基金觀點(diǎn)薈萃：大成、摩根士丹利、寶盈

大成基金：仍有降準(zhǔn)降息空間

大成基金表示，CPI五年多來(lái)首破1%，這是由于多重因素的共同影響。CPI的表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期。而 PPI的下跌則超于預(yù)期。大成基金認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示了通縮加劇，去除油價(jià)下跌影響后PPI環(huán)比下跌幅度為0.3%，表明產(chǎn)能過(guò)剩和需求疲軟。

綜合以上數(shù)據(jù)，大成基金認(rèn)為，目前來(lái)看宏觀經(jīng)濟(jì)在2015年開(kāi)局仍將處于低迷狀態(tài)，全年維持經(jīng)濟(jì)活力的任務(wù)較重。而通縮的加劇可能使實(shí)際利率攀升，降低全社會(huì)融資成本的壓力仍然較大，這可能意味著2015年還有降準(zhǔn)降息的空間。一季度在流動(dòng)性寬松、物價(jià)通縮、風(fēng)險(xiǎn)偏好略有下降、增量資金入市放緩的背景下，可能是配置固收類產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)。

摩根士丹利華鑫：成長(zhǎng)與周期主題結(jié)合投資

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，由于市場(chǎng)的性質(zhì)已由原來(lái)的結(jié)構(gòu)性有效市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橼厔?shì)性有效市場(chǎng)，存量之間的博弈演變成增量資金推動(dòng)的行情，在投資方向上應(yīng)把成長(zhǎng)性主題與周期性主題進(jìn)行結(jié)合，投資上需保持積極思維。

投資策略上，“自下而上為正”強(qiáng)調(diào)從國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃、國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作三個(gè)角度篩選標(biāo)的。“前后兼顧出奇”則強(qiáng)調(diào)從三條主線篩選行業(yè)性機(jī)會(huì)：一是強(qiáng)勢(shì)股的板塊，主要以大金融板塊為主，具有短周期的慣性;二是重點(diǎn)關(guān)注于供給收縮，成本下降可能給行業(yè)帶來(lái)盈利機(jī)會(huì)，特別關(guān)注漲幅不大的板塊;三是在處于估值洼地的板塊中挖掘向上彈性的機(jī)會(huì)。

寶盈基金：仍然看多銀行保險(xiǎn)

寶盈基金表示，看好銀行股。基本邏輯是估值的修復(fù)。銀行的壞賬肯定會(huì)逐步暴露，但這個(gè)過(guò)程反而會(huì)令大家對(duì)銀行壞賬有底。另一方面，銀行今年的利潤(rùn)或許會(huì)下滑，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，這是金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)返利的過(guò)程。即便如此，從估值來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)銀行板塊中等公司12倍到15倍的估值是非常合理的，而A股市場(chǎng)銀行股在估值方面還有很大的上漲空間。

另外，寶盈基金也看好保險(xiǎn)板塊。中國(guó)居民資產(chǎn)配置中，保險(xiǎn)占比還很低，還有很大的增長(zhǎng)空間。未來(lái)，不論是政策還是居民資產(chǎn)配置，對(duì)保險(xiǎn)都會(huì)有很大的利好。大家普遍認(rèn)為2015年的行情是去年牛市的延續(xù)，保險(xiǎn)股還有投資機(jī)會(huì)。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>