找到“風口”再行動

本刊記者 徐 華

航運市場調整已經走過了七個年頭，全面復蘇之路依然崎嶇。細分市場閃爍的星星之火，雖然不夠明亮甚或轉瞬即逝，但依然集聚了能量，溫暖了市場，造就了機遇。作為國際知名的船舶經紀公司，挪威羅倫勝船舶經紀公司中國區總經理姚海引用當前互聯網界最流行的一句話，“要找到吹得起豬的臺風口，而不是盲目地沖上去行動。”那么，又將如何尋找航運市場的下一個風口？

姚海認為，說市場“跌聲不斷”有些絕對。從宏觀形勢來看，亞洲的經濟形勢雖不樂觀，特別是中國經濟面臨下行壓力，日本經濟也不同程度地出現了很多問題，但歐美的經濟情況已現好轉。所以，這個市場漲跌互現，東方不亮西方亮，至少沒有那么悲觀。

現在的船舶已經不再是傳統意義上的一件運輸工具，曾經的航運市場擁有相對固定的參與者，包括船東、貿易商、租家、銀行，船舶的使用價值是其主要價值或者唯一價值。如今，船舶已經被更多地看作是一件大宗商品，具有大宗商品的顯著特點，比如，流動性強、資金密集、周期性強，與其它貴金屬等大宗商品沒有很大的區別，同時，船舶本身又具有一個很高的門檻。于是，在它的歷史低谷，總會有熱錢涌進來。所以，現在的航運市場從來不乏熱點的出現，各板塊一直處于一種輪動的狀態。

回顧這兩年的熱點船型，先是LNG與VLGC走出了一個漂亮的高峰，特別是希臘及北歐船東賭博式大量訂造新船，將其推向頂峰。其次是散貨船，由于綠色概念的驅動，以及低船價的誘因，以金融業為背景的投資資金和以船東為背景的造船資金，先后殺入散貨船新船市場。然后，是大型集裝箱船。近期，油輪運輸市場收獲了意外的驚喜，無論是油輪的二手船買賣市場、油輪的租金市場，還是油輪的新造船市場，都迎來了久違的春天。

然而，市場有漲就會有跌，最近下行壓力比較大的，主要是新造船市場、散貨船運輸市場，以及LNG船市場。隨著2015年，LNG船集中交付期到來，這一市場也將迎來低谷。同樣，散貨船之前的高漲行情，必將引來又一波運力過剩，在鐵礦石與煤炭價格一蹶不振、需求疲軟的雙重壓力下，散貨船進入嚴冬在情理之中。

現在最流行的就是“取勢”，如果我們是沒有翅膀的豬，想飛翔的話最好的辦法就是知道風口在什么地方，然后就到這樣一個風口去。但風口在哪里，應該如何找到？需要堅實的基本功和對時機的準確把握。

兩年前，怎么看都是LNG船最搶眼，去年是散貨船，現在市場中的寵兒，一定是油輪。那么，如果市場如四季一樣交替互現，油輪的這一輪行情會持續到什么時候為止，下一個明星船型又會是什么呢？

姚海認為，油輪的行情應該與兩方面有關，一是與貨運的需求量有關，這一點要看油價會一直低到什么時候，二是與油輪的供給有關，即市場上油輪的運力是否飽和。那么，影響第一點的因素比較多，且復雜，比較難把握，而對于第二點，我們可以比較容易判斷。近兩年來，油輪訂單一直處于低谷，新訂單的投入產出還有一定的滯后性，所以，油輪的行情應該不會很快偃旗息鼓。

集裝箱船市場，由于新的運輸模式悄然興起，各班輪大公司或主動或被動地去訂造了大船，從13000TEU一路攀升到19000TEU。由于集裝箱船市場是寡頭割據的市場，以寡頭對多頭的形勢存在，對運價的操控能力很強，而軍備競賽，改變運輸模式也已經箭在弦上。那么，對于大船的需求，屬于一種剛性的，無法回避的。未來，是否會出現25000TEU，以及會在此船型上形成另一個明星船型，也不是沒有可能。

找風的人，一定要經得起風雨，也要學會躲避風暴。當前的市場，要有所為，也要有所不為。之前，泰國散貨船船東珍寶航運（Precious Shipping）總經理Khalid Hashim在首屆沙特阿拉伯國際大會上，公布了他所總結的要在散運業獲得成功的十條不成文規則。其中，第三條規則非常簡明，“別投機”。資產價格、FFA交易、燃油對沖、利率互換、當地貨幣借貸和現貨市場交易都在禁止投機交易的名列之中。姚海認為，貿易商品的對沖是很平常的事情，但船舶運費的對沖很可能會走上不歸路。