外棉延續弱勢 棉花下游消費依舊疲弱

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目前紡織消費市場尚未出現明顯改善，隨著新棉供給增加，預計短期棉價還將下行，而下跌空間要看紡企等買方的接單意愿。據了解，不少紡織企業對于當前的期貨價格還是比較滿意的，不排除近期有采購的可能。

外棉延續弱勢。近期美國農業部最新的全球棉花供需報告出爐，其中2014/2015年度全球棉花產量上調5.2萬噸，而消費量僅上調3.7萬噸，綜合折算，全球棉花供給延續寬松格局，過剩125.3萬噸。此外USDA還上調了全球棉花的期末庫存量至2337.5萬噸。在目前全球消費依舊疲軟的情況下，預計ICE各合約仍將承壓下滑。

今年中國棉花進口配額政策收緊，除1%的89.4萬噸配額之外，很可能不再發放其他配額。這使得進口商、紡織企業對于遠月船期望而卻步。據港口貿易商、國內紡企反饋，11月以來，中國主港外棉數量繼續減少，總量降至八九萬噸。

高庫存制約棉價上行空間。據USDA最新預測的數據顯示，2014/2015年度中國棉花供需呈現緊平衡格局，棉花供給過剩量由2013/2014年度的269.4萬噸調至短缺10.9萬噸。期末庫存方面，2014/2015年度雖然較上一年度調減了12萬噸，但依舊是1353.3萬噸的巨量，遠超棉花一個年度的消費量。因此，高庫存將持續制約我國棉價運行的上行空間。

在今年我國棉花市場期末庫存持續高位以及當前下游紡織消費仍未有明顯起色的背景下，預計后期棉價仍將承壓下行。此外，關注下游紡織企業的采購動向，畢竟鄭棉期價與現貨棉價呈現倒掛格局，當鄭棉期價明顯低于現貨價格時，對紡企來講還是很有吸引力的。

（來源：期貨日報）