珠江啤酒：定增募集48億搬遷補償23億

馬坤

在定增融資48億后，加上廣州市政府搬遷補償的23億，公司資金面將十分充裕，為以后業務開展打下良好基礎，建議積極關注。

珠江啤酒（002461）擬非公開發行募資不超過48億元，定增參與機構是原有股東和員工持股計劃，募集資金用于現代化營銷網絡建設、升級項目及O2O銷售渠道建設及推廣等六個項目。根據預案，珠江啤酒此次定增對象既包括股東方廣州國發，還包括外資機構百威英博及員工持股計劃廣證鯤鵬1號、廣證鯤鵬2號。其中廣州國發擬出資25億元參與認購，廣證鯤鵬1號和廣證鯤鵬2號出資額則不超過1.3億元，后兩家機構均系珠江啤酒員工持股計劃。

珠江啤酒是新百威英博唯一參股的國內上市啤酒企業，新百威英博系百威英博與南非米勒合并后全球市占率超30%的世界最大消費品公司。定增完成后，新百威英博持股比例提高至29.99%（逼近商務部規定的30%收購紅線），依舊占據第二大股東位置。廣州國發與廣證鯤鵬1號、廣證鯤鵬2號可認定為關聯方，三方參與認購后對珠江啤酒累計持股比例不低于52.83%，仍系珠江啤酒控股方，公司實際控制人為廣州國資委。

搬遷分批補償23億 系2014年凈利潤38倍

根據公司公告，珠江啤酒與廣州市政府有關部門已就廣州總部土地處置達成一致意見。公司自留用地6.91萬平方米，剩余17.38萬平方米土地納入政府儲備，廣州人民市政府按照《中華人民共和國土地管理法》、《中華人民共和國合同法》及相關政策征收公司土地17.38萬平方米，并給予總補償金額22.98億元。公司廣州總部位于海珠區新港東路磨碟沙大街118號，地處廣州新中軸線，緊靠珠江南岸，地理位置優越，根據廣東省及廣州市的有關政策要求，在上述區域進行工業生產已不適合城市發展要求。2013年9月30日，本次收儲的土地及房產賬面凈值3.74億元，公司面臨巨額的土地補償增值收益。珠江啤酒2014年凈利潤6039萬元，土地補償款23億，相當于2014年凈利潤的38倍。

產品向中高端升級 業績優于行業

2015 年前三季度，公司實現營業收入28.73 億元，同比增長0.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤74.56 百萬元，同比增長24.26%。公司整體業績優于行業。公司通過提高精釀啤酒產能向中高端升級，同時升級營銷渠道深挖消費者，中高端產品占比不斷提升，噸酒價格穩步上升。員工持股計劃穩步推行，長期激勵機制有利于降低公司費用率，大幅改善盈利。

珠江啤酒作為地區性啤酒公司具備區域優勢，同時公司有強大的外資背景，而實際控制人廣州國資委在積極推行國企改革，實施員工股權激勵；公司在定增融資48億后，加上廣州市政府搬遷補償的23億，公司資金面將十分充裕，為以后業務開展打下良好基礎，建議積極關注。

股市動態分析30回顧及評價

尊敬的各位讀者，股市動態分析30欄目本期將是最后一期，不知不覺股市動態30欄目已經有8年時間了，感謝您的一路陪伴，后續我們將通過其他形式繼續與大家在《股市動態分析》雜志見面，以便更貼近市場，也更貼近讀者，能夠給讀者更好的參考。

本欄目始于2008年1月1日，彼時上證指數在5261點的高位，本輪牛市的最高點也只上攻到5178點，還沒有突破我們設立的起點，8年來因為成分股指數設立于高位，最終我們僅錄得41.9%的收益（同期上證指數下跌31%），這也告訴我們參與市場，進入市場的位置很重要，散戶盡量別在市場處于高位的時候參與股票交易。

8年時間內，上證指數2008年最低跌到過1664點，2009年最高上漲到3478點，然后就是四年漫長的反彈下跌過程，2014年末到2015年上半年的杠桿牛市，和其后的去杠桿過程的慘烈，讓參與市場20年的股市老人都直呼沒經歷過。股市起起伏伏，我們覺得要想長期生存，重要的事情說三遍，安全邊際、安全邊際、安全邊際。

愿各位讀者，在本金安全的前提下，都能在未來從股市獲得滿意的投資回報，長期笑傲股市，謝謝大家的關注。

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