地緣政治危局籠罩下的世界經濟

2014年世界經濟發展非同步、不穩定；各主要經濟體經濟波動，美英向上波動，金磚國家向下滑行，經濟表現普遍遜于預期；世界經濟面臨多種新舊風險與挑戰，變革、調整和轉型成為世界性潮流；發達經濟體貨幣政策“松緊有別”，總體保持較為寬松的基本面；世界經濟相對“平靜”，未出現往年那樣的“財政懸崖和經濟危機”，地緣政治危機成為影響經濟復蘇的重要因素；各經濟體呈現不同特點的發展態勢，對世界經濟增長產生著正負兩方面的影響與作用；主流國際金融機構下調世界經濟增速的預期，但世界經濟復蘇態勢未變。

貨幣貶值 經濟萎縮加劇

代表國家：日本 俄羅斯

11月18日，日本當局宣布了三大重磅消息：推遲上調消費稅、提前大選和實施經濟刺激措施。消息一出，日元再度貶值。至此，日元貶值幅度接近1美元兌120日元，創下近7年來的最高值，使其進口原油及液化天然氣、零部件或最終產品價猛漲，抬高了企業生產成本，抵消了日元貶值的政策作用。

日本央行預計2014財年，通脹率為1.3%，2015財年升至1.9%。安倍經濟學的最終目標是擺脫“失去20年”的困境，但種種結構性缺陷以及提高消費稅率已使日本“經濟脫軌或繼續減速”。據日本官方發布的數據顯示，第二季度年化經濟增長率從一季度的6.1%下降至負7.3%，第三季度又萎縮了1.9%。兩個季度的連續負增長，表明日本經濟已從“局部疲軟”走向“整體疲軟”，陷入經濟學定義的技術性衰退。IMF認為“日本經濟復蘇正在失去動力，安倍經濟學再造繁榮的政策效力已經大大退化”，并把2014年日本經濟增長率降至0.9%，而日本多家民間智庫平均預測值僅為0.6%，摩根大通和瑞銀集團則把日本經濟預期下調至0.3%，三者預測值均遠低于日本政府預期增長1.2%的目標。

2014年同樣是俄羅斯的困難時期，烏克蘭政治危機以及制裁、反制裁從多方面傷害俄經濟。俄約有40%的農產品依賴于進口，禁止從歐美等國進口農產品和食品，如果不能及時找到替代貨源，那么將導致食品價格飆升，加劇通貨膨脹壓力。俄經濟學家普遍認為通脹率將升至兩位數，直接影響到百姓的生活，并造成盧布兌美元和歐元大幅貶值。為此俄央行于10月底把基準利率由8%上調為9.5%，以抑制日趨增長的通脹，但提高利率卻加重了企業生產成本，增加了生產經營困難，為其經濟增長帶來阻力。

動蕩波折 經濟低迷減速

代表地區：歐元區 新興經濟體

IMF預測歐盟和歐元區經濟將從上年的零增長和負增長，轉為實現2014年1.2%和1.0%的增長，但實際經濟狀況卻不如IMF的預期，經濟困境向北歐國家擴散，呈現“復蘇太慢、通脹太低、失業太高”的特點。

歐元區經濟形勢尚在變化之中，歐盟統計局11月14日公布的數據顯示，第三季度德國GDP初值環比增長0.1%，同比增長1.2%，兩個數據均好于二季度，預計全年將增長1.3%。第三季度法國GDP初值環比增長0.3%，同比增長0.4%，創一年來新高。受益于德法及西班牙、波蘭等國經濟回暖，第三季度歐元區和歐盟GDP初值分別環比增長0.2%和0.3%，同比增長0.8%和1.3%。然而，在消費需求乏力、復蘇力度脆弱、企業投資低迷、失業率居高難下、通貨膨脹在低位徘徊、通貨緊縮風險加劇以及對俄制裁等多種因素的作用，歐洲經濟尚處在“擺脫衰退尾部階段”。歐委會發表的秋季經濟報告，將歐元區2014年GDP增速預期下調至0.8%，雖不及預期的1%，但強于上年的負0.4%。歐洲經濟生命力的回歸及出現實質性增長尚需要較長的時間。

2014年新興經濟體和發展經濟體的經濟增速仍在放緩，主要原因：一是有些發展經濟體緊縮銀根抑制通貨膨脹；二是發達經濟體消費需求不足導致進口銳減；三是大宗商品價格走低造成發展經濟體資源出口國財政收入減少；四是美聯儲貨幣政策變化影響發展經濟體金融市場穩定和資產價格；五是發展經濟體調整結構進展遲緩。由于上述內外部因素變化，新興經濟體和發展經濟體經濟減速已成為事實。摩根士丹利銀行的經濟學家提出了“脆弱五國”（巴西、印度、南非、土耳其和印尼）的概念，以印證“金磚國家宣告終結”，IMF則帶頭宣揚“拉動全球經濟增長的引擎來自發達市場，而非新興市場”。

然而，新興經濟體和發展經濟體的經濟增幅趨窄是由周期性、結構性、脆弱性及外部性因素所致，在未來較長時期難以重現2003—2008年發展的“黃金時代”，但持續性大幅倒退的概率不大，而是在下行中趨穩，崛起依舊是難以逆轉的趨勢。

穩步回升 經濟增速持續

代表國家：美國 英國

在全球經濟不確定性加大的背景下，美國經濟增速持續走強成為亮點。白宮經濟顧問委員會主席賈森·弗曼認為，自金融危機以來，美國經濟反彈的強勁程度超過世界其他多數經濟體。

美聯儲從2014年1月開始有序削減購買國債和抵押貸款支持證券（MBS）的規模，到10月底己按期停止購債計劃，標志著美國經濟有所改善。許多經濟學家認為美國經濟已接近“徹底復蘇”的門檻，實際GDP增速接近或超過潛在經濟增長率。美聯儲和IMF曾預測2014年美國經濟增長率為2.8%，美國國會預算局發布的報告甚至認為2014年美國GDP增長率為3.1%、2015年為3.4%。

然而，2014年首季度經濟增長率卻為負2.1%，創下5年來最大的跌幅，主要原因除個人消費支出增長0.71%外，其他數據，包括凈出口及政府消費與投資等均為負增長。鑒于此，IMF將2014年美國經濟增長率從2.8%下調至1.7% ，美聯儲則把增長預期值降為2.0—2.2%。但首季增長收縮后，個人消費支出、出口、商業庫存與政府需求上揚以及私營部門新增就業崗位連續多月超過20萬個，又推動經濟反彈。美國商務部等的報告把二季度GDP增長率調高至4.6%，三季度GDP增長率為3.9%，超過市場預期。第四季度是美國購物狂歡季，銷售額同比增長4.1%，因此，全年經濟增幅有望達到2.2%的目標，在周期性復蘇中處于引領地位。

得益于適時推出的量化寬松和財政緊縮等貨幣和財政政策，英國經濟也呈現出了良好的勢頭。英國央行將2014年GDP增速預期從3.4%上調至3.5%，成為歐洲經濟的“亮點”。

與歐元區不同，英國自2012年7月起推出量化寬松政策，一直將金融資產購買計劃的規模維持在3750億英鎊的數額不變，并將基準利率維持在0.5%的歷史低位。與此同時，英國早自2010年起就宣布了高達400多億英鎊的財政緊縮政策，大幅削減政府預算和公共開支。當時，這種緊縮政策還被視為“不合時宜”之舉，遭到國際貨幣基金組織和不少經濟學家的批評。寬松與緊縮并進，這是英國貨幣財政政策的顯著特點。實踐證明，英國政府為經濟復蘇開對了藥方。

當前世界經濟正處于“周期路口”的拐點，或走向持續的低速增長，或步入周期性景氣的起步。但權衡世界經濟的喜與憂，出現IMF總裁拉加德所說的“新平庸時代”的可能性不大，野村證券和瑞銀集團等多家機構發布的年度展望報告均認為2015年全球經濟將持續擴張。聯合國在發布的《2015年世界經濟形勢與展望》報告中提到說，未來兩年全球經濟仍將持續增長，但依舊面臨眾多風險和不確定性，預計2015年和2016年世界經濟將分別增長3.1%和3.3%。

（作者谷源洋系中國國際問題研究基金會世界經濟研究中心主任）