而提出防范企業財務風險的相應措施，保證企業持續經營和健康發展。

一、財務風險的概念及其特征

（一）財務風險的概念。

財務風險是指企業在經營管理中所引起的，使公司信用降低或可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降甚至破產倒閉的風險。它是現代企業面對市場競爭的必然產物，是一種客觀存在的經濟現象，是企業經營管理中不可回避的、固有的現象，是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題。企業管理者對財務風險應采取有效措施，防范和降低風險損失。

（二）財務風險的特征。

1.客觀性。企業要生存發展，離不開籌資、投資以及生產與銷售等活動，這些活動的開展本身就帶有一定的風險，企業持續經營的客觀性，決定了財務風險的客觀性。

2.可控性。財務風險是與投資者的獲利欲望關聯的，是可控的。一般來說，一個管控能力強，對風險敏感程度高的企業，發生財務風險的可能性就小，反之，一個對投資獲利欲望較強，而對風險管控力弱、不重視企業風險管控的企業，所面臨的財務風險就大。

3.共存性。沒有風險就沒有收益，財務風險與收益是成比例的，風險越大收益越高，風險越小收益越小，財務風險與企業獲利或收益是共存的。因此，作為一個優秀的經營管理者，既要敢于冒風險，更要科學的控制和防范風險。

4.不定性。在企業財務活動中，處處存在財務風險，但財務風險是否會發生，何時發生，損失有多大，具有不確定性，這與企業管理當局的管理水平，風險防范水平有一定關系。管理水平高，風險防范意識較強，防范措施得當的企業，在面臨較大財務風險時，也能化險為夷，反之，小風險也會發展成大風險，甚至釀成企業倒閉破產。

5.損失性。財務風險一旦發生，必將給企業帶來一定的損失。只是損失的大小不同，影響程度不同。

二、企業財務風險表現形式及形成原因

（一）表現形式

1.經濟效益逐漸下降，企業發展停滯不前。

2.自有資金不足，負債過高。

3.應收賬款居高不下，呆壞賬金額逐年上升。

4.到期債務沉重，難以履行償債義務。

5.長期未分配股利。

（二）形成原因。

企業財務風險形成的原因很多，涉及方方面面，既有宏觀的因素，也有微觀的因素，既有體制方面的問題，也有企業管理方面的問題，具體原因如下：

1.投資沖動盲目擴張。企業為了迅速擴大規模，不顧企業財務狀況和投資風險高低，投資不斷增加，企業規模上去了，但效益下來了，同時債務上升了，償債能力下降了，財務風險增加了。有的項目，投產之日則為停產之時，成為企業包袱，如以外舉債進行投資的，隨著時間的推移，償債負擔愈來愈重，一旦企業現金流不充足，企業財務風險逐漸顯現，如企業資金鏈一旦斷裂，企業將陷入財務風險的泥潭。

2.籌資成本過高。過高的籌資成本，加重企業利息負擔，增加財務費用，影響企業效益，長期下去將導致企業或者導致企業債務危機。

3.三是資金管控不嚴。資金管控疏忽，從而導致資金被挪用、侵占、抽逃或受欺詐。造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

4.多元化經營戰略實施不當。多元化經營戰略，要與企業自身條件相匹配，如果不顧及自身條件，盲目進行多元化經營，形成主業不主、副業不富，形不成核心競爭力，企業最終將以擴張失敗而告終，給企業帶來財務危機。

5.存貨庫存結構不合理。企業庫存過高，存貨周轉率低，存貨所占比重相對較大，需支付大量的保管費用，導致企業費用上升，商品長期結存，不但要承擔商品跌價損失，還要承擔保管不善造成的損失；同時，大量庫存占用大量資金，增大企業資金需求，增加籌資費用，影響企業損益和現金凈流入，由此引發財務風險。

6.應收賬款所占比重過高周轉緩慢。由于對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控，大量比例的應收賬款長期無法收回，壞賬率不斷上升，不但占用了企業大量資金，還會發生大量的壞賬損失，給企業財務帶來風險。

7.資產負債結構不匹配。一般來講，企業的短期債務資金應當用于流動資產，更確切地說，應當與速動資產保持一致，而一些企業，對于長期資產的投資，由于貸不到中長期貸款，就通過短期貸款的方式籌措資金，由于長期資產投入資金的回收期長、變現慢，而短期借款的還款期較短，兩者之間形成反差，漸漸步入借新債還舊債的惡性微循環，一旦融資受阻，必然產生嚴重的財務風險。

8.過度舉債。企業適度負債，可以發揮財務杠桿效應，獲得杠桿收益，但過度舉債一方面會增加企業資產負債率，導致企業信用等級降低，提高再籌資成本，同時會弱化企業的支付能力和盈利能力，一旦信用鏈條上某一環節出現問題，或者實際現金凈流量比預期減少，就會影響到期債務償付，甚至發生財務危機

9.管理當局風險意識不強。實際工作中，許多企業的經營管理者對財務風險缺乏足夠了解，風險意識淡薄，防范風險的意識不強，不能從根本上把握風險的本質，對風險的危害認識不足，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險，即使發生財務風險，亦不會危及企業的經營發展，為此，未建立財務風險預測、預警、防范和控制系統，致使財務風險時有發生。

三、防范財務風險的措施

1.規范投資行為，降低投資損失。投資行為的不規范，是造成投資失敗的主要原因。要規范投資行為，必須建立健全企業內控制度，使投資活動在規定的權限內運行。一是企業應當根據投資目標和規劃，合理安排資金投放結構；二是嚴格審批程序，重大投資必須實行集體決策或聯簽制度，杜絕董事長或總經理一人說了算；三是應加強對投資方案的可行性研究，并對投資目標、規模、方式、資金來源、風險與收益做出客觀評價；四是指定專人對投資項目進行跟蹤管理，加強對投資回收與處置的管理。

2.科學選擇財務戰略和融資方式。要根據企業發展的不同階段和目標選擇相應的財務戰略，對于處于初創期的企業，選擇穩定或擴張的財務戰略；對于處于成長期的企業，采用擴張的財務戰略；對處于成熟期的企業，采用穩定的財務戰略；而到了衰退期的企業，此時應采用防御型財務戰略。

3.堅強財務監管，防止資金損失。資金損失是導致產生財務風險最直接的原因之一。對一個剛剛起步，勢力單薄的企業，由于規模小，抵御風險的能力弱，一旦資金發生較大損失，將對其予以致命的打擊。即使是勢力雄厚的老牌其企業，一旦發生大額資金損失，也將對其經營或戰略的實施帶來較大的影響，從而給企業帶來財務風險。因此，應建立健全財務管理制度，嚴格不相容崗位相分離和資金審批程序，大額資金的調度堅持集體研究決定。

4.加強存貨管理，提高存貨周轉率。對于存貨，運用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，在保證生產和銷售順利進行的同時使存貨總成本達到最低水平，不但可以降低存貨資金占用，還能盡可能減少存貨跌價損失的發生。

5.加強應收賬款管理，提高應收賬款周轉率。加強應收賬款的管理，一是謹慎采用賒銷方式，對賒銷的，要做好信用調查，信用達不到要求的，不能進行賒銷，這樣可降低應收賬款。同時，應加大應收賬款追收力度，采取必要的手段和方式，比如用資產抵債等，加快應收賬款回收。

6.有效控制舉債規模，確保資產負債結構相匹配。對于企業來講，債務是把雙刃劍，要實現股東權益最大化，沒有債務不行，債務重了也不能，進行債務融資應充分考慮企業獲利能力、償債能力、債務成本以及企業未來現金流量等因素，在充分發揮財務杠桿效應的同時，做好債務風險的防范，避免過度舉債引發財務風險。要確保資產和負債結構相匹配，長期資產盡量不占用流動負債，特別是不要擠占短期借款，除權益資金不足外，用長期借款解決長期資產投資的缺口。

7.增強風險意識，強化風險防范。企業在投資、融資以及營銷活動中，要樹立風險意識，建立完善的風險防范體系，健全財務風險管理機制，抓好企業內控制度建設，明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制，建立經營者風險決策的激勵與約束制度，以健全的獎懲體系為前提，鼓勵經營者在公平競爭中進行經營管理活動并享受風險經營的收益，同時，要確保經營者能夠擔負起風險責任，承擔風險損失。要建立健全完善的財務預警系統，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控，一旦發現某種異常征兆及時采取應變措施，以避免和減少風險損失。

8.正確面對，科學應對財務風險。(1)風險降低。這是一種應對財務風險最為積極的方法，企業根據成本效益原則，通過采取適當的措施，降低風險或減少風險產生的損失，將財務風險控制在承受范圍之內。如在保證資金需要的前提下，適當減少負債，降低資產負債率。（2）風險分散。通過應收賬款保理、購買保險等形式將財務風險可能產生的損失及后果轉移給其他方。（3）風險規避。企業在選擇理財方式時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，，對風險發生的概率大、損失嚴重、后果難以預料的活動，采取停止或放棄，從而避免損失的發生。（4）風險承受。對承受度之內的財務風險，在權衡成本效益之后，無需采取進一步控制措施，如果風險發生，承擔風險帶來的損失。

（作者單位：昭通市交通建設投資開發集團有限責任公司）