國際漿價5月再攀高，亞洲市場長短纖同步漲價

國際漿價5月再攀高，亞洲市場長短纖同步漲價

Global Pulp Price Increases, Long and Short Fiber Pulp Prices Keep Rising in Asia

在南美各大漿廠陸續實施規模較大的停機維修使得紙廠供應量減少以及商品漿庫存下降的帶動下，國際漿價持續向上攀升，近期已有漿廠宣布長短纖漿同步調漲20美元/t，業內人士普遍認為新價能否落實，尚需觀察。

根據北美漿紙聯合會所公布的資料，今年2月，全球商品漿的發運量、庫存狀況比1月好（見表1）。

表1　2015年2月全球商品漿裝船量

累計1、2月的發運量為721.6萬t，較去年同期增長了4.6%，看起來市況并不太差。

在商品漿庫存方面，過去5年同期的平均庫存天數，長纖為29天，短纖則為38天，相比之下，2月份的長短纖漿的庫存仍然較高（見表2）。

表2　2015年2月國際商品漿庫存量

市場人士認為，從所公布的紙漿發運資料可以看出，漂白長纖漿庫存水平已經上升到近兩年的高點，引發漂白長纖漿的主要生產商在3月份不得不展開新一輪的降價；而漂白短纖漿庫存反而出現了下滑，外加漂白短纖漿的主要生產商近來實施停機所帶來的供應量有限，成為漂白短纖漿生產商推漲價格的外力。

從表3和表4，2、3月份的全球商品漿發運量與庫存資料來看，可知商品漿市場近期的需求回升，而庫存逐步下降，為漿廠借機調升漿價助力。

表3　2015年3月全球商品漿裝船量

表4　2015年3月國際商品漿庫存量

漂白長纖漿

綜合國內外的信息，從整體的國際紙漿市場觀察，漂白長纖漿和漂白短纖漿價格在第一季呈現分化走勢繼續擴大。隨著漂白長纖漿主要生產商主動對銷往北美和歐洲市場的漂白長纖漿，公告價格下調20美元/t后，在已過去的3月份，北美市場NBSK公告價格已經下降至980美元/t，而歐洲市場的NBSK公告價格，則無聲地下降至855~860美元/t的水平；與此同時，主要漂白短纖漿生產商“逆市”展開對銷往北美和歐洲市場漂白短纖漿公告價，再度提高20美元/t，至3月底，至少已經成功實現了約10美元/t的上漲，并使得銷往北美市場的桉木漿公告價格，達到870美元/t。這“一漲”和“一跌”，使得北美市場漂白長纖漿和漂白短纖漿的公告價格差，迅速縮小到100~110美元/t。如以北美漿市的現貨價格衡量，漂白長纖漿和漂白短纖漿的價格差則更小。例如，截至3月底，北美市場具有代表性NBSK，漿價已經下滑至620~650美元/t，但北美市場上桉木漿現貨價格，則達到600~610美元/t。正因為漂白長纖漿價格的不斷走低，近來很多的市場人士均認為，漂白長纖漿期貨價格已經下行到相對底部的區域，后市漂白長纖漿期貨價格的下行空間將變得有限。實際上，4月份有漂白長纖漿生產商率先宣布，對銷往中國市場的漂白長纖漿提漲10美元/t。這可能是漂白長纖漿價格階段性“見底”的前奏。

漂白短纖漿

而漂白短纖漿方面，主流巴西生產商，近來繼續憑借著實施規模較大的停機帶來的供應量減少，導致主要巴西桉木漿生產商繼續維持著供應緊俏之勢。也促使巴西主要生產商于4月份繼續推漲對北美市場還沒有實現的10美元/t的目標漲幅，4月新價達到880美元/t。此外，市場上對漂白短纖漿需求的增多，跟之前漂白長纖漿價格過高，所導致的更多的紙廠紛紛下調漂白長纖漿配比，并提高漂白短纖漿的配比，所帶來的對漂白短纖漿需求增多有關。但隨著近幾個月來漂白短纖漿價格的快速上漲，和漂白長纖漿價格的快速下滑，主要紙廠則表示，將下調生產中漂白短纖漿的配比，因為漂白短纖漿的性價比優勢正逐漸失去。

而更引人關注的是，巴西桉木漿生產商CMPC Celulosa SA在古巴新建的另一條年產130萬t桉木漿生產線，于5月投產，正因后市漂白短纖漿新增產能投產在即，將促使下游紙廠暫緩建立漂白短纖漿的庫存。由此不難得出，漂白短纖漿價格繼續上漲的動力正在衰減；至于漂白長纖漿方面，經過連續數月的下行調整后，漂白長纖漿期貨價格已經觸及到階段性底部了。但由于北美和歐洲等紙業市場整體低迷，預計漂白長纖漿價格低迷之勢或許還將延續一段時間。

全球主要市場情況

● 北美市場

3月份北美市場NBSK公告價格下滑至980美元/t，甚至也有消息稱，部分地區下滑至970美元/t；而SBSK漿公告價格，則下行至930~940美元/t。而至3月底，沒有漂白長纖漿生產商主動宣布降價，似乎4月份漂白長纖漿生產商力求穩固漿價，將其視為第一目標。基本上北美市場4月份的NBSK價格持平。

而漂白短纖漿方面，根據市場信息，3月份漂白短纖漿的主要生產商宣布提漲20美元/t的幅度，只實現了一半，使得北美桉木漿公告價格上行至870美元/t，而NBHK和SBHK的公告價格，則上行至865美元/t。但漂白短纖漿的主要生產商表示，對北美市場漂白短纖漿公告價格，還有10美元/t沒有實現的部分，則在4月繼續推漲。

● 歐洲市場

雖然漂白長纖漿主要生產商沒有宣布對歐洲市場NBSK公告價格下調，但各方面的消息均顯示，在過去的3月份，歐洲市場NBSK公告價格，已下行至860~870美元/t的水平，月度環比下跌20~30美元/t。

漂白短纖漿方面，具有代表性的巴西桉木漿生產商，力圖使得歐洲市場3月份的桉木漿的公告價格，達到790美元/t，但實際只達到755~765美元/t，而環比則有10美元/t的上漲。但漂白短纖漿生產商，對于歐洲市場后市繼續推漲的意愿仍較為強烈。而據了解，歐洲市場4月份的NBSK，繼續較3月下跌約10美元/t，新價格約850~860美元/t。而BEK則仍有10~20美元/t的調漲，應該是補3月調漲不足的幅度。

而最新公布的Europulp相關資料統計顯示，今年2月份歐洲消費方庫存，繼續呈現回升，從58.7萬t回升到60萬t，環比增長2.2%，但同比下降了5.9%。折算成庫存天數則維持不變，仍為19個供貨天數；而從紙漿消耗量方面看，2月份紙漿消耗量出現下滑，從92.7萬t下滑至90.1萬t，環比下滑了2.9%；而公布的歐洲港口方庫存，則繼續小幅回落至105.42 萬t，環比下跌4.52%。但同比則稍微增長了0.84%。

● 中國市場

3月份是中國春節長假后的第一個月，并且也是中國大陸紙廠生產和銷售的季節性淡季。在這個背景下，大陸紙廠補充紙漿庫存力度有限。這使得本來就頹勢嚴重的漂白長纖漿期貨價格繼續低迷。為此，主要的國外供應商不得不繼續透過降價或實單詳談等手段，來獲得訂單。而隨著漂白長纖漿的主要生產商降價促銷后，似乎銷售壓力減輕不少。這也就出現了俄羅斯Ilim公司、智力Arauco公司和Mercer等相繼宣布，從4月份對銷往中國市場的漂白長纖漿價格提漲約10美元/t。這使得Ilim“烏針”，最新報價提漲到660美元/t，而Arauco的“銀星”最新報價提漲到645美元/t。這是國外漂白長纖漿生產商，自去年11月以來，首度出現對銷往中國市場的漂白長纖漿價格實施提漲。

而在漂白短纖漿方面，受全球漂白短纖漿供應相對緊俏的支撐，3月份，南美生產商Suzano、Arauco和印尼April等，均對銷往中國市場的漂白短纖漿價格，繼續推漲20美元/t。正因為漂白短纖漿生產商差異化的報價，使得中國國內主要紙廠補充漂白短纖漿力度較為有限。并有消息稱，國外漂白短纖漿的主要生產商，跟中國客戶最終成交價格均維持在600~610美元/t的水平。至于4月份，具有代表性的巴西桉木漿生產商Eldorado、Fibria等，則再度宣布，對銷往中國市場的桉木漿提漲20美元/t，其中Fibria桉木漿，銷往中國市場的公告價格，達到680美元/t，即相當于對紙廠報價，約達到630美元/t。這是國外漂白短纖漿生產商，連續第四個月實施對銷往中國市場的漂白短纖漿價格提漲，并隨著漂白短纖漿成交價格的緩緩攀升，其跟漂白長纖漿期貨價格的差距，縮小到近兩年來的最小程度。

依據國外的信息，近期已有大型漿廠宣布短纖漿價繼續乘勢追擊，針對全球市場再度調升20美元/t，而長纖漿價則獨對包括中國在內的亞洲市場調漲20美元/t，歐美市場大致維持平盤。

總結

有業內人士分析，盡管5月份南美新的產能投市，然而在其尚未量產之前，對市場量、價不致有立即性的負面影響；再者，近期印尼由于環保問題，木材砍伐受到抑制，在原料木片短缺下，以致印尼漿出口大減，促使國際市場對短纖漿的需求集中到南美市場；另外，中國現階段仍持續對落后且不符合經濟效益與環保要求的中小型漿紙廠采取關停政策，因此其對原料紙漿需求多數仍依賴進口，再加上國際商品漿庫存降低以及需求好轉等，這些因素可支持短纖漿價進一步上揚。據悉，近期中國大陸紙廠的原料庫存似乎逐漸消化，有開始下單購進紙漿的跡象，也對短纖漿價的提漲助勢。不過，業內人士也認為，究竟后市的需求增長能否持續，以及中國市場是否真正回暖，都成為漿價能否盤穩續升的關鍵，國際紙漿市況值得進一步觀察。

（轉載自臺灣《紙業新聞》）