疫苗：行業(yè)喜迎發(fā)展黃金期

投資要點(diǎn)：

1、疫情爆發(fā)于免疫缺口帶來(lái)機(jī)會(huì)。

2、二胎放開(kāi)擴(kuò)展市場(chǎng)總量。

突發(fā)疫情往往為疫苗行業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)，特別是有利于有研發(fā)能力的創(chuàng)新型企業(yè)。近幾年大范圍流行的衛(wèi)生突發(fā)事件頻發(fā)，針對(duì)瘧疾、麻疹、新型流感及禽流感、埃博拉出血熱和中東呼吸綜合征（MERS）的突發(fā)疫情一直都受到國(guó)際社會(huì)廣泛關(guān)注。相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和戰(zhàn)略儲(chǔ)備，都為疫苗企業(yè)提供了新的市場(chǎng)空間。另外，需要關(guān)注的是，目前我國(guó)成年人免疫缺口嚴(yán)重。卡介苗對(duì)成年人失效一直引來(lái)引發(fā)學(xué)界擔(dān)憂。同時(shí)，個(gè)別地區(qū)麻疹和甲肝在成年人中仍然存在著高攜帶率。國(guó)家規(guī)劃一直對(duì)成年人缺乏系統(tǒng)性免疫防護(hù)的問(wèn)題有所關(guān)注，隨著健康中國(guó)概念在的落地，我們認(rèn)為，一類疫苗擴(kuò)容與二類疫苗獲得更多財(cái)政支持都是可能發(fā)生的事件。

二孩政策有望直接擴(kuò)張市場(chǎng)空間。疫苗因其強(qiáng)制性和不可復(fù)用性，行業(yè)發(fā)展與兒童人口增長(zhǎng)高度正相關(guān)。按照國(guó)家免疫計(jì)劃，所有的新生兒必須進(jìn)行計(jì)劃免疫接種，同時(shí)家長(zhǎng)還會(huì)選擇自費(fèi)接種二類疫苗。針對(duì)當(dāng)前結(jié)構(gòu)政策和大多數(shù)疫苗有效期在三年以內(nèi)的情況，公共衛(wèi)生系統(tǒng)面對(duì)嬰兒潮會(huì)提前增加采購(gòu)儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)2016年和2017年新生兒數(shù)量會(huì)有一個(gè)顯著的上升。直接打開(kāi)新生兒增量的一類疫苗市場(chǎng)空間。二類疫苗也會(huì)得到等比例增長(zhǎng)，而且二孩家庭相對(duì)重視后代健康，二類疫苗有望獲得更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

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