通江縣水資源資本化淺析

（四川省巴中市通江縣水務局，636700，通江）

水資源作為基礎性資源，在國民經濟中占有重要的戰略地位。黨的十八屆三中全會指出“經濟體制改革核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”，“要不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力，毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，激發非公有制經濟活力和創造力”。面對新形勢和新要求，結合四川省通江縣水資源開發利用管理現狀，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，加強資源資產整合，提高配置效率，將水資源轉化為水利資本，對促進通江縣水利事業的突破發展具有十分重要的現實意義。

一、水資源資本化的現實基礎

《中華人民共和國水法》規定，水資源是指地表水和地下水，及其對水的開發、利用、管理、保護、除害過程中采取的工程性措施及非工程性措施。按水法和水利資源國有權屬劃分，全縣過境洪水資源50億m3，可開發水能資源20萬kW；現有國管中型水庫2座（在建工程），小（1）型水庫工程9座，小（2）型水庫工程115座，堰塘4 456座，工程蓄水量達11 237萬m3，水域面積達9.84 km2；有縣城和鄉場鎮供水工程49處，農村日供水規模200 t以上的集中供水工程11處，日供水總規模達5.5萬t。全縣有主要骨干河流5條663 km，砂石資源儲量約800萬m3，有骨干河流水面面積約180 km2。縣城和鄉場鎮可開發堤防工程達30 km以上，可開發置換出市政建設用地2 000畝（15畝=1 hm2）以上。“十一五”期間，累計原始價值17億元，現值62億元。這些寶貴而稀缺的優質水資源和水利資產由于受思想觀念、體制機制的束縛，僅僅承擔了較強的社會公益職能，沒有積極利用市場這根“魔杖”從根本上盤活資產，充分發揮其經濟效益、社會效益、生態效益，相反增加了政府日常管理負擔，加大了本級財政的支出壓力。

二、水資源資本化的必要性和可行性

通江縣雖然水資源豐富，但是受國家政策、資源稟賦、經濟技術、自然因素等條件的制約，水資源開發利用程度較低，季節性、區域性、工程性缺水等問題較為突出。此外，受傳統經濟體制的束縛，通江縣以往偏向對水利資源的實物量及實物形態進行管理，而疏于對水利資源價值的管理。究其原因，主要是對稀缺性水資源的資產屬性認識不深。因此，必須進行改革創新，盤活水資源和水利資產，通過市場資本化的手段發展地方水利，構建人水和諧的供水保障體系，為經濟社會更好地發展提供強大的水利和水資源支持。

盡管水具有極大的資源與環境價值，但卻不能在市場上充分反映出來，從而導致水資源不斷被浪費，因此必須賦予水資源新的價值。水資源資本化主要靠市場化運作來有效調節水資源問題，而實現水資源資本化的首要問題是對水資源實行資產化管理，這也是水資源實行資產資本化配置的前提條件。我國新頒布的《企業會計準則—基本準則》將資產定義為“企業過去的交易或者事先形成的、由企業擁有或者控制的、預期給企業帶來經濟利益的資源”。從資產的定義可以看出，水資源本身就是一種資產，能帶來預期收益，其收益性不僅僅表現為經濟利益，水資源還能夠帶來良好的社會效益和生態效益。由此可見，水資源不僅具有收益性、稀缺性和權屬性的特征，而且比會計資產具有更廣泛的意義，所以對水資源實行資本化營運管理是可行的。

三、實現水資源資本化的基本路徑

水資源盡管是一種再生資源，但也需要可持續地開發利用。適用于通江縣水資源資本化的基本路徑為：資產化→產權化→資本化。

1.水資源資產化

水資源具有資產的稀缺性、經濟性、收益性、權屬性等特征，應將水資源納入資產化管理范疇。水資源不完全是公共品，其私人商品特點（如生產用水的競爭性）決定了水資源有其所有者，它一旦進入經濟社會生活領域就成為水資源資產。水資源資產化管理的核心是產權管理，產權明晰是實現水資源轉讓和交換的先決條件。要實現水資源資產化，必須使水資源具有一定的價格標準。

2.水資源產權化

我國水資源歸國家所有，但其所有權要落實到具體法人，體現水資源開發利用的效益以及治理與保護的法定責任。水資源的主體歸國家所有，分散零量的小水權可以多級所有，更有利于其開發、利用與保護。而水資源的主體國有可以將所有權和經營使用權分離，充分引入市場機制，實施企業化管理。

3.水資源資本化

水資源資本化是將水資源資產作為資本來經營，即產權擁有者將資源資產用來出讓、合作或作為股份進行投資以獲取一定的經濟報酬的經營過程。水資源資本化的對象是水資源實體、水權及以水和水權為標的的金融產品。市場有多種形態，資本市場屬于高級形態，若將資本市場引入水資源的開發利用，必然出現許多涉水的上市公司、水股票、水期貨和水期權等。水資源資本市場的成長，必然催生水資源金融的深化，人們對水資源的占有、控制不再是直接購買水資源，而是購買水資源的金融產品。

結合通江縣水務行業的現狀，構建適應市場發展需要的水利基礎設施投融資體制，對全縣優質的水資源和水利資源進行整合，組建國有控股、民間和社會參股的水務集團公司，授予水務集團公司特許經營與資產經營權，在政府及行業主管部門的監管和宏觀調控下，建立水資源一體化經營與運營的投融資發展平臺。

通江縣水資源資本化運營必須考慮如何對水資源開發和保護活動進行計劃、組織和控制。一是加快水資源資產評估，把水資源作為資本化來經營，對現有的優質城鄉供水工程、水源工程、污水處理、城鎮河灘地、水能資源開發點、河道砂石、水面養殖及水資源水面風景綜合開發等資源資產進行現值評估作價，以資產為紐帶注冊并組建水務集團公司。二是整合資源資產，按照全域統籌、城鄉一體的集團經營管理原則，建立原水供應、自來水生產、污水處理、水面開發利用、砂石資源開采、河灘地開發利用、水利工程建設等職能相互剝離的全資子公司。三是進行多元化產權制度改革，把水資源作為資本來經營，在國有控股的前提下轉讓部分優質資產，通過引進民間和社會戰略投資者作為合作伙伴，實現產權結構多元化，允許實施特許經營、股份制經營。四是創新發展模式，涉水企業除了向外資、民間資金開放外，隨著集團企業的發展壯大，還應通過發行債券、上市融資來新建及發展優質項目和資產，并將形成的優良資產、核心項目打包上市，拓寬融資方式和融資渠道，進一步做大做強水務集團，增強企業持續發展能力。

四、水資源資本化的預期效應

1.加快政府職能轉變

按照市場經濟法則，政府負責宏觀調控、規劃和監督管理，把微觀經濟活動交給企業和市場。水資源資本化在政府的宏觀管理下，充分發揮市場的作用，把政府從具體事務中解放出來，真正體現了“市場在資源配置中起決定性作用”和“簡政放權，減少政府對微觀事務的管理，市場對經濟活動的有效調節”。

2.拓展水利投入渠道

通過對水利資源資產的整合，盤活了存量資源和資產，撬動了民間資金和社會資金，增加了水利發展后勁，改變了以往民間資金沒有激活，社會資金投入低，主要靠向政府要、向上級爭和少量“民辦公助”的水利發展投入格局，從而真正形成政府、市場、社會、企業、個人各顯其能，各負其責，各歸本位，資本、技術、管理、項目競相投入，水利建設活力迸發的生動局面。

3.增加地方財政收入

水資源資本化后，對水資源實行企業化經營管理，不但可以減少水資源開發建設較大的項目前期費用、建設過程中的管理及相關費用、建后的維護費用等支出，更重要的是在開發建設中的征地拆遷、移民安置等難題和糾紛能夠由業主主要承擔，減輕了政府管理和維穩的壓力，同時給企業帶來經濟效益，大幅度增加地方的財政收入。

4.激發企業發展活力

水資源資本化后，由國有企業、民營企業或其他企業來管理營運資源資產，企業為了持續穩定地獲得在經濟、社會、品牌方面的預期回報，必須以最新的技術、最優的方案、最好的項目、最高的服務來經營管理資本，打造企業自身品牌，進而實現企業效益、社會責任、公益服務的“三贏”。

5.降低投融資風險

水資源資本化有利于引進民間資本參與水利建設與管理，增加地方建設資本金，帶動組合融資，加快新型城鎮化、工業化和產業化的發展速度。同時，資源資本產品交易將價格波動產生的風險轉移給信息完全且更愿意承擔風險的人，讓他們在風險中受益，而資源資本產品的持有者即政府能夠在規避風險中受益。

6.探索水資源管理

從資本化的角度來解決水資源利用和環境污染問題，對解決區域性資源短缺、環境污染等現實問題提供了新方向、新路徑，符合我國經濟改革的潮流，符合黨的十八屆三中全會關于加快建設生態文明、完善國家自然資源資產管理體制的精神要求，也是在充分發揮市場作用條件下對水資源進行經營管理的有益探索。