安坐冷板凳的中國鐵通何以成了香餑餑？

本刊記者 | 趙光磊

安坐冷板凳的中國鐵通何以成了香餑餑？

本刊記者 | 趙光磊

11月27日，中國移動上市公司宣布擬318.8億元收購中國鐵通主要資產。消息一出，引起業界的高度關注，中國移動的此次收購，其背后的目的和價值讓人玩味。

鐵通的尷尬處境

2008年，中國鐵通從鐵道部分拆，并入中國移動通信集團公司，成為其全資子公司，保持相對獨立運營。自此以后，中國鐵通就正式成為中國移動旗下的子公司，尤為值得一提的是，長期以來，中國移動均是任由鐵通自由發展，一直到2013年，鐵通的發展基本都是延續了過去的發展模式，中國移動僅通過每年撥款的形式維持其生存，基本沒有太大的業務推動。其實，早在中國移動沒有獲發固網牌照之前，其內部就有發展固網的目標，由于缺少牌照，整體的發展策略基本是打擦邊球，暗地實施。這也是中國移動獲發固網牌照后，很多地市很快就開通固網業務的原因，光纖早已部署到樓，可以隨時接入用戶家中。而這些業務與鐵通的寬帶業務毫無關系，鐵通的業務基本被中國移動閑置一邊。這也造成了中國鐵通常年處于“爹不疼娘不愛”的局面，而鐵通的員工也一直無法進入中國移動的編制體系。可以說，自2008年以來，中國鐵通長達5年的時間里，整個業務的發展基本處于停滯狀態，業務拓展非常緩慢。

造成這種現象的原因較多，此前中國鐵通被并入中國移動，實際是監管部門希望增加中國移動的固網資源，變相的將鐵通的固網牌照交給移動，中國移動僅可以鐵通的名義開展固網業務，然而這并非中國移動所愿。此前，中國移動前任董事長奚國華曾多次在工信部的寬帶相關會議中建議，希望能夠給中國移動頒發固網牌照，從而真正實現中國移動的全業務運營。由此可見，中國移動不滿足于通過鐵通開展固網業務，其中的差別顯然很大。這也直接造成了中國鐵通常年安坐冷板凳的局面。另一方面，鐵通的網絡是由鐵道部分拆而來，其網絡資源、人力資源等各方面，相比常年經營寬帶市場的聯通和電信，基本無競爭力可言。據了解，鐵通的大部分用戶均為過去的壟斷市場延續而來，其他寬帶運營商難以進入其中，然而其寬帶上網體驗一直較差。中國移動要基于這樣的鐵通資源來運營固網業務，難度之大可以預見。

鐵通資產的潛在價值被肯定

鐵通的發展轉機在于2013年底，中國移動正式獲發固網牌照，由此才真正開啟了中國移動的有線寬帶發展之路。同時中國移動也開始真正審視鐵通這部分資產的價值。

從中國移動初期進入固網市場的時機來看，電信、聯通在固網市場各據一方，移動很難切入。早期為了搶占市場份額，中國移動通過低價策略切入部分市場，贏得了一部分的市場份額，據消息人士透露，早期移動在固網市場的策略聚焦于打擊對手，從而切得“蛋糕”。實際上，固網市場的份額由于小區物業壟斷等因素，進入難度非常大，需要大量的資金注入以支撐市場拓展。另一方面，中國移動缺少必要的固網運維人員，前期大多通過施工外包等方式解決開戶等問題，隨著市場的逐步擴大，急切需要補充運維人員。雖然說，憑借中國移動的自有牌照，能夠使其快速通過市場化運作開展業務，然而人力上的匱乏、網絡的敷設、城域和干線網的布局都是其面臨的較大問題，這些因素制約了其固網業務的快速拓展。而鐵通的既有資源能夠在一定程度上幫助其完善運作體系，由此鐵通的資產價值開始得到真正體現。

在本則消息中還有一個關鍵詞，收購方為中國移動上市公司，雖然收購內容是中國鐵通的主要資產，從另一方面也表明中國移動非常重視中國鐵通資產的戰略價值，尤其是在未來能夠為上市公司帶來的利潤回報。

從目前中國移動的主要業務來看，4G的發展已經基本完成了網絡布局，而用戶規模也已經突破2億，前期的優勢地位已經確立，而隨著聯通、電信在4G市場上的發力，中國移動的4G業務拓展將進入穩步增長的階段，4G駛入軌道之后，中國移動也在尋求新的業務增長點。而固網業務無疑是未來極具想象空間的一大市場，尤其是4K視頻、智慧家庭等業務的興起，將為運營商帶來新的收入模式。補足了固網短板的中國移動，自然希望能在這一市場分得一杯羹。

從電信產業的發展大勢來看，視頻無疑會成為運營商未來收入增長的主要業務模式，這對于固網寬帶、移動寬帶都是一樣的，電信運營商需要抓住這一輪的發展契機。固網的價值將因此而得到升華，隨著業務模式的日漸清晰，將進一步豐富運營商的商業模式。而智慧家庭領域也是未來的一大趨勢，聯通、電信都在大力布局相關市場。據了解，中國移動內部也將梳理自身的固網發展戰略，同時也將智慧家庭作為重要的戰略方向。

有線寬帶的價值將在未來得到進一步提升，這也符合了中國移動的未來發展戰略，LTE和FTTH的長期協同發展已經成為三大運營商的長期戰略方向，而在這樣的產業大勢之下，鐵通資產的潛在價值非常可觀。

中國移動此時將鐵通收購并入上市公司資產也屬情理之中。