逢高逃離創業板民余承

滬指在3月12日這個時間窗口下探至1974.38點，創7個月以來新低。兩會閉幕，后期有很多政策值得投資者去深入研究。另外3月20日附近的時間窗口演化值得關注。當前的市場熱點特征非常明顯，那就是銀行地產和釀酒食品等超跌反彈。創業板跌破60日均線后又恢復，短期反彈回抽頸線位或將是逃命的最后機會。上期文章提到的創業板三座大山（解禁規模、估值、擴容）仍客觀的擺在投資者面前，不可不謹慎。筆者預判，當前市場風格或將切換，主板市場滬指在2000點一帶的機會大于風險。具體考慮的因素如下：

一、貨幣政策松動步入觀察期。泰國央行宣布將政策利率下調25個基點至2.00%。目前我國大型金融機構的存款準備金率為20%的高位。2014年我國的GDP增速目標為7.5%左右，如果有數據顯示GDP增速下滑到7%，則不排除未來有望降低存款準備金率。考慮到3月份CPI可能同比有所反彈，而資金價格即便多次正回購仍處于低位，因此短期仍需等待相關數據出爐，進一步釋放流動性起碼處于觀察期。

二、歐洲版0E是否推出值得關注。歐洲央行副行長康斯坦西奧近期稱：歐洲央行仍可能降息或實施QE。筆者觀察到當前BDI指數下行，整體外貿形勢仍不容樂觀。如果歐洲釋放流動性，則對我國的出口形成實質性的利好，對我國當前逆差的現象有所緩解。而且對美元構成壓制，金屬等板塊可能反彈，國際金屬暴跌后反彈也是一個例證。

三、銀行地產的積極因素較多。如優先股近期可能推出，這對于整體凈資產收益率率高達20%的銀行板塊形成利好。上周中信銀行的漲停，給市場一個積極信號。地產板塊，龍頭股萬科走勢震蕩上行，高管增持提振了市場信心。從政策層面看，地產行業的市場化跡象更明顯，在可預見的年內，房價的下跌空間或仍有限，房地產板塊的股價下行較多，已經充分體現了市場對房地產的悲觀預期。隨著房地產公司的業績持續釋放，后期或許有類似白酒的反彈。

四、市場資金供給有望加大。監管層表示今年將進一步擴大QFII和RQFII的投資規模：而養老金入市推動中國版401（k）計劃的預期再次受市場關注；另外摩根士丹利資本國際公司（MSCI）E經啟動了有關擬將A股納入MSCI新興市場指數具體辦法和路線圖的咨詢程序。總體看未來資金供給方面的渠道相對較多。

技術方面看，滬指盤中跌穿2000點后，部分資金逢低吸籌跡象明顯。K線形態有一定的止跌跡象。當前穩健的投資者仍可觀望，而激進的投資者不妨逢低分批布局藍籌。建議投資者密切關注受益于優先股的銀行、電力、地產等產生規模效應有現金流的板塊。另外3月份CPI預期上行，相關的消費類“喝酒吃藥旅游逛商場”行情可能再次啟動，個股如金楓酒業。國企改革、養老產業仍是投資主線，相關的金陵飯店逆勢走強，可中期關注。