尿素行情二次探底未破底

□楊盧義

尿素行情二次探底未破底

□楊盧義

剛進入12月，國內尿素行情便有了止跌企穩的姿態。從收集的價格數據來看，各地尿素出廠報價二次探底未破“底”，再度回到了10月下旬行情反彈前的低谷狀態。下游市場反映也較為冷淡，暫且沒能出現有規模性的抄底行情。上周只有個別中小型經銷商試探性少量備貨。事實上，國內下游市場自進入四季度以來，內需持續疲軟，10月下旬到11月上旬的一輪反彈行情大體歸功于復合肥企首輪生產以及冬儲備肥檢查，這兩方面需求較為集中且基本達到了抄底效果，隨后超過百元漲幅的走勢并未被市場認可，缺少利好的行情更多有賴于業內對后市出口的關注。此番也正因印度招標量價均超預期才使得國內尿素行情找到的止跌企穩的支撐。

尿素出口維持“被動”態？

10月30日印度STC公司截標，共收到27個供應商大小顆粒尿素共計268萬噸的投標量以及35萬噸可選擇量。其中，印度東海岸最低投標價為262.75美元/噸到岸，印度西海岸的最低投標價為262.74美元/噸到岸。主流投標價263-265美元/噸到岸。推算我國的尿素離岸價大概在251-252美元/噸。從這點上看，我國尿素出口確實被動，即使是外商賣空的價格也能被業內消化并接受。11月28日印度IPL公司尿素招標結束，投標總量超過300萬噸，最低到岸價為254.44美元/噸，合算下來的中國離岸價245美元/噸，集港價可以達到1420元/噸，恰好等于甚至略高于當時港口成交價。本著中國出口一直被“坑”的原則，筆者以及很多業內人士猜測印度必然還盤壓價，并在考慮到中國后期關稅調整以及國際尿素市場供求過剩的大環境下，印方更有可能縮減采購量。

印度過量成交存未知

事實上，此番招標結果對向來以精明著稱的印度公司而言并不理想。價格上幾乎沒有還盤，而且成交量達到了137萬噸，這必將給其后市操作帶來一定制約。之前筆者也從印度尿素自給能力以及大數據分析兩方面進行過闡述：印度年進口尿素量只需保持在1000萬噸的水平，便可確保滿足自每年3000萬噸的尿素需求量。自2014年到2015年，印度本國尿素裝置復產量較大，其對尿素進口需求量應該是減少的狀態，預期今年有望控制在800萬噸以內。而事實上看，年內1-10月印度尿素進口總量已經達到了775萬噸，如果加上137萬噸成交量，印度短期甚至到明年1月重回市場采購的可能性已不大，自身操作則會凸顯被動。考慮到明年中國尿素出口關稅或有下調、匯率上漲等不確定因素，向來以精明著稱的印度公司能否切實接受且履行此番對其而言并不理想的尿素招標還是未知數。

綜上所述，國內尿素行情此番止跌企穩有賴于印度招標，超過預期的成交量和價格將消化部分前期港口庫存，這對于我國12月份尿素行情有所支撐。但考慮到目前國內尿素企業開工率依然較高，供求問題仍被市場博弈，如印度次此標購順利履行，這將有效刺激農業內需，從而在本月中旬拉漲尿素價格。

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