金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響——基于中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

凌江懷，姚雪松

金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響——基于中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

凌江懷，姚雪松

【摘要】城鎮(zhèn)就業(yè)問(wèn)題是城鎮(zhèn)化能否順利推進(jìn)的關(guān)鍵問(wèn)題。通過(guò)理論與實(shí)證分析表明，金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有十分顯著的影響。金融規(guī)模的擴(kuò)大能直接拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)，能促進(jìn)城鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展間接拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)，并能通過(guò)教育和培訓(xùn)融資提高勞動(dòng)力素質(zhì)解決結(jié)構(gòu)性失業(yè)。值得注意的是，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，金融系統(tǒng)中存貸款比率上升對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有負(fù)向的影響，表明金融系統(tǒng)效率提高可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)產(chǎn)生不利的影響，應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展規(guī)模金融系統(tǒng)效率城鎮(zhèn)就業(yè)固定效應(yīng)模型估計(jì)

【收稿日期】2014－09－20

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832; F299. 2; F224

【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【文章編號(hào)】1000－5455(2015)01－0110－06

【基金項(xiàng)目】廣東省省級(jí)科技計(jì)劃項(xiàng)目“廣東省專(zhuān)業(yè)鎮(zhèn)中小微企業(yè)融資服務(wù)體系建設(shè)研究”( 2013B040200034) ;國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行廣東省分行規(guī)劃類(lèi)項(xiàng)目“肇慶新區(qū)系統(tǒng)性融資規(guī)劃”( 2013CDCW003)

一、引言

2008年世界金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)正面臨著極大的深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，歐洲、美國(guó)都以復(fù)興制造業(yè)、增加出口、降低失業(yè)率為目標(biāo)制定了多項(xiàng)政策，采取了多項(xiàng)措施，并取得了一定的成效。未來(lái)世界的發(fā)展趨勢(shì)決定了中國(guó)必須改變多年來(lái)主要依賴(lài)出口促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式，拉動(dòng)內(nèi)需成為拉動(dòng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要舉措。城鎮(zhèn)化對(duì)于擴(kuò)大中國(guó)消費(fèi)需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)有著重要意義和影響，是當(dāng)前中國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。城鎮(zhèn)化進(jìn)程中城鎮(zhèn)就業(yè)問(wèn)題能否得到很好的解決是其能否順利推進(jìn)的關(guān)鍵問(wèn)題。城鎮(zhèn)化的過(guò)程是城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒壤黾拥倪^(guò)程，同時(shí)也是城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)增加的過(guò)程。如果城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和人數(shù)不能有效地增加，將嚴(yán)重阻礙中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，同時(shí)也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成極大影響，并有可能造成嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。影響城鎮(zhèn)就業(yè)的因素很多，金融發(fā)展是最主要的因素之一。金融發(fā)展是指金融總量不斷增長(zhǎng)，并且在這個(gè)過(guò)程中金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化和金融效率不斷提升的過(guò)程。它通過(guò)金融規(guī)模的增長(zhǎng)、金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、金融市場(chǎng)的完善，不斷改善金融中介和金融市場(chǎng)的效率，優(yōu)化資源的配置。其內(nèi)涵主要包括金融總量的增加和金融質(zhì)量的提升。McKinnon和Shaw( 1973)認(rèn)為，金融發(fā)展通過(guò)提高金融資產(chǎn)的收益率和降低利率會(huì)促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從而促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)的增加。①M(fèi)ackinnon．Money and Capital in Economic Development．The Brookings Institution，1973: 95—98．Jung ( 1986)認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)就業(yè)具有重要影響，影響方向和大小主要受金融結(jié)構(gòu)效率和配置效率決定，好的金融結(jié)構(gòu)效率和配置效率將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)就業(yè)產(chǎn)生巨大的促進(jìn)作用。②Jung．Financial Development and Economic Growth: International Evidence．Economic Development and Cultural Change，1986( 34) : 333—346．Merton ( 1992)認(rèn)為，金融發(fā)展能促進(jìn)社會(huì)資金的配置效率和運(yùn)行效率，能有效地引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入有效率的生產(chǎn)領(lǐng)域，有利于企業(yè)融資過(guò)程中成本的降低，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)發(fā)展和就業(yè)的增加。③Merton．Financial Innovation and Economic Performance．Journal of Applied Corporate Finance，1992( 94) : 12—22．Levine( 1997)認(rèn)為，金融發(fā)展能有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能有效地拉動(dòng)就業(yè)，從而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有重要影響。①Levine Ross．Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda．Journal of Economic Literature，1997( 6) : 89—97．陳柳欽( 2003)認(rèn)為，當(dāng)社會(huì)公眾最基本的生活層次需求得到滿足時(shí)，會(huì)逐步派生出對(duì)金融服務(wù)的需求，從而會(huì)推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，而金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)直接促進(jìn)對(duì)勞動(dòng)力的需求。②陳柳欽:《我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論與實(shí)證研究》，載《金融論壇》2003年第11期。蒲艷萍( 2005)認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)資本形成、企業(yè)投資、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、市場(chǎng)化程度均有不同程度的影響，從而對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有重要的影響。③蒲艷萍:《轉(zhuǎn)型期資本投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化對(duì)中國(guó)就業(yè)效應(yīng)的實(shí)證研究》，載《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2005年第11期。王元月、王青照( 2005)認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)就業(yè)具有重要影響，但是中國(guó)金融發(fā)展對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用并不顯著，加快中國(guó)金融深化和金融體制改革有助于改善中國(guó)的城鎮(zhèn)就業(yè)狀況。④王元月:《我國(guó)金融發(fā)展與就業(yè)關(guān)系實(shí)證分析》，載《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2005年第5期。楊小玲( 2009)認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有直接拉動(dòng)和間接促進(jìn)的作用，但實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)這種拉動(dòng)和促進(jìn)作用并未得到有效發(fā)揮，加快金融發(fā)展和改善金融結(jié)構(gòu)對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)和改善就業(yè)結(jié)構(gòu)具有十分重要的促進(jìn)作用。⑤楊小玲:《金融發(fā)展、對(duì)外貿(mào)易與中國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)》，載《金融發(fā)展研究》2011年第1期。

二、金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響機(jī)制

(一)金融發(fā)展促進(jìn)金融規(guī)模擴(kuò)大，直接拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)

金融發(fā)展體現(xiàn)為金融規(guī)模的擴(kuò)大、金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、金融市場(chǎng)的完善、金融效率的提高等。金融規(guī)模的擴(kuò)大是金融發(fā)展最主要、最重要的呈現(xiàn)方式，表現(xiàn)為金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、銀行等金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)數(shù)量增加及規(guī)模的擴(kuò)大，這將直接導(dǎo)致對(duì)勞動(dòng)力需求的增長(zhǎng)，拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)。此外，隨著金融企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)不斷增強(qiáng)，各金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)之間為了自身的發(fā)展以及爭(zhēng)奪更多的客戶(hù)，勢(shì)必創(chuàng)新更多的金融產(chǎn)品和增加對(duì)金融服務(wù)，這也必然會(huì)增加對(duì)金融從業(yè)人員的需求，增加金融行業(yè)的就業(yè)人數(shù)，從而直接拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)。

(二)金融發(fā)展促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，間接拉動(dòng)城鎮(zhèn)就業(yè)

金融發(fā)展能夠有效地促進(jìn)社會(huì)的儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)和投資增加，并且能有效地提高社會(huì)儲(chǔ)蓄—投資的轉(zhuǎn)化效率，更好地促進(jìn)社會(huì)資金的有效融通，促進(jìn)社會(huì)資本的形成，有效降低資金運(yùn)行成本和社會(huì)交易成本，從而有利于企業(yè)，特別是中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，尤其在解決企業(yè)投融資問(wèn)題方面具有十分重要的作用。此外，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步也具有十分重要的促進(jìn)作用，有利于企業(yè)數(shù)量的增加、規(guī)模的擴(kuò)大和利潤(rùn)的提高。企業(yè)發(fā)展是解決城鎮(zhèn)就業(yè)問(wèn)題的關(guān)鍵，是提高城鎮(zhèn)就業(yè)量的主要渠道;金融發(fā)展對(duì)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展具有較大的積極作用，從而對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有重要的拉動(dòng)效應(yīng)。

(三)金融發(fā)展促進(jìn)勞動(dòng)力素質(zhì)的提高，降低城鎮(zhèn)結(jié)構(gòu)性失業(yè)

城鎮(zhèn)化的進(jìn)程表現(xiàn)為城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒壤牟粩嗵岣撸擎?zhèn)人口增加的過(guò)程也是農(nóng)村從事農(nóng)業(yè)人口減少的過(guò)程。大量的從事農(nóng)業(yè)的人口在城鎮(zhèn)就業(yè)需要改變各項(xiàng)技能，更換新的工作和工種;但是由于成長(zhǎng)和生活環(huán)境不同，這些人群中的大部分人往往很難從事非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)性工作，容易出現(xiàn)大量的城鎮(zhèn)結(jié)構(gòu)性失業(yè)。金融發(fā)展通過(guò)對(duì)教育、職業(yè)培訓(xùn)融資等方面的支持對(duì)全社會(huì)教育水平、人力資本的提高具有重要的作用，能有效地解決城鎮(zhèn)結(jié)構(gòu)性失業(yè)問(wèn)題，促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)量增加。

圖1　金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響

三、模型設(shè)定、指標(biāo)度量和數(shù)據(jù)說(shuō)明

(一)模型設(shè)定

上文從理論上分析了金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響，以下將利用中國(guó)的省際面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，實(shí)證分析中國(guó)金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的實(shí)際影響。考慮到金融發(fā)展主要表現(xiàn)為金融規(guī)模的擴(kuò)大和金融系統(tǒng)效率的提高，因此采用金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率兩個(gè)指標(biāo)作為金融發(fā)展的代理變量，為了有效地消除異方差并具有彈性的特征，本文中樣本數(shù)據(jù)均作了對(duì)數(shù)處理。設(shè)定的模型為:

lnemployit= at+βilnfgmit+γilnfxlit+λiX +ξit

其中，at，βi，λi和γi為參數(shù)，ξit為隨機(jī)誤差項(xiàng); lnempolyit，lnfgmit和lnfxlit分別為上文中提到的城鎮(zhèn)就業(yè)水平、金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率; X為一組控制變量，分別為固定資產(chǎn)投資、二三產(chǎn)業(yè)所占比重和政府收支狀況。

(二)指標(biāo)度量

1．城鎮(zhèn)就業(yè)水平。城鎮(zhèn)就業(yè)水平的改善主要體現(xiàn)在城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)的增加，而且城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)的增加也是城鎮(zhèn)化推進(jìn)的基礎(chǔ)和保障，因此我們選取城鎮(zhèn)年末從業(yè)人員數(shù)作為本文中城鎮(zhèn)就業(yè)水平的代理變量，記為empolyit。

2．金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率。金融發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大主要體現(xiàn)為金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)。在中國(guó)，金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為銀行資產(chǎn)和股票市場(chǎng)資產(chǎn)。由于本文中所用數(shù)據(jù)為中國(guó)各省省際面板數(shù)據(jù)，而在大部分省份中銀行貸款仍然是最主要的金融資產(chǎn)表現(xiàn)，同時(shí)考慮到數(shù)據(jù)的可得性，用銀行貸款余額與GDP的比值作為金融發(fā)展規(guī)模的代理變量，記為fgmit;金融系統(tǒng)效率方面，考慮到金融的作用主要為社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化效率越高表明金融系統(tǒng)效率越高，因此以貸款占存款的比例即存貸款率作為金融系統(tǒng)效率的代理變量，記為fxlit。

3．控制變量。考慮到固定資產(chǎn)投資對(duì)城鎮(zhèn)化具有重要的影響，特別是對(duì)城鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展具有重要的影響，從而將對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)產(chǎn)生較大影響，加入了固定資產(chǎn)投資作為本文設(shè)定模型的控制變量，以各省每年固定資產(chǎn)投資總額除以GDP作為代理變量，記為fai;由于政府支出對(duì)企業(yè)發(fā)展、人員就業(yè)具有正向影響，而政府收入則對(duì)企業(yè)發(fā)展和人員就業(yè)具有負(fù)向影響，因此用政府支出減去政府收入后的值除以GDP作為政府收支的代表變量來(lái)衡量政府在城鎮(zhèn)就業(yè)中的作用，記為gov;由于城鎮(zhèn)就業(yè)崗位主要為二三產(chǎn)業(yè)提供，二三產(chǎn)業(yè)所占比重往往對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有重要影響，因此加入了二三產(chǎn)業(yè)所占比重作為本文設(shè)定模型的控制變量，考慮到二三產(chǎn)業(yè)具有此消彼長(zhǎng)的特征，為了消除模型中的多重共線性問(wèn)題，將二三產(chǎn)業(yè)各自所占比重加總合并為二三產(chǎn)業(yè)所占比重一個(gè)變量來(lái)作為控制變量，記為Second_Third_I。

(三)數(shù)據(jù)說(shuō)明

由于2003年中國(guó)進(jìn)行了較大程度的銀行股份制改革和房地產(chǎn)以及土地拍賣(mài)等制度的改革，對(duì)中國(guó)金融發(fā)展、政府收支及城鎮(zhèn)就業(yè)均有較大程度的影響，因此選取了2003年以來(lái)能收集到的各省際面板數(shù)據(jù)作為本文的樣本數(shù)據(jù)。模型中涉及變量的原始數(shù)據(jù)來(lái)源于《新中國(guó)六十年統(tǒng)計(jì)資料匯編1949—2008》《中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)》《中國(guó)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒》和《各省、直轄市歷年統(tǒng)計(jì)年鑒》。對(duì)于少數(shù)省份個(gè)別數(shù)據(jù)的缺失，采用內(nèi)插值法進(jìn)行了估算。文中設(shè)定模型所涉及的變量的統(tǒng)計(jì)量描述如表1所示。

表1　變量的描述性統(tǒng)計(jì)量

由于本文重點(diǎn)考察金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響，因此用本文的樣本數(shù)據(jù)列出了金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率與城鎮(zhèn)就業(yè)水平之間的散點(diǎn)圖，以直觀展示金融發(fā)展與城鎮(zhèn)就業(yè)水平之間的關(guān)系(見(jiàn)圖2、圖3)。值得提及的是，盡管散點(diǎn)圖中金融發(fā)展規(guī)模與城鎮(zhèn)就業(yè)之間的關(guān)系并不顯著，金融系統(tǒng)效率與城鎮(zhèn)就業(yè)之間表現(xiàn)出正向關(guān)系;但這并不能作為兩者關(guān)系的結(jié)論，金融發(fā)展與城鎮(zhèn)就業(yè)之間的實(shí)證分析結(jié)論必須通過(guò)一定的合理的計(jì)量方法估計(jì)并檢驗(yàn)后才能得出。

圖2　金融發(fā)展規(guī)模與城鎮(zhèn)就業(yè)之間的散點(diǎn)圖

圖3　金融系統(tǒng)效率與城鎮(zhèn)就業(yè)之間的散點(diǎn)圖

四、實(shí)證分析

(一)各自變量相關(guān)性分析

考慮到如果本文設(shè)定模型的各自變量間存在多重共線性會(huì)影響到模型的估計(jì)結(jié)果，因此先對(duì)各自變量進(jìn)行相關(guān)性分析。首先求出了文中各自變量的相關(guān)系數(shù)矩陣，如表2所示。

表2　各自變量相關(guān)系數(shù)矩陣

從表中可以看出，本文設(shè)定的模型中，各自變量間相關(guān)系數(shù)均很小，最大的是lnfgm和lnfxl之間，也僅為0. 473 3，表明本文設(shè)定模型中選取的各自變量間不存在明顯的多重共線性問(wèn)題。為了進(jìn)一步檢查本文設(shè)定模型是否存在多重共線性問(wèn)題，還對(duì)本文設(shè)定模型中各自變量的方差膨脹因子( vif)進(jìn)行了測(cè)算，測(cè)算結(jié)果顯示各自變量vif值均小于10，進(jìn)一步表明了本文設(shè)定模型中的各自變量不存在多重共線性問(wèn)題。

(二)模型估計(jì)方法

面板數(shù)據(jù)模型有三種基本的估計(jì)方法:固定效應(yīng)模型估計(jì)、隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)和普通混合最小二乘法估計(jì)。選擇哪一種估計(jì)方法，依賴(lài)于模型中被解釋變量是否存在嚴(yán)重的個(gè)體效應(yīng)、固定效應(yīng)的F檢驗(yàn)值和隨機(jī)效應(yīng)xttest0檢驗(yàn)的值是否足夠大，以及固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)后的Hausman檢驗(yàn)結(jié)果。為了直觀清楚地觀察到本文設(shè)定模型中被解釋變量lnempoly是否存在嚴(yán)重的個(gè)體效應(yīng)，首先作出了lnempoly的各省份變化圖(見(jiàn)圖4)。從圖中看到，本文設(shè)定模型的被解釋變量lnempoly存在較為明顯的個(gè)體效應(yīng)，不宜使用普通混合最小二乘法估計(jì)。

當(dāng)然，被解釋變量lnempoly各省份變化圖并不能完全地作為采用固定效應(yīng)模型估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)的依據(jù)，為此，先做出了固定效應(yīng)模型估計(jì)、隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)、普通混合最小二乘法估計(jì)結(jié)果，并做了固定效應(yīng)F檢驗(yàn)和隨機(jī)效應(yīng)xttest0檢驗(yàn)，如表3所示。表3中ols表示混合最小二乘法估計(jì)，re表示隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)，fe表示固定效應(yīng)模型估計(jì)。從表中可以看出，固定效應(yīng)F檢驗(yàn)的P

值和隨機(jī)效應(yīng)xttest0檢驗(yàn)的P值均小于0．05，表明固定效應(yīng)模型估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)均比普通混合最小二乘法估計(jì)更有效。

圖4　各省份lnempoly變化圖

在選取固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)還是隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)方法對(duì)面板模型進(jìn)行估計(jì)時(shí)，通常采用的方法是對(duì)兩組估計(jì)結(jié)果進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，因此對(duì)本文設(shè)定模型的固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果和隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果(見(jiàn)表3)顯示，Hausman檢驗(yàn)fe和re的x2值為負(fù)數(shù)。連玉君( 2011)認(rèn)為，Hausman檢驗(yàn)值為負(fù)應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型，因此本文設(shè)定的模型選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。考慮到金融發(fā)展和城鎮(zhèn)就業(yè)可能出現(xiàn)內(nèi)生性問(wèn)題，還將金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率的滯后一期l．lnfgm和l．lnfxl作為金融發(fā)展規(guī)模和金融系統(tǒng)效率的工具變量，運(yùn)用固定效應(yīng)模型對(duì)本文中設(shè)定的模型進(jìn)行了估計(jì)，對(duì)估計(jì)結(jié)果與原固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果顯示兩者估計(jì)結(jié)果并未有明顯差異(限于篇幅原因，并未將表格列出)。這表明，金融發(fā)展和城鎮(zhèn)就業(yè)之間并沒(méi)有嚴(yán)重的內(nèi)生性問(wèn)題，進(jìn)一步說(shuō)明選取固定效應(yīng)模型對(duì)本文設(shè)定的模型進(jìn)行估計(jì)是合適有效的。

(三)估計(jì)結(jié)果分析

通過(guò)上述分析表明，運(yùn)用固定效應(yīng)模型估計(jì)本文設(shè)定模型是最為恰當(dāng)合適的，因此使用表3中固定效應(yīng)模型估計(jì)方法對(duì)本文設(shè)定模型的估計(jì)結(jié)果( fe)進(jìn)行本文設(shè)定模型估計(jì)結(jié)果分析。

從固定效應(yīng)( fe)估計(jì)結(jié)果來(lái)看，選取的控制變量中，固定資產(chǎn)投資( fai)和二三產(chǎn)業(yè)比重( second_ third_I)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)水平具有顯著的正向影響，同之前的預(yù)測(cè)分析結(jié)果一致。而政府收支( gov)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響并不顯著，表明政府支出對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的正向影響被政府收入對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的負(fù)向影響所抵消。

下面來(lái)分析本文的考察重點(diǎn)，金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的影響。從固定效應(yīng)( fe)模型估計(jì)結(jié)果來(lái)看，以貸款除以GDP表示的金融發(fā)展規(guī)模( lnfgm)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有顯著的正向影響，金融發(fā)展規(guī)模每增加1%，城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)增加0．231%，表明金融發(fā)展確實(shí)對(duì)促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)具有積極的影響，這與本文的理論分析結(jié)果一致。值得注意的是，以存貸款率表示的金融系統(tǒng)效率( lnfxl)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)具有顯著的負(fù)向影響。出現(xiàn)這樣的結(jié)果原因在于，雖然存貸款率

的提高表明了較高的金融系統(tǒng)效率，但也提高了金融風(fēng)險(xiǎn)，并且金融風(fēng)險(xiǎn)的上升會(huì)對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)產(chǎn)生顯著的不利影響;而當(dāng)前中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)提高對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)帶來(lái)的負(fù)作用短期內(nèi)大于金融系統(tǒng)效率提高帶來(lái)的正效應(yīng)。因此，在通過(guò)提高金融系統(tǒng)效率促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)的同時(shí)，也要注重對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理。

表3　模型的估計(jì)結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

通過(guò)理論和實(shí)證的結(jié)合分析，本文得出金融發(fā)展通過(guò)金融機(jī)構(gòu)直接拉動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)發(fā)展間接拉動(dòng)就業(yè)，以及對(duì)教育和培訓(xùn)融資提高勞動(dòng)力素質(zhì)解決結(jié)構(gòu)性失業(yè)等途徑和方式對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)水平和狀況具有重要的影響。值得注意的是，本文實(shí)證分析還發(fā)現(xiàn)，以存貸款率為代表的金融系統(tǒng)效率的提高對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)并未有積極影響，反而具有負(fù)向影響，政府收支對(duì)城鎮(zhèn)化也并未有顯著的影響。因此本文得到的啟示為:第一，應(yīng)努力促進(jìn)金融規(guī)模的擴(kuò)大促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)的增加和就業(yè)水平的提高，以此來(lái)推動(dòng)城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。可以通過(guò)鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入金融行業(yè)，創(chuàng)辦金融機(jī)構(gòu)，降低準(zhǔn)入門(mén)檻等，擴(kuò)大中國(guó)金融發(fā)展規(guī)模和金融產(chǎn)品與服務(wù)。第二，在金融發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大、金融系統(tǒng)效率提高特別是存貸款率提高的同時(shí)，注意防范金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)盡快推進(jìn)和落實(shí)存款保險(xiǎn)制度，學(xué)習(xí)和引入國(guó)外金融風(fēng)險(xiǎn)防范和管理的先進(jìn)方法和技術(shù)，提高金融監(jiān)管的能力和效率，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生以及對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的不利影響。第三，政府收支應(yīng)注重長(zhǎng)期規(guī)劃和發(fā)展，城鎮(zhèn)化初期應(yīng)盡量增加政府支出，減少政府收入，促進(jìn)城鎮(zhèn)就業(yè)的發(fā)展，或盡量減少對(duì)市場(chǎng)和企業(yè)的行政干預(yù)。(作者簡(jiǎn)介:凌江懷，廣東興寧人，華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師;姚雪松，貴州銅仁人，華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生。)

【責(zé)任編輯:于尚艷】