海工裝備制造企業資金籌措對策研究

周宇清

摘要：本文首先對海工裝備制造企業資金籌措的必要性進行了分析，然后通過對目前海工裝備制造企業的資金籌措現狀的研究，提出了一些實施中的問題，并針對這些問題提出了一些合理的建議，希望能夠對海工裝備制造企業資金籌措帶來一些思路。

關鍵詞：海工裝備；制造企業；資金籌措；對策

一、引言

近年來，海工裝備制造行業發展速度較快，前景大好，可以說，這個階段是海工裝備制造企業發展的大好時期。海工裝備制造企業本身對資金的要求是非常高的，從日常的生產經營到企業規模的擴張，無一不需要大量資金作為支持，但由于海工裝備建造周期長、單個合同價值高、境外設備采購多和投入大等特點，海工裝備制造企業資金需求量大、且幣種多樣，所以對資金的籌措對策研究就顯得尤為重要了。企業資金的籌措方式、渠道和規模等，企業籌資時需要進行綜合考慮，選擇合適的籌資策略，避免方式單一和對忽視企業的綜合環境的考慮帶來不利影響，實現資金籌措的高效率，為生產保駕護航。

二、企業資金籌措的概述

（一）企業籌資的特點

企業籌資是指企業根據自身的經營狀況和資金結構調整的需要，通過一定的渠道和方式來快速獲得有效資金的一種經濟行為。按資金籌集的原因來看，其動機主要包括擴張性動機、調整型動機和混合型動機。所謂擴張性籌資，是指企業以擴大企業經營規模或者增強自身對外需求的一種籌資方式，這種籌資方式，對于實力強、發展前景好的企業比較實用。調整性動機是指為了對企業自身的資金成本結構得到調節和優化而進行資金籌措一種籌資方式。混合性投資，是將上兩種投資的融會貫通，即以擴大企業生產經營規模和調整內部資金結構為目的籌資方式。

（二）企業籌資的方式

企業籌資的方式主要包括：股票、債券、銀行借貸、商業信用等。發行股票是企業通過股票的形式向大眾進行資金的籌集，這種資金籌集方式能夠使企業加快資金周轉速度，快速的獲得資金支持，從而達到資金結構優化、生產資金充盈的目的。但是股票形式籌集資金，對企業的要求比較高，風險也比較大，操作時需謹慎。債券是一種有價證券，企業可以向社會發出帶有利息的借款憑證。銀行借貸是指企業向銀行進行資金轉借的一種行為。銀行借貸需要企業滿足一定的標準，支付一定的利息，這種資金籌集方式能夠很快的受到資金。

三、海工裝備制造企業資金籌集的必要性

（一）生產經營的需要

海工裝備制造企業主要從事大型的海洋工程裝備的制造，像半潛式鉆井平臺、深水鉆井平臺、FPSO（生產儲油平臺）等大型設備，是典型的“資金密集、勞動密集、技術密集”的三密企業。海工制造企業具有生產周期長、資金投入量大、回報期長等特點，另外海工裝備制造受政策環境的影響也比較大，這些因素都決定了其健康的運營和發展必須要有充足的資金作為支持。海洋工程設備制造是一種技術密集型和資金密集型企業，除了普通的設備和材料外，其生產建設還需要尖端的技術、先進的設備進以及高級專業性人才，這三種因素是海工裝備制造企業比不可少的，但又是十分昂貴的。所以，在引進新技術、新設備、專業人才的時候，大量的資金又將被支出

（二）擴大生產規模的需要

近年來我國國家政府對海洋工程設備產業的發展十分重視，在《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中明確的提出了將海工裝備制造納入重點培育和發展的戰略型新興產業，可以說，海工準備制造企業春天到來了，企業如果能夠把握住這一契機，在政府的政策支持下實現快速發展和擴張，那么等待它的將是一個非常美好的未來。很多的經濟體都嗅到了這一商機，致使大量的海工裝備生產企業不斷涌現，致使海工裝備制造行業的競爭也越來越激烈了，企業想要實現規模的突破和擴張，必須要有大量的資金作為支撐。首先，我國的海洋工業裝備制造技術較為落后，企業想要在競爭中脫穎而出，必須要引進先進的生產技術和設備，以實現產品質量的提高，性能優化以及生產效率的提高，這就需要企業投入大量的資金來研究或者引進新技術，從而提高其競爭力。其次，海洋工業企業想要實現生產經營擴張，必須要增加其廠房建設、工人的招募以及大量機械設備和原料的采購，顯然，這又將是一筆巨大的投資，而這樣一筆巨大的投資，僅僅靠企業自身所擁有的資金是不夠的，這就需要企業進行資金的籌集，為企業擴大生產規模而提供資金支持。

（三）國際化競爭的需要

中國海洋工程裝備產業起步較晚，與世界先進水平相比，仍存在較大差距，主要表現為：產業發展仍處于幼稚期，經濟規模和市場份額小；研發設計和創新能力薄弱，核心技術依賴國外；尚未形成具有較強國際競爭力的專業化制造能力，基本處于產業鏈的低端。

這就需要企業針對海洋工程裝備國際化競爭特點，按國際化的資金籌措策略籌集企業所需資金。

（四）企業風險控制的需要

海工裝備制造周期長，資金占用，企業流動性和財務彈性受到擠壓，只有合理、適時融入企業所需資金，才能防范企業支付性風險、流動性風險，保證企業正常生產經營。

四、海工裝備制造企業資金籌集的現狀

（一）海工裝備制造企業資金籌集的主要方式

我們在上文提到，企業的資金獲得通常包括自有資金和外部籌集資金兩種，企業自有資金籌集的范圍比較廣，主要包括股東的投資、企業自身留存收益和折舊所轉化的投資的資金等，但是就海工裝備制造企業來講，這種少量的資金籌集顯然并不足以支撐企業的日常經營和擴大規模。下面我們著重對于企業外部資金籌集方式進行論述。

企業的外部資金籌集方式主要包括權益資本籌資、債權資本籌資方式、商業信用等方式。

1.權益資本籌資包括協議吸收投資和發行股票投資。協議吸收投資主要是指企業這是指企業通過協議，按照“共同出資、共同經營、共擔風險、共享利潤的原則直接吸收國家、企業、個人投入資金的一種籌資方式。這種投資方式對于企業信譽的增強有一定的益處，且資金籌集速度較快，財務風險也比較低。但是這種籌資方式成本比較高，控制權較為分散，不易于產權交易。對于海工裝備制造企業生產緊急性的短缺情況下，這種籌資方式還是具有可行性的，但因其成本高、交易靈活性差，所以不適合用于日常的籌資。

股票是企業為籌措資金而發行的一種有價證券，它證明股票持有者對企業資產享有相應的所有權。這種資金的籌集方式在海工裝備制造企業中應用的比較多，股票投資具有資金穩定、無股利負擔、財務壓力小的特點，且股票籌集的資金不需要償還，可以作為一項長期的投資使用。但是，我國《公司法》對于企業發行股票發行有嚴格規定，要求必須為股份有限公司，且資產規模需達到一定標準，對營利水平也有一定要求，只有滿足以上條件的海工制造企業才可發行股票。

2.債權資本投資方式主要包括銀行貸款、發行債券、商業信用。銀行貸款是指銀行按一定的利率、在一定的期限內，把貨幣資金提供給需要者的一種經營活動。銀行貸款這種籌資方式，依然是我國企業籌資的一個重要手段。隨著我國WTO開放程度的不斷加快，一些外資銀行也具備了放貸的能力，增加了企業的資金籌集來源，但是由于大量的外資銀行的加入，國家必將更加嚴格的對銀行貸款進行管理，從這一方面將，是對海工裝備制造企業不利的。

債券發行債券是指經過國家有關部門批準，以債券的形式，向社會公開發行的、約定到期還本付息的一種籌資方式。這種籌資方式也是海工制造企業所經常使用的一種籌資方式，但是這種籌資方式需要海工裝備制造企業有回報較快的項目，在規定的時間內償還，就這一方面來講，海工裝備制造企業更適合使用長期債券發行。債券的發行成本低，又不必改變其股權結構，既能保證股東的控制力，又能方便其資本結構的調整。但債券也具有標準高、風險高的特點，需謹慎使用。

3.保理融資，海工裝備制造企業應收賬款總額大，通過應收賬款保理，可以有效融資資金，加速資金周轉，提供更佳的融資結構。

4.結構性融資，海洋工程單個合同金額大，企業通過特定合同，利用特定目的實體SPV（special purpose vehicle），建立貿易結構，將SPV擁有的現金流，通過貿易的形式融通到海工裝備制造企業，可以有效解決海工訂單預收款比例低，企業資金需求量大的問題。

5.境外融資，海工裝備制造企業大量進口設備，需對外支付外幣，通過境外融通外幣資金，不僅可以融入低成本的境外資金，而且收入外幣資金歸還融資款項，還可以有效規避外幣匯率風險。

（二）海工裝備制造企業資金籌集存在的主要問題

1.籌資方式單一。海工裝備制造企業在進行資金籌措時，往往只根據以往的資金籌措習慣進行資金的籌措，比如過去二十年里，銀行貸款這種資金的籌措方式，被廣大企業所應用，而今形勢變化多樣，一些海工裝備制造企業依然選擇貸款這一籌資方式。隨著市場經濟的發展，銀行貸款的審批程序和發放的方式也越來越完善了，銀行對于抵押物的要求和企業本身經營狀況的要求也越來越高，另外，銀監會將在近年加強對銀行和民間貸款的管理力度，這意味著企業從銀行貸款將變的更加困難，一些企業妄圖打法律的擦邊球獲得貸款的方式，已經不可能實用了。由于其籌資方式的單一，使其在面臨政策的突然改變后，會變得無所適從，一時間無法找到合適的資金籌措方式，對企業的生產和經營產生了影響。

2.籌資效率低

企業的資金籌措效率低受很多因素的影響，比如籌資的方法方案不合理，負責籌資的人員素質不高，執行力不足，政策法規的影響等。在企業的經營過程中，時間就是金錢，但企業在方案的制定上的不合理或者執行力不足等原因，十分容易導致籌資的周期過長、資金數量較少等現象的發生，從而影響了企業的生產經營效果。

從根本上來講，企業的籌資效率低就是其籌資資源配置的不合理，不能合理的使用方案、方式、工作人員，企業若想提高其資金籌集的速度和質量，優化資源配置是必要的。

3.企業資本結構不合理

我們可以使用資產負債率來表現資本的結構，一般來講，企業的資產負債率的正常標準在百分之四十至百分之五十之間，但是海工裝備制造業的資產負債率都在百分之八十以上，這種現象意味著企業在債權資本上的投資比率較大，大量的使用債券、貸款和信用等，這種情況不僅對企業的資金使用不利，更加容易出現債務危機。

五、海工裝備制造企業資金籌措對策

（一）實現資金籌措方式多元化

在進行資金籌措的過程中，應當盡量避免資金籌措的單一化。隨著我國改革開放的深化，籌資的手段不再僅僅是銀行借貸了，股票、債券等籌資手段都能很好的提高企業籌資效率和籌資的質量。對于海工裝備制造企業來講，必然要采用多元化的資金籌措方式，比如股票，在利用股票進行資金籌措時，企業不必支付過多的成本，無需償還，又沒有股利的負擔，可以說是一種十分穩定的籌資方式，如果企業的規模和營利能力能夠滿足國家相關政策規定的話，這一方式還是比較適合選擇的。另外，就債券來講，其具有發行成本低、保護企業資本結構的優點，企業如果在短期內需要資金進行工程建設，那么債券這種籌資手段，就是首選了，但是，海工裝備制造企業需要注意選擇長期債券能夠對其更加有利一些，因為其較長的資金回收期，不利于債務的償還。另外對商業信用和租賃籌資這兩種方式也可以適當的使用。企業投資的多元化，能夠使企業在進行日常生產或者擴張時，有更加厚實的資金做后盾。但是在籌集資金時，應注意風險的考慮。

（二）合理配置資源，提高資金籌措效率

企業在進行籌資工作時，應當選擇好籌資方案，根據自身的情況來采用合理的籌資方式，比如長期使用，且對資金結構沒有要求，則可以使用股票發行；如果用于短期運營，則可以選擇發行債券等。選擇好合理的資金籌措方案后，應當對當時的政策環境進行了解，分析選定的資金籌措方案的合理性和可行性，在做好調研后，在方案的制定和執行上可以選擇一些專業的中介機構，為其做好整個籌資工作，提高籌資效率。

（三）對企業進行綜合因素分析和規劃

在企業資金籌措決策過程中，可以利用資本結構理論來制定籌資方案，但是在實際情況下，最佳的資本結構點并不容易找到，所以在決策時還應考慮一些因素對籌資的影響，這些因素有：

1.保持企業經營的穩定性，這種穩定性具有長期性，也就是在進行資金籌措過程中，要以企業的長期穩定發展為前提。

2.根據企業目標和企業的所有者及經營者的態度選擇適當的籌資方式，從而實現企業的效益最大化，比如在進行具體籌資操作時，可以選擇增發股票，以籌集一定的資金來維持企業的正常運作，或者采用保全制度，保證資本的保值，維護投資人的利益。

3.保持一定的借債能力。企業應當時刻的維持著自身所具有的發行債券的能力，這一點也就是要求企業在平時盡量少的采用借款，維護企業自身的財務形象，但是從長遠來看，這一點并不利于企業的發展。

4.嚴格企業現金流管理。資金是企業的血液，企業生產經營考核應充分關注現金流的影響，應加快資產周轉速度，充分利用企業內部資產進行融資。

5.提高資金管理水平和能力。充分利用軟件和云計算等信息化手段，建立資金計劃和滾動資金預算管理機制，不斷提高資金計劃管理的準確性和規范性。

六、結語

海工裝備制造企業在發展過程中離不開資金的籌措，但是一些企業在對資金進行籌措的過程中，會有很多的問題，這就需要企業在籌資時應當注意籌資方案的選擇和對企業內部及國家政策的影響，以制定出最佳的籌資對策，為企業的生產和擴張提供資金支持。

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