2015年鋅值得投資

本刊記者 張小紅/李忠東|編譯

根據加拿大《鋅投資新聞》的消息，受鋅金屬庫存的持續減少、主要鋅礦關閉和新礦山供應量有限的影響，全球鋅市場在2015年將表現出強勁勢頭。加拿大幾家主要的鋅業公司高管均表示有新項目上馬，行業專家也稱加大對鋅的投資是市場參與者在2015年的最佳選擇之一。

對于鋅市場的參與者來說，2014年是一個好年頭。雖然大多數商品的銷量在2014年呈下跌趨勢，但是鋅產品表現不俗，尤其是在夏季，鋅價每噸達到2325.50美元，創下35個月以來的最高位記錄，令人印象深刻。

在過去的2014年，究竟是什么原因助推著鋅市場有如此之好的表現呢？根據國際鋅協會提供的資料，行業專家、有關企業高管對此有所分析和評述。

鋅價在2014年表現雖好 但并非最佳

在2013年底，業內對鋅市場走勢的看法曾出現分歧。一些人認為，大型鋅礦關閉和新礦山開工生產不足這兩種因素的結合將推動2014年鋅價格上漲；而另一些人則確信，鋅價在2014年、甚至2015年和2016年都不可能漲到哪里去。事實上，這兩種觀點在2014年都得到了一定程度的印證。

2014年上半年鋅的表現并不是特別令人興奮，價格上漲稍顯乏力，但在夏季卻帶來了積極向上的跡象，鋅價每噸2325.50美元，創下了35個月以來最高位的記錄。但從那以后，鋅價又開始下降，不過下降后的價格仍然遠遠高于2014年開始時的價格。

2014年值得注意的傾向是鋅庫存仍然較高，這使得鋅市場表現趨緩甚至疲軟。盡管像倫敦金屬交易所（LME）以及上海期貨交易所近兩年來一直處于去庫存化的過程，2014年全年LME鋅庫存也出現了明顯下降，但由于可用的庫存偏高，所以價格很難獲得大幅拉動。另外，根據國際鉛鋅研究小組提供的數據，2014年的精煉鋅金屬市場實際上是赤字，從2014年1月到9月的赤字規模共計30.9萬噸。

鋅市將在2015年迎來“關鍵時刻”

當然，鋅庫存可用的事實意味著逆差狀況將不會繼續。正如加拿大海伍德證券公司礦業分析師斯特凡?約安努分析的那樣，2014年不是鋅市場的“突破年”，他相信“關鍵時刻”會在2015年到來。

約安努認為打造2015年鋅市場強勁勢頭的因素主要包括三個方面，鋅金屬庫存的持續減少、進一步受主要鋅礦關閉和新礦山供應量有限的影響。他指出，2015年是全球鋅礦閉坑最為集中的一年，尤其是MMG礦業在澳大利亞的世紀鋅礦即將于2016年永久關閉是一個關鍵看點。

不過，約安努提醒市場參與者必須關注中國。他說，中國是世界上最大的

世界級鋅業公司加大對鋅市場投資

在回答《鋅投資新聞》的一項調查時，三個以鋅生產為主的公司負責人與約安努表達了相似的看法。例如，加拿大鋅業（Canadian Zinc）首席運營官兼勘探副總裁艾倫?泰勒評論說：“由于庫存下降和金屬赤字增加，我們希望把提高鋅價作為年度通行證。”InZinc礦業公司總裁兼首席執行官克里斯?斯塔加德表示：“鋅將繼續成為2015年主要大宗商品的熱點之一，隨著越來越多的經銷商及潛在投資者對其重要性的認識，可能足以重建投資者在采礦業上的信心。過去幾年，這種投資信心基本上以前所未有的速度毫無根據地崩潰了?！?/p>

Vendetta礦業公司的主管道格?拉姆肖多了幾分謹慎，他指出：“我認為鋅有可能會有喘口氣的停頓，以每磅1美元的新基點適度增長。”不過他補充說：“我希望精煉鋅的赤字會繼續增加，當然，全球對于鋅的需求也將保持強勢?！标P于分析師約安努對中國生產鋅情況的預測，拉姆肖提出了一種不同的鋅生產國和消費國，但它目前“進口了很多，因為現在生產鋅是不賺錢的”，較高的鋅價“將重振中國國內的生產”，因此，鋅價上漲很可能是短暫的。觀點。他認為，“看一些分析師對中國產量增長的預測，我覺得普遍高估了中國生產的影響，未來鋅消費的增長肯定會超過中國國內鋅礦供應的調節性增加?！?/p>

在新項目的開發和啟動方面，約安努認為加拿大的幾個礦業公司在2015年將會有所表現。他首先提到的是Trevali礦業公司，該公司在秘魯已經有一個鉛鋅礦，還將在加拿大的新不倫瑞克省開采另外一個鉛鋅礦。還有Foran礦業公司，該公司將其McIlvenna鉛鋅礦的初步經濟價值評估分析（PEA）形容為“有趣”，它的Nevsun資源公司目前主要集中于銅的生產，但2016年將開始轉向鋅。另外，約安努也提到了加拿大哈德灣礦業公司（HudBay）、泰克資源公司（Teck）和倫丁礦業公司（Lundin）都會有新項目投產。

與此同時，加拿大鋅業公司首席運營官泰勒興奮地說，他們“即將評估Prairie Creek項目的可行性”，“目前正在測試一些創新冶金技術的可能性”，并將以此作為公司變革的催化劑。同樣，InZinc礦業總裁兼首席執行官斯塔加德提到，預計為西部沙漠規劃的項目“將獲得提前進入可行性階段的資格”，該公司計劃“只要市場條件允許，項目將盡快上馬”。

對于Vendetta鋅業主管拉姆肖而言，所突出的是目前已在位于澳大利亞開鉆的Pegmont項目。他說，“這個礦區的表層資源蘊藏量豐富，基礎設施一應俱全，采礦作業有序展開”，這可能使未來的發展成本較低。拉姆肖補充說，加拿大投資銀行集團最近將Vendetta鋅業列入其2015年投資目標名單。

2015年的鋅市場令人關注，投資者應該多加留意?？傮w而言，加大對鋅的投資不失為市場參與者進入新的一年里最佳的選擇之一。中

〔注：本文譯自2014年12月14日《鋅投資新聞》，作者夏洛特·麥克勞德（charlotte McLeod）。文章內容有所刪改〕