開啟直接融資大時代——貴州省推廣PPP模式及推進投融資體制改革邁出堅實步伐

文丨當代貴州全媒體記者 岳 振

相較傳統融資平臺以貸款為主的間接融資，PPP模式主要是以股權、新型債券品種為主的直接融資，PPP模式下的政府融資將“開啟直接融資大時代”。

5.5 加強防災減災技術研究應用 響應國家提出的農藥、肥料雙減計劃，提倡有機肥替代化肥，重施有機肥、中微量元素肥、生物菌肥，提高土壤免疫力，修復根系，降解重金屬和農藥殘留，切實提高蘋果抗擊花期低溫凍害以及雹災、干旱等其他自然災害能力和病蟲害的能力。同時，加強防災減災和病蟲綠色防控技術研究應用，確保產業發展在安全、穩定基礎上，再上新臺階。

貴州水務股份有限公司的PPP探索實踐得到省領導和社會認同，其系統化、專業化、多結構、多層次的PPP合作模式，“成為可評價、可復制、可放大的示范模式”。圖為貴州水務股份有限公司總經理路祖強在推介會上作經驗交流發言。（當代貴州全媒體記者 杜朋城 /攝）

4月10日，貴州省PPP（Public-Private Partnership，簡稱PPP，政府和社會資本合作）暨金政企融資項目推介會舉行，推介會當天PPP現場簽約總金額近528億元，其中包括都勻市政府與北京首創環境投資有限公司2.77億元生活垃圾焚燒發電PPP項目、正安縣政府與貴州水務股份有限公司1.98億元水處理PPP項目等。

本次推介會向社會推介PPP項目101個，計劃總投資1628.44億元，擬引入社會資本1122.43億元，涉及市政基礎設施、交通、公共服務、水利等領域。在金政企融資方面，本次推介會推出2167個金政企融資項目，總投資15983.2億元，擬融資總金額13317.1億元。

省發改委副主任張平說：“本次推介會的舉辦，標志著貴州省推進投融資體制改革邁出了堅實的一步。”在全省推廣PPP項目，有利于推動各類資本相互融合、優勢互補，促進投資主體多元化，發展混合所有制經濟；有利于理順政府與市場關系，加快政府職能轉變，充分發揮市場配置資源的決定性作用。

貴州PPP探索成效卓著

PPP模式在貴州各級政府層面已經出現了一些嘗試，隨著改革發展的逐漸深入，政府和社會資本合作的推廣力度與政策安排都在不斷加大。中信銀行在貴州的PPP實踐就是典型一例。

本文在標準的平方根UKF算法上，通過改用球型無跡變換對權系數以及sigma點進行選取，改進平方根UKF中平方根矩陣的分解方法以及在預測誤差協方差矩陣中引入了自適應衰減因子，設計了自適應平方根球型無跡卡爾曼濾波算法(ASRS-UKF)。將該算法同SR-UKF算法以及強跟蹤UKF算法(Strong Tracking Square Root UKF，STSR-UKF)進行仿真對比，仿真結果證明了ASRS-UKF算法的有效性。

中信銀行有豐富的融資經驗，其PPP聯合體（項目）已經實現了包括國家體育場、汕頭中信濱海新城、武漢市江夏清水江、貴陽南明河治理等多個項目落地。在貴陽南明河治理項目中，中信銀行通過其中信產業投資基金管理有限公司旗下北控環境投資有限公司和北控（安徽）水環境投資有限公司共同出資，成立貴州筑信水務環境產業有限公司，以TOT（移交—經營—移交）、BOT（建設－經營－轉讓）模式運行南明河治理一期、二期項目。

中信集團、中信銀行“一直在發揮自己的作用，為PPP模式的市場運用積累實踐經驗”， 中信銀行貴陽分行行長、黨委書記楊洪說，中信銀行貴陽分行是中國中信集團在貴州地區業務協同聯席會議的主席單位，承擔著中信集團各子公司投資展業的總協調職能，為中信聯合體在當地推廣PPP模式起到了非常重要的作用。

中信銀行以自有資金、境外融資等渠道為項目融資。貴陽市城市管理局和筑信水務簽訂河道服務和污水處理特許經營協議，以納入財政預算的污水、污泥處理費以及河道建設服務費、河道運營服務費作為主要還款保障，同時將中央財政PPP專項建設補貼作為補充，將政府信用“實實在在轉化成項目還款來源”。

貴州水務股份有限公司（簡稱水務股份）的PPP探索實踐得到社會認同。據公司總經理路祖強介紹，水務股份是由國企控股的混合所有制企業，本身即是以PPP模式組建，水務股份又以PPP模式在全省各縣市區合資合作，組建縣級SPV公司（Special purpose vehicl，特殊目的公司），形成系統化、專業化、多結構、多層次的PPP合作模式，“成為可評價、可復制、可放大的示范模式”。

路祖強說，水務股份與全省各縣市區政府合作，是把政府“沉沒、沉淀、存量”的資產盤活，并突出增量，最終實現公共利益最大化。水務股份與正安縣政府合作成立SPV公司，就是其中典型案例。雙方就正安縣水務市場開展PPP模式合作，水務股份對原正安縣自來水公司進行增資擴股，形成合資公司。正安縣政府經評估以30%的股權資產出資，水務股份以現金增資擴股，占合資 70%的股權。

貴陽軌道交通2號線一期項目也采取了PPP運作模式建設和運營。貴陽市城市軌道交通有限公司董事長李紅衛介紹說，貴陽市政府成立軌道交通PPP項目工作領導小組，負責統籌開展PPP相關工作，通過授權PPP公司，負責軌道交通2號線一期項目的投資建設，項目建成后，移交軌道公司運營。

這種“風險”也體現在另一個PPP項目中。李紅衛介紹，“貴陽市綜合保稅區至西南商貿城地下聯絡線道及配套工程”的PPP前期準備工作正在展開，此項目前期主要面臨的是意向性合伙人要求的投資回報、政府信用支持與項目經營效益不足，財政補差支撐能力與政策限制之間的存在矛盾，“PPP項目前期談判工作量大，不定因素多”，但是預計在8月份能取得較大進展。

新形勢下浙江省耕地占補平衡政策展望（梁邦利等） .....................................................................................2-34

王金貴是李光北工作的那家工廠的老板，待人熱情，體恤工人，青瓷和他之間本不該有任何交集，一切皆因李光北生病住院。王金貴提著大包小包的禮品來看他，而且還親手把一千塊錢塞到青瓷手里，對她說：“好好照顧老李！”

“合伙人看重的是股權投資收益，債權人看重的債權收益，均不參與具體的項目建設與運營管理，PPP公司運作相對簡單明晰，后期合同糾紛較少。”李紅衛認為，其不足之處是現階段一些配套的政策支撐不足，遠期政策風險較大。

楊洪分析了PPP模式的三大優點：因為可促進地方政府舉債規范化，并能提高地方債務的透明化，PPP有利于降低地方債務的系統風險；當前財政部力推PPP的主要原因之一在于化解地方債務危機，示范項目以存量項目為主，通過PPP，可以緩解存量債務壓力；PPP推行的關鍵在于地方政府的契約精神，較高的信用度是采用PPP融資的必要條件，因此PPP將從一定程度上倒逼政府維持自身信用程度。

PPP凸顯改革與創新

PPP是使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用的重要舉措，對穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險具有重要意義。

與此同時，漢昌公安分局盧局長召集案情分析會，他的面前就擺著江城早報。他看起來有些生氣，但是就算是生氣也是笑瞇瞇的。他說：“現在的媒體真是無孔不入啊？我看他們都比得上我們的偵察員了。這個叫邊峰的記者還真是神通廣大，他竟然把一些只有我們才知道的內幕給報了，同志們，我們畢竟是警察，不要為了一點名就破壞紀律啊。”

12月4日，國家發改委與財政部分別在各自官網上發布了《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》和《政府和社會資本合作模式操作指南（試行）》，分別從政策層面和實際操作上對政府和社會資本的合作予以指導。李克強總理在今年的《政府工作報告》中說，在基礎設施、公用事業等領域，積極推廣政府和社會資本合作模式。貴州省2015年《政府工作報告》也明確提出推廣PPP模式。

2014年11月26日，《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》正式公布，其中首次詳細闡述建立健全PPP機制，提出要推廣PPP模式、規范合作關系保障各方利益、健全風險防范和監督機制、健全退出機制。11月30日，財政部《關于政府和社會資本合作示范項目實施有關問題的通知》發布，強調“保證PPP示范項目質量，形成可復制、可推廣的實施范例，充分發揮示范效應”。

在城鎮化建設和基礎投資帶來巨量融資需求，而地方政府主要收入來源的土地財政難以為繼的情況下，PPP模式有助于緩解地方政府財政支出壓力。“隨著國家戰略轉型、新型城鎮化進程的加快，PPP模式依然成為基礎設施建設、公共產品的主流模式。”楊洪說。

對于在本次推介會推出的PPP項目，貴州省發改委將在前期對接和跟蹤服務上做大量工作，并與各地、各部門建立合作長效機制，加強信息溝通與工作協調，促進產業政策、投資政策與信貸政策的有效銜接，及時解決在合作過程中出現的問題，實現投資金融良性互動、合作共贏。

求助渠道暢通V4（78.7）中的二級指標面對面求助渠道暢通V41（77.9）、在線求助渠道暢通V42（78.4）分值均較低。在“以學生為中心”的課堂教學常態下，引導學生學會自學非常重要，但是由于學生的認知差異性，若在自學的過程中碰到的困惑無法及時得到解答，將極大地降低其自學的自信心和能動性，所以教師為其建立暢通的求助渠道是非常重要的。當前，該任課教師此項得分最低，需進行求助渠道的快速完善。如建立該門課程的微信群、QQ群等線上交流平臺，建立學生互助獎勵機制，分組時盡量考慮同寢室的一組，以便線下互助。

相較傳統融資平臺以貸款為主的間接融資，PPP模式下，主要是以股權、新型債券品種為主的直接融資，PPP模式下的政府融資將“開啟直接融資大時代”。楊洪認為，PPP模式凸顯了創新和改革的重要意義。

首先是PPP融資模式可以吸引更多民營資本，政府公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責，不僅有利于降低項目建設投資風險，也可以較好地保障政府、企業及各方利益。

其次是PPP模式一方面可為一些社會經濟發展必須的公共基礎設施建設項目提供融資支持，另一方面，還可以避免因更多貨幣增量流入虛擬經濟形成的資產泡沫。

“奶娘踩罡”在整個舞蹈過程中，且歌且舞，舞曲曲譜中反復出現13|16|653|5……和35|15|51|3……這樣的旋律，與畬歌常用襯音“哈嚕嚕”極為相似，因而富有畬歌韻味。[4]這些畬族民歌（歌言）與舞蹈配樂伴奏都大量出現并且重復的旋律與節奏，可以加入到音樂專業必修課視唱練耳、鋼琴基礎與即興伴奏的教學中。

第三是PPP模式將進一步助推經濟體制改革進程。PPP模式成功試水，給社會資本找到了大顯身手的舞臺，也促進包括自然壟斷行業競爭性業務在內的競爭性領域得到進一步開放。同時，混合所有制經濟實現法治運行也有了新的保障措施。

貴州省將大力推廣PPP模式和政金企合作，為社會資本創造發展空間，為項目搭建融資平臺，為金融機構提供盈利機會，為市場主體發展營造良好環境。目前，貴州省政府成立了推廣運用PPP模式專項小組，也建立了對社會開放的PPP項目庫，PPP培訓相繼展開，其他一系列工作正有條不紊進行。

（責任編輯/晏 青）