轉(zhuǎn)包企業(yè)抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的新藥方

◎ 文 《法人》特約撰稿 華榕

如何通過(guò)行之有效的方式積極規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),抵御匯兌損失,是擺在轉(zhuǎn)包企業(yè)面前的長(zhǎng)期課題

對(duì)轉(zhuǎn)包企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率風(fēng)險(xiǎn)是其普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)際外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不定，以及人民幣匯率調(diào)整出現(xiàn)的新變化，一些轉(zhuǎn)包企業(yè)遭受了較大的匯兌損失，造成企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)虧損。今年8月人民幣對(duì)美元匯率大跌，但按照名義和實(shí)際貿(mào)易加權(quán)計(jì)算人民幣仍強(qiáng)勁升值，轉(zhuǎn)包企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)并未因此好轉(zhuǎn)。

如何通過(guò)行之有效的方式積極規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，抵御匯兌損失，已擺到轉(zhuǎn)包企業(yè)的面前，而適時(shí)運(yùn)用出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)，應(yīng)是企業(yè)抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。

匯率風(fēng)險(xiǎn)困擾轉(zhuǎn)包企業(yè)

轉(zhuǎn)包企業(yè)是國(guó)際工業(yè)合作、競(jìng)爭(zhēng)的重要領(lǐng)域，主要指受托某一國(guó)家制造商以補(bǔ)償貿(mào)易和合作的方式，通過(guò)向其提供設(shè)計(jì)圖、毛料圖、技術(shù)文件、樣品及相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等而委托其進(jìn)行產(chǎn)品制造的企業(yè)。在過(guò)去的一段較長(zhǎng)時(shí)間里，由于國(guó)際外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不定，以及人民幣匯率調(diào)整出現(xiàn)的新變化，匯率風(fēng)險(xiǎn)成為轉(zhuǎn)包企業(yè)的普遍問(wèn)題，一些轉(zhuǎn)包企業(yè)因此遭受了較大的匯兌損失，造成企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)虧損。

據(jù)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，人民幣對(duì)美元匯率自2005年7月21日匯改至2013年10月底，人民幣累計(jì)升值超過(guò)31%。2014年雖然告別長(zhǎng)期單邊升值模式，2015年后進(jìn)入雙向波動(dòng)“新常態(tài)”，今年8月人民幣對(duì)美元因央行突然調(diào)整中間價(jià)定價(jià)機(jī)制大跌約4.6%，但按照名義和實(shí)際貿(mào)易加權(quán)計(jì)算人民幣仍強(qiáng)勁升值。人民幣升值削弱了轉(zhuǎn)包產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣波動(dòng)不利于轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的均衡發(fā)展。

目前，我國(guó)轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)主要還是通過(guò)低成本優(yōu)勢(shì)與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)率已經(jīng)很低，通常在3%左右，因此人民幣單邊升值和波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，對(duì)我國(guó)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)原本就低的利潤(rùn)率猶如雪上加霜，進(jìn)一步侵蝕了企業(yè)的利潤(rùn)空間，不利于擴(kuò)大轉(zhuǎn)包市場(chǎng)的規(guī)模。特別在買(mǎi)方市場(chǎng)條件下，一些轉(zhuǎn)包企業(yè)不得不選擇賒銷方式結(jié)算。但發(fā)貨后，轉(zhuǎn)包企業(yè)往往被國(guó)外進(jìn)口商“拖賬”數(shù)月，一旦資金鏈吃緊，企業(yè)不敢再接新業(yè)務(wù)。

對(duì)此，面對(duì)風(fēng)云變幻的國(guó)際市場(chǎng)，如何通過(guò)行之有效的方式積極規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，抵御匯兌損失，已擺到轉(zhuǎn)包企業(yè)的面前，而適時(shí)運(yùn)用出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)，應(yīng)是企業(yè)抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。

出口商業(yè)發(fā)票融資可資利用

出口商業(yè)發(fā)票融資是貿(mào)易融資的一種方式，是指出口商在匯款結(jié)算方式下向進(jìn)口商賒銷貨物時(shí)，出口商按照合同規(guī)定出運(yùn)貨物和提供服務(wù)后，將出口商業(yè)發(fā)票項(xiàng)下應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓銀行，銀行按照發(fā)票面值一定比例向出口商提供短期貿(mào)易融資。

出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)主要是：（1）銀行在貨物出運(yùn)后向出口商提供融資；（2）一般用于對(duì)采用匯出匯款方式結(jié)算的出口貿(mào)易提供融資；（3）融資金額一般不超過(guò)發(fā)票金額的80%；（4）商業(yè)發(fā)票上應(yīng)注明該發(fā)票項(xiàng)下貨款已讓渡給銀行；（5）銀行對(duì)出口商保留追索權(quán)；（6）便于出口商拓展國(guó)際市場(chǎng)，增加貿(mào)易機(jī)會(huì)。出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)運(yùn)作方式如下圖所示：

作為一種新型國(guó)際貿(mào)易融資工具，出口商業(yè)發(fā)票融資在抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)方面能夠發(fā)揮重要作用。轉(zhuǎn)包企業(yè)可以根據(jù)自身資金余缺的具體情況，設(shè)計(jì)出符合企業(yè)運(yùn)作模式的出口商業(yè)發(fā)票融資運(yùn)作模式，有選擇地提出融資申請(qǐng)，有序地得到資金，以達(dá)到抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本、改善現(xiàn)金流量的預(yù)期目標(biāo)。

出口商品發(fā)票融資與轉(zhuǎn)包企業(yè)的有機(jī)結(jié)合

首先，轉(zhuǎn)包企業(yè)要征得國(guó)家外匯管理局的同意。其次，與有關(guān)銀行和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)磋商， 確定使用發(fā)票融資方法；最后，設(shè)計(jì)出符合企業(yè)自身運(yùn)行模式的出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)流程。在實(shí)際操作時(shí)一般由企業(yè)銷售部門(mén)在月底前上報(bào)次月資金回收計(jì)劃，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)根據(jù)資金需求，及時(shí)確定當(dāng)月資金缺口，做出融資量的決策，及時(shí)給銀行報(bào)送融資需求，實(shí)施當(dāng)月融資計(jì)劃。

經(jīng)過(guò)調(diào)研，實(shí)施出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)的部分轉(zhuǎn)包企業(yè)，已在保證生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金鏈暢通，最大限度地降低融資成本，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面取得明顯成效。具體來(lái)說(shuō)，達(dá)到了以下目的：

1.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣升值預(yù)期或波動(dòng)下，提前收匯或預(yù)期收匯可達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖匯兌損失的目的。

2.在進(jìn)口商支付貨款前，就可以提前得到償付，彌補(bǔ)了流動(dòng)資金的不足，加快了資金周轉(zhuǎn)速度。

3.轉(zhuǎn)包企業(yè)基于匯款結(jié)算方式能在銀行獲得貿(mào)易融資，有利于其以賒銷為條件獲得更多的貿(mào)易機(jī)會(huì)。

4.降低融資成本。等合同約定的付款到期時(shí)，出口發(fā)票商從進(jìn)口商支付的貨款中扣除預(yù)付款、費(fèi)用和貼息后，剩余款項(xiàng)付給轉(zhuǎn)包企業(yè)，其實(shí)質(zhì)是轉(zhuǎn)包企業(yè)將應(yīng)收賬款單據(jù)賣(mài)斷給出口發(fā)票商，從而可享受較低的融資成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

5.資金融通方便快捷。與信用證、出口托收等方式相比，操作更簡(jiǎn)單，方便易行；對(duì)轉(zhuǎn)包企業(yè)而言，可以在賒銷和承兌交單的情況下向銀行申請(qǐng)融資，手續(xù)簡(jiǎn)便快捷。

6.資金管理靈活高效。轉(zhuǎn)包企業(yè)可以根據(jù)自身資金余缺的具體情況，有選擇地提出融資申請(qǐng)。可以很快地得到資金，也可以以其他出口收匯提前歸還，從而幫助其更靈活地管理企業(yè)的現(xiàn)金流量。

總之，出口商業(yè)發(fā)票融資是一種新型國(guó)際貿(mào)易融資工具，既能夠有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)又能夠節(jié)約財(cái)務(wù)成本，運(yùn)用得當(dāng)，可使轉(zhuǎn)包企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中不斷提高市場(chǎng)占有率。