岡拉克，從搖滾鼓手到債券之王

高峰

杰弗里·岡拉克

岡拉克收藏的藝術(shù)作品。

歲末年初，又到了基金公司排定座次的時(shí)候。根據(jù)美國(guó)權(quán)威基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星的統(tǒng)計(jì)，雙線資本公司旗下的兩支基金——雙線全回報(bào)債券基金和雙線核心固定收益基金——雙雙在同類基金中拔得頭籌;另一款產(chǎn)品雙線新興市場(chǎng)固定收益基金也戰(zhàn)勝了96%的同行。這樣漂亮的成績(jī)單，使雙線公司創(chuàng)始人杰弗里·岡拉克擊敗前太平洋投資管理公司首席投資官比爾·格羅斯，成為新的“債券之王”。自從2010年4月成立以來(lái)，雙線資本公司管理的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到640億美元，成為歷史上成長(zhǎng)最快的基金公司。

小時(shí)候，岡拉克家的經(jīng)濟(jì)條件并不好。家里的主要資產(chǎn)，是作為施樂(lè)復(fù)印機(jī)首席技術(shù)專家的叔叔送的施樂(lè)公司股票?！白畛踹@些股票一直在漲，我們的賬面上有很多錢，但突然間股價(jià)一落千丈，我們幾乎血本無(wú)歸?！笔龤q的岡拉克深刻體會(huì)到了市場(chǎng)風(fēng)云變幻的巨大力量。

中學(xué)畢業(yè)后，岡拉克進(jìn)入達(dá)特茅斯學(xué)院，主修數(shù)學(xué)和哲學(xué)，1981年進(jìn)入耶魯大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)系攻讀博士。兩年后，他對(duì)學(xué)業(yè)感到厭倦，于是退學(xué)來(lái)到洛杉磯，白天在一家保險(xiǎn)公司當(dāng)精算師，晚上作為搖滾樂(lè)隊(duì)鼓手到夜店演出，兩年下來(lái)沒(méi)混出什么名堂。1985年的一個(gè)晚上，岡拉克看到一部紀(jì)錄片《有錢人和名人的生活方式》。他深受刺激，決定“思考一下自己的生活”。

按照那部紀(jì)錄片的說(shuō)法，投資銀行是最賺錢的行業(yè)，岡拉克決定就入這行。他打開電話簿，挨個(gè)聯(lián)系上面的投資銀行，推銷自己。聯(lián)系了23家公司后，西部信托公司對(duì)他的數(shù)學(xué)背景產(chǎn)生了興趣，于是錄用了他。岡拉克開始在公司債券部門做研究助理，年薪3萬(wàn)美元。入職前，他連債券是什么都不清楚，于是趕緊惡補(bǔ)。第一天上班時(shí)，他已經(jīng)將債券入門寶典《如何看懂收益率手冊(cè)》熟讀了一遍?！皼](méi)過(guò)幾天我發(fā)現(xiàn)，我比干了好幾年的人懂的還多！”

入行還不到兩年，岡拉克在圈內(nèi)就小有名氣了。4年后，他被任命為新成立的抵押債券部負(fù)責(zé)人，1991年成為公司常務(wù)董事。7年間，岡拉克從研究助理升為常務(wù)董事，成了市場(chǎng)的佳話。他曾毫不謙虛地表示：“我有一種天賦，能看到市場(chǎng)的本質(zhì)。”

2005年，岡拉克已經(jīng)是西部信托的首席投資官，2006年他又被晨星評(píng)為“年度最佳基金經(jīng)理”。就在這一年，他準(zhǔn)確地預(yù)見到了美國(guó)住房抵押貸款危機(jī)，并提前布局，大幅降低了日后的風(fēng)險(xiǎn)。他管理的基金已經(jīng)成為公司的旗艦產(chǎn)品，總資產(chǎn)為700億美元，占公司總資產(chǎn)的70%，基金收益率10年間打敗了晨星數(shù)據(jù)中98%的基金。岡拉克已經(jīng)成為公司實(shí)際上的代言人，頻頻在媒體上露面。但是在幕后，他和老板羅伯特·戴已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。

2001年，興業(yè)銀行獲得了西部信托100%控股權(quán)。岡拉克等許多高管只得到了一些附認(rèn)股權(quán)證的公司債券，打工仔的地位非但沒(méi)有改變，還多了一級(jí)老板。岡拉克越來(lái)越不掩飾對(duì)公司管理層的不滿，有時(shí)在公司餐廳吃飯時(shí)公開批評(píng)羅伯特等人，盡管他們就坐在幾米之外。2009年，羅伯特打算提拔岡拉克為總裁，結(jié)果被后者拒絕了。兩人的矛盾開始公開化。

其實(shí)，羅伯特也早就對(duì)岡拉克功高震主心存不滿。2009年10月，羅伯特決定先下手為強(qiáng)：宣布解雇岡拉克，并迅速請(qǐng)來(lái)另一個(gè)債券管理團(tuán)隊(duì)接手他的業(yè)務(wù)。

這條消息成了當(dāng)年債券投資圈里的爆炸性新聞，人們都在關(guān)注岡拉克接下來(lái)的動(dòng)向。被炒后不久，岡拉克就和幾位前下屬成立了雙線資本公司。5個(gè)星期后，西部信托將岡拉克告上法庭，指控他偷走了公司商業(yè)機(jī)密，包括客戶名單、交易信息和一套證券估值系統(tǒng)。雙線資本隨即反訴，稱后者誹謗自己。

這場(chǎng)官司讓雙方兩敗俱傷。岡拉克從西部信托帶走了250億美元的資產(chǎn)，其中包括美國(guó)政府的44億美元。政府將這筆錢交給西部信托時(shí)，本來(lái)以為會(huì)讓岡拉克管理，沒(méi)想到岡拉克被解雇，于是美國(guó)政府以西部信托違反了投資協(xié)議中的“關(guān)鍵人物”條款而撤資。而雙線資本本來(lái)有200億美元的新投資意向，因?yàn)檫@場(chǎng)官司，最終到位的還不到5億美元?！安还苣闶欠窬哂悬c(diǎn)石成金的本領(lǐng)，只要惹上了官司，投資者就會(huì)退避三舍。”

不過(guò)，投資者對(duì)岡拉克的人氣很快重新聚攏，他管理的資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)，僅2014年就增加了108億美元，讓同行們瞠乎其后。分析師指出，岡拉克的成功得益于他只專注自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域投資，那就是由房地產(chǎn)抵押作擔(dān)保的債券。雖然近10年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，但岡拉克的基金仍能夠取得傲視群雄的成績(jī)。

在西部信托時(shí)，岡拉克的債券團(tuán)隊(duì)共有65人。岡拉克離開時(shí)，雖然西部信托向這些人開出了豐厚條件加以挽留，還是有45人追隨岡拉克到了雙線資本。據(jù)老部下介紹，岡拉克“帶隊(duì)伍很有一套”：他在發(fā)獎(jiǎng)金時(shí)非常大方，而且在公司里處處維護(hù)自己的下屬。團(tuán)隊(duì)成員對(duì)岡拉克的忠誠(chéng)已經(jīng)到了崇拜的地步——一些人甚至把他隨意手寫的便條當(dāng)作紀(jì)念品珍藏起來(lái)。岡拉克喜歡引用名人或圣賢的話，最近他在公司內(nèi)部會(huì)議所做的演講中，每頁(yè)P(yáng)PT上都引用了一句莎士比亞的名言。

岡拉克的愛好是收藏藝術(shù)品，在他位于洛杉磯、價(jià)值1600萬(wàn)美元的1200平方米豪宅中，壁爐臺(tái)上方掛著安迪·沃霍爾的標(biāo)志性作品《檸檬瑪麗蓮》，門廳里擺的是美國(guó)極簡(jiǎn)主義藝術(shù)家唐納德·賈德創(chuàng)作的幾何形抽象雕塑《進(jìn)展》。

去年底，統(tǒng)治債券市場(chǎng)20年的老“債王”比爾·格羅斯曾來(lái)到這座宅院拜訪岡拉克。當(dāng)時(shí)格羅斯在太平洋投資管理公司的地位正岌岌可危，他希望能和岡拉克合作。“他對(duì)我說(shuō)：‘我是科比·布萊恩特，你是勒布朗·詹姆斯?！贿^(guò)我拒絕了他的合作邀約，我聽說(shuō)他是個(gè)不好相處的家伙。”岡拉克的語(yǔ)氣帶著十足的優(yōu)越感。