地方國資定增“陽謀”

趙文佳

20個(gè)交易日股價(jià)上漲近50%（截至2014年12月4日），深圳一家地方國資上市公司——天健集團(tuán)（000090.SZ）的股價(jià)上漲絲毫不遜色于之前“瘋漲”的券商、銀行等大盤藍(lán)籌股。

但與券商等股票“看不懂”的上漲不同，天健集團(tuán)的股價(jià)上漲卻“有理有據(jù)”——通過定向增發(fā)引進(jìn)10名投資機(jī)構(gòu)，老牌PE、券商、公募基金等悉數(shù)參與;并且，通過定增進(jìn)一步深化政策提倡的混合所有制改革;另外，引起市場關(guān)注的還有通過定增進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)……

一系列緊貼市場熱點(diǎn)的運(yùn)作，終于“引爆”了天健集團(tuán)的股價(jià)。

豪華PE入主

2014年11月7日，停盤近兩個(gè)月的天健集團(tuán)復(fù)盤便漲停，同日天健集團(tuán)定增預(yù)案也隨之披露。根據(jù)預(yù)案，天健集團(tuán)將非公開發(fā)行不超過2.94億股，募集資金金額不超過22億元，用于天健科技大廈項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

雖然天健集團(tuán)本次定增不是用于收購讓市場“興奮”的企業(yè)項(xiàng)目，但卻另有深意。

“當(dāng)前，深圳國資國企改革大幕已經(jīng)拉開，天健集團(tuán)作為深圳市國資委直管的20家企業(yè)集團(tuán)之一，要在深圳新一輪國資國企改革大潮中爭當(dāng)排頭兵?！碧旖〖瘓F(tuán)在此次定增預(yù)案中披露道。

再看看此次定增的發(fā)行對象——遠(yuǎn)致投資、天健如意、硅谷天堂、高新投、達(dá)實(shí)投資、紅土創(chuàng)新基金、國信弘盛、凱富基金、創(chuàng)東方、架橋投資。這10家機(jī)構(gòu)可謂“豪華天團(tuán)”。

本次發(fā)行前，深圳市國資委直接持有天健集團(tuán)36.35%的股權(quán)，為公司的控股股東和實(shí)際控制人。前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-自有資金華泰組合及深圳市泰詳匯豐實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司位列股東第二、三位，持股比例分別為4.91%、2.55%。

本次發(fā)行實(shí)施后，天健集團(tuán)總股本將增加至846，255，760股;其中，深圳市國資委持股200，841，475股，持股比例下降約為23.73%，但仍為公司第一大股東。

此次參與定增認(rèn)購最多的遠(yuǎn)致投資，在發(fā)行完成后持有天健集團(tuán)的股權(quán)比例將達(dá)到15.78%。資料顯示，遠(yuǎn)致投資成立于2007年，主要從事并購重組、市值管理和股權(quán)投資。

但值得注意的是，深圳市國資委同時(shí)持有遠(yuǎn)致投資100%的股權(quán)，按此，發(fā)行完成后，深圳市國資委實(shí)際控制的天健集團(tuán)股權(quán)為39.51%。

另外，天健集團(tuán)引進(jìn)的硅谷天堂、高新投、創(chuàng)東方，都為成立10年甚至20年的國內(nèi)知名PE機(jī)構(gòu)，在項(xiàng)目、資本市場、企業(yè)治理等方面有著豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)。

“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，強(qiáng)化戰(zhàn)略合作，提高公司治理水平通過戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，進(jìn)一步深化公司的混合所有制改革，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。”天健集團(tuán)表示，“同時(shí)，公司將以本次非公開發(fā)行為契機(jī)，加強(qiáng)與戰(zhàn)略投資者的合作，在技術(shù)、管理和資源上形成互補(bǔ)、協(xié)同和放大效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)經(jīng)營，保障企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展?！?/p>

試點(diǎn)員工持股

另外讓市場尤為關(guān)注的是，通過此次定增，天健集團(tuán)還將實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)。

在此次參與天健集團(tuán)定增的10家機(jī)構(gòu)中，國泰君安君享天健如意集合資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購4000多萬股，占發(fā)行后總股本的4.7%，為此次增發(fā)認(rèn)購數(shù)量第二多的機(jī)構(gòu)。

據(jù)資料顯示，天健如意由國泰君安資管公司設(shè)立和管理，用于投資天健集團(tuán)的本次非公開發(fā)行的股票。而天健如意的資金來源，為向天健集團(tuán)及其控股子公司的部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及骨干員工等人員進(jìn)行募集，參與人不少于2人且不得超過200名。

對此，天健集團(tuán)表示：“作為深圳市屬國資國企改革的試點(diǎn)企業(yè)，公司首次嘗試核心骨干員工通過資產(chǎn)管理計(jì)劃持股，建立公司、股東與員工三者之間風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的長效機(jī)制，有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。公司將以此為契機(jī)，進(jìn)一步深化公司的機(jī)制改革，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，提高員工凝聚力，提升市場競爭力?！?/p>

此次參與天健集團(tuán)定增的還有一家公募基金——紅土創(chuàng)新基金管理有限公司。雖然該基金2014年剛成立，但卻背景深厚。

紅土創(chuàng)新基金由深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（深創(chuàng)投）100%出資，深創(chuàng)投成立于1999年，已投資500多家企業(yè)，其中，2010年一年就有24家企業(yè)在境內(nèi)外IPO上市，創(chuàng)下全球創(chuàng)投界一年內(nèi)IPO數(shù)量的世界紀(jì)錄，是國內(nèi)地位顯赫的創(chuàng)業(yè)投資公司。

天健集團(tuán)此輪定增不僅使股價(jià)暴漲，而且意義深遠(yuǎn)，作為深圳新一輪國資國企改革大潮中的“排頭兵”，天健集團(tuán)是否能通過此次定增達(dá)到預(yù)期的效果，值得關(guān)注。