本次加速折舊政策出臺的背景及其邏輯

要正確理解本次加速折舊政策的真正意義，就必須了解政策出臺的背景。

一、加速折舊政策出臺的背景

微觀層面企業面臨的挑戰仍在加劇。盡管中國經濟形勢的基本面仍然向好，但盈利愈發艱難、用工壓力增大及發展預期不佳等問題仍在困擾中國企業。面對此種情況，盡管政府出臺了很多措施來扶持實體經濟，但從現實來看，實體經濟所面臨的生存壓力并沒有得到很大的改善。近來，為企業減少稅負的聲音越來越多，因為傳統產業承受市場需求不足以及融資成本過高的雙重壓力，這也影響其投入更多資金用于技術升級與設備更新。此次加速折舊新政，相當于回應了這種聲音。據測算，若今年A股市場一半的上市公司都落實加速折舊政策（其中醫藥、TMT、高端制造等行業的所有新增固定資產都采用加速折舊法，而其他行業只有新增研發設備采用加速折舊法），將使2014年A股剔除金融的折舊多增加757億元，并少納所得稅189億元（約占2013年經營現金流的1.2%、總現金流的32%），但相應凈利潤也會少增567億元，這會使A股剔除金融的2014年盈利增速較原預測值下降約6個百分點。

這一政策還起到延期企業納稅的作用并緩解短期的資金鏈壓力。目前中國企業利潤率下滑，資金成本過高，開支動力不足，資金壓力較大。一旦企業稅負降低，就會緩解現金流壓力，這也可以間接地降低實體經濟融資利率，緩解融資難、融資貴的問題。

宏觀層面，作為拉動經濟增長三駕馬車之一的固定投資已經出現了回落，這是當前中國經濟最明顯的特征。國家統計局數據顯示，2014年1-8月份，全國固定資產投資（不含農戶）305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1-7月份回落0.5個百分點，是今年以來的新低。事實上，如果將時間軸拉得更長，中國的固定資產投資自2009年“4萬億”之后便一直處于增速下滑的狀態，2009年累計增長了30.5%，此后的四年分別為24.5%（2010年）、23.8%（2011年）、20.6%（2012年）及19.6%（2013年）。

從產業層面考慮，隨著國外需求放緩、用工成本攀升、環境成本增加，中國的制造業發展已經到了從單純的制造業向制造服務業發展轉型的階段。在這個轉型過程中，中國政府要為中國制造轉型提供更好的商業環境，包括促進金融租賃產業的發展，以及建立在加速折舊基礎上的稅收減免政策。而這次加速折舊政策對于正處于轉型升級之中的制造業企業而言無疑是一大利好。

從調結構角度考慮，中國政府希望在保持較快增長速度的同時調整經濟結構，促進企業進行技術升級，逐漸淘汰落后產能。新一屆政府在逆周期政策上一直避免通過簡單擴大貨幣供給和加大固定資產投資來進行，而更希望通過減稅、簡政放權等微刺激方式來進行。對于微刺激政策，盡管其短期效果并不顯著，但是隨著政策的不斷積累，它一定會對實體經濟產生積極影響，而不會推高通貨膨脹率。

二、加速折舊政策的邏輯

不得不承認，本次加速折舊政策定位非常精準，確實是很高明的一步棋。

（一）加速折舊新規能同時做到“穩經濟”和“調結構”

一方面加速折舊政策可以通過鼓勵制造業投資來穩定整體經濟形勢，另一方面對新興產業的所有投資都鼓勵，對傳統產業只鼓勵研發投資而不鼓勵擴大產能，能夠加快調結構，淘汰落后產能。

（二）加速折舊新規能有效降低企業的資金鏈斷裂的風險

通過固定資產加速折舊政策，很多企業近兩年的稅負支出明顯降低，確實有利于改善企業的現金流，降低資金鏈斷裂的風險，進而也有利于降低實體經濟融資利率。目前企業資金鏈緊繃、實體融資利率難以下行、制造業投資惡化都是很緊迫的問題，加速折舊政策的實施，對于解決這些緊迫問題無異于雪中送炭。

（三）加速折舊新規有利于技術升級和產業升級

加速折舊新規不僅有利于短期降低企業稅負，增加企業的現金流，而且更有利于刺激相關企業增大在研發和技術設備上的投入，而這對于支持我國企業創新，加快我國產業升級無疑具有十分重要的作用。

如該政策的第一條規定，對所有行業企業2014年1月1日后新購進用于研發的儀器、設備，單位價值不超過100萬元的，允許一次性計入當期成本費用在稅前扣除；超過100萬元的，可按60%比例縮短折舊年限，或采取雙倍余額遞減等方法加速折舊。這明顯比2009年的相關固定資產加速折舊政策更為寬松，可以獲得更多的稅賦遞延和減免。

但這并不意味著新政策的寬松具有廣泛的適用性。如雖然政策適用沒有行業限制，但是規定明確企業只有新購買的研發設備成本可以一次直接費用化或加速折舊，這無疑比2009年的相關規定的適用范圍更窄，但也因此更能夠發揮政策的激勵作用，鼓勵更多企業擴大研發設備的采購，加快產品創新的步伐。而這對于傳統企業來說意義更為重大，因為政策并不鼓勵它們擴大原有技術水平的產能投資，它們只有加大研發投入加快技術升級，才能享受到政策的優惠。這無疑將會推動傳統企業加快技術和設備更新的進程，我國傳統產業的升級也將會提速。

再如政策的第二條規定，所有行業企業持有的單位價值不超過5000元的固定資產，允許一次性計入當期成本費用在稅前扣除。此前這一規定的標準是2000元，如今將上限提高，無疑可以更大程度上擴大固定資產加速折舊的適用范圍，而這對于小微或創業企業來說尤為重要，因為它們持有的固定資產普遍價值比較低，固定資產加速折舊的金額門檻提高到5000元之后，它們將可以更大程度上享受到稅負減免，現金流的改善也將會比較明顯，這無疑有利于改善它們的經營狀況。由于小微企業是經濟社會創新的主要載體，它們經營狀況的改善、活力的提高也將會促進整個經濟社會創新的發展。

不同于前兩條政策具有普遍的行業適用性，第三條政策的適用則具有更強的定向性。如政策提出，對生物藥品制造業，專用設備制造業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，儀器儀表制造業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業等行業企業2014年1月1日后新購進的固定資產，允許按規定年限的60%縮短折舊年限，或采取雙倍余額遞減等加速折舊方法。

這意味著符合產業升級方向的戰略新興產業部門無論是研發投資還是新增產能都可以加速固定資產折舊。這對于它們經營及創新活動的提高無疑具有重要意義，如新興產業的設備技術改進顯著快于傳統產業，加速折舊有利于它們補償無形損耗的成本，盡快收回固定資產投資的成本，而這一方面有利于它們持續經營能力的提高，另一方面也更有利于激勵它們嘗試購置更先進、更高效的設備。