尿素淡季定價“主被動”之探討

□楊盧義

“一周行情”被業(yè)內(nèi)認可

自進入7月中旬以來，華東、華北地區(qū)農(nóng)業(yè)用肥陸續(xù)開始，尿素價格也實現(xiàn)了預(yù)期的輪漲效果。隨著上述地區(qū)農(nóng)業(yè)需求好轉(zhuǎn)，接連下滑近兩周的尿素價格得以止跌企穩(wěn)，山東、江蘇、安徽等地的出廠報價更是出現(xiàn)了30-50元/噸的漲幅。但顯然國內(nèi)廠商并沒有把這次價格反彈謹慎地作為行情操作，只是顧著漲價，盡可能地吸單。同時也無奈地稱本輪提價為“一周行情”，所謂“一周”指的便是施肥期，既然已明確支撐僅來自補倉需求，那么用肥一旦結(jié)束，就意味著行情也將隨之結(jié)束。

從實際操作來看，華東地區(qū)夏季用肥最先啟動。下游庫存不足引發(fā)了供求趨緊，再次成為廠家提價的動力，且效果斐然。華東尿素企業(yè)主流出廠報價很快便回到了1720-1750元/噸。然而，這種各地輪漲行情無疑有些三十六計中“敗戰(zhàn)計”的感覺，廠家雖有利潤，但并不值得稱道。而且在接下來的農(nóng)業(yè)淡季行情中，行業(yè)仍將經(jīng)歷更為嚴峻的考驗。至于后市尿素定價，無疑將是被動的。

農(nóng)業(yè)淡旺季出口態(tài)度不同

筆者近期看了一篇業(yè)內(nèi)前輩余雷的文章《尿素反彈看天時》，他在文中提到“回顧今年（2015年）行情，國內(nèi)尿素漲價哪次是因為國際市場漲價拉動的？沒有！”其所要表達的意思是：中國尿素體量龐大，國際市場根本不可能拉動，因此國內(nèi)尿素漲跌的決定因素不是出口。對老余所稱說的：“后期的尿素仍然是內(nèi)強外弱的局面，今年國際尿素價格的漲跌對國內(nèi)影響微乎其微。”筆者只想以國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求存在淡旺季來回應(yīng)。實際上，尿素出口關(guān)稅僅是在2015年才取消了淡旺季制，改為全年統(tǒng)一關(guān)稅，而淡旺季的概念不能忽略。

據(jù)媒體統(tǒng)計：1-7月全國的農(nóng)業(yè)尿素用量約占全年需求量的70%以上，特別是春耕期間。如果下游市場反饋為庫存不足，那么尿素價格便有支撐可言。回想今年2-5月，各地春耕市場尿素庫存明顯低于往年同期水平，這也就成為了尿素企業(yè)報價居高不下的主要原因。

而在面對國際市場上半年招標采購的時候，內(nèi)銷價格優(yōu)勢較為明顯，可以說是中國尿素支撐著國際尿素價位。從印度上半年前三次尿素招標中也能看出，中國一直掌握著定價話語權(quán)。這份堅持確實來自行業(yè)對國內(nèi)后市的看好預(yù)期，這期間國際市場雖沒有通過采購直接拉漲國內(nèi)尿素，但廠商“每逢招標炒一炒”的做法也不能否定國際市場對內(nèi)銷價格的影響。

簡單來說，國內(nèi)農(nóng)業(yè)處于旺季的時候，出口更像是“錦上添花”，有利的內(nèi)需預(yù)期為尿素漲價提供動力，出口則帶來更高的提價空間。轉(zhuǎn)眼到了下半年，國內(nèi)農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)淡季從7月下旬開始，持續(xù)到10月或更長。這段時間內(nèi)，農(nóng)業(yè)需求疲軟，工業(yè)需求有限，尿素市場供求預(yù)期過剩。工廠為解決庫存壓力，必然會降價促銷或提早吸單。此時的出口更像是“雪中送炭”，往年國內(nèi)農(nóng)業(yè)淡季期間，尿素企業(yè)跌價無利好可循之際，以尿素出口離岸價作為內(nèi)銷定價并作為支撐的實例不在少數(shù)。

尿素出口仍將被博弈

由于國內(nèi)農(nóng)業(yè)淡季的存在，尿素供求過剩的預(yù)期不可回避。即使行業(yè)已經(jīng)盡可能做到產(chǎn)需同步下調(diào)，但控產(chǎn)畢竟有一定難度。對國內(nèi)廠家而言，降價促銷早已提上了日程。從近期執(zhí)行印度6月招標的情況便可以看出一些端倪。回顧印度6月19日的第四輪尿素招標，共達成了84.95萬噸尿素訂單。其中約有35萬噸貨源來自中國，離岸價大概在305-307美元/噸。當(dāng)時國內(nèi)農(nóng)業(yè)旺季尚未結(jié)束，業(yè)內(nèi)對這一低于內(nèi)銷價的出口訂單并不看好。然而到7月中旬，很多廠商開始為這一訂單積極備貨，集港價可達到1650-1670元/噸。之所以有如此大的態(tài)度轉(zhuǎn)變，顯然是因為除此印度訂單之外，貿(mào)易商最高的詢單集港價已降至1620元/噸以下。

面對“一周行情”的說法，以及高氮復(fù)合肥對6-7月尿素市場的沖擊，尿素企業(yè)對國內(nèi)后市難有過高期盼。換而言之，上半年國內(nèi)尿素定價確實持有“主動”，但下半年國內(nèi)市場供求過剩預(yù)期或?qū)⒆尪▋r轉(zhuǎn)為“被動”。