世聯(lián)行：ABS上市助資金成本降低

世聯(lián)行（002285）：12月18日公司首單公募ABS產(chǎn)品“世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項計劃”于深交所成功發(fā)行。“世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項計劃”是公司首單成功掛牌深交所的ABS產(chǎn)品，基礎資產(chǎn)是世聯(lián)小貸基于其“家圓云貸”項目向借款人實際發(fā)放的人民幣貸款而享有的債權，發(fā)行期限為三年，總規(guī)模4.21億元，分為優(yōu)先A檔（規(guī)模3.17億、利率5.8%）、優(yōu)先B檔（規(guī)模0.5億、利率6.65%）和次級（規(guī)模0.54億，由世聯(lián)行全額認購）。

小貸業(yè)務資金成本進一步降低。公司之前已經(jīng)進行了9次的信貸基礎資產(chǎn)轉讓，總金額11.36億元，但利率水平較高，平均為10-12%；本次世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項計劃中優(yōu)先A檔和B檔其票面利率分別為5.80%、6.65%，較之前發(fā)行的非標類產(chǎn)品利率水平大幅下降。將進一步降低公司小貸資金成本，有利于擴大息差進而提升收益水平。

除此之外，12月16日公司還成功發(fā)行了啟航一號基金。該基金收購標的是位于上海市的晶品中心，目前租賃工作已正式啟動。該基金的順利發(fā)行不僅可以持續(xù)擴大優(yōu)質低成本資金規(guī)模，而且也是公司繼籌劃收購晟曜行之后在房地產(chǎn)存量資產(chǎn)管理領域的又一次有力布局。世聯(lián)行作為非銀行金融機構將為居民持續(xù)提供加杠桿資金，未來可以持續(xù)通過ABS、房地產(chǎn)基金等形式為中國家庭提供資金，成長空間巨大。

操作策略：近期該股縮量回調，10月以來的反彈漲幅并不高，考慮到其未來優(yōu)秀成長性，投資者可積極關注。