羅萊生活：更名彰顯轉型決心大家居戰略再推進

王柄根

《動態》：上市公司變更股票簡稱是一件很有意思的事情。今年10月份以來，已有十多只股個股更改股票簡稱，而這些改名的公司中大部分股票在12月份漲幅超過大盤。

日前，羅萊家紡（002293）也將公司名稱變更為“羅萊生活科技股份有限公司”，公司簡稱也相應的由“羅萊家紡”變更為“羅萊生活”。羅萊家紡這一作法似乎是順應潮流，對此，你怎么看？

孔銘：上市公司的名字基本上能體現公司現有的主營業務和未來發展方向。同時公司名字也體現著一個時代的潮流。往往什么是行業熱點，改名就像什么地方靠攏。科技熱，就改某某科技；網絡熱，就改某某網絡；生物制藥熱，就改某某生物。至于改名之后股價大多上漲，這可能是因為改名吸引了市場的眼球，引起了一些資金的關注。

羅萊家紡主營業務發生變化，公司從家紡擴展到涵蓋家紡、家居、廚具、潔具等在內的日常生活相關的各個領域，公司發展戰略也由家紡企業向“家居生活一站式”供應商轉變，積極進軍智能家居領域，圍繞家居、生活產業鏈和相關生態圈進行戰略推進。因此，相應的有了股票簡稱的變化。

《動態》：我們是不是可以理解為，未來羅萊生活的戰略也會隨之發生相應的變化？

孔銘：事實上，公司早在年初就開啟了一系列戰略變革。其中包括：產業和資產雙輪驅動。在產業上由家紡向家居轉型，批發向零售轉型，資本上整合家居產業生態圈優評質資源，目前已先后和艾瑞資產、戈壁創贏、加華裕豐、前海梧桐合作成立投資基金；積極拓展智能家居、大健康、大數據；建立一套完整的合伙人市場化機制，充分調動各層級員工積極性；打造集團垂直家居電商平臺；樂優家新模式和羅萊兒童場景營銷等舉措。可以說，公司的整體發展戰略規劃體現了從實際出發的原則，公司的更名也彰顯出公司轉型的決心。

《動態》：羅萊生活作為首家在A股上市的家紡股，上市以來的業績可以說有目共睹。營業收入從2009年的11.45億增長到2014年的27.61億元；歸屬于母公司股東的凈利潤也由2009年的1.44億元增加到2014年的3.98億元。

孔銘：雖然公司上市之后經歷了高速增長，但其中也因為房地產的政策調整等所帶來的行業低谷期，但整體來說羅萊生活還是維持著相對穩定的增長勢頭。

從整個家紡行業來看，近年來都處于低速穩定增長，羅萊生活增速則保持了行業領先。公司去年下半年收購前十大加盟商，繼續加強對零售終端的把控，做到精細化管理，渠道庫存持續優化。同時，公司向家居戰略轉型也初見成效。公司向萬億級容量的家居產業進軍，線下專賣店已開始轉型，新的家居館面積更大、品類更豐富，為消費者提供一站式居家購物體驗。此外，公司還成立了多只投資基金，智能家居方面也在積極布局。如公司今年以來與艾瑞資管、戈壁創贏分別成立互聯網投資基金，與加華裕豐、前海梧桐分別設立產業投資基金，積極整合家居產業資源。同時，公司積極布局智能家居領域，與和而泰戰略合作、成立智能家居孫公司以及投資邁迪加成為其大股東，向打造“睡眠+”戰略開放平臺邁進。

可以說，羅萊生活作為家紡龍頭在大家居及智能家居領域已經成功實現領跑，我們對公司的轉型十分看好。長期看，公司在“產業+實業”雙輪驅動新戰略指導下，將成為家居消費升級浪潮中引領市場的龍頭。

《動態》：從二級市場來看，羅萊生活更名的當天二級市場的股價沒有尚佳的表現，似乎有些低于市場的預期啊！

孔銘：羅萊生活更名后，股價并不像有一些公司更名后出現漲停，或者說漲幅較大，而是表現相對平淡，一方面與市場的整體走勢有關系，大盤在近期有相應的調整，此外，公司股價從前期低點12.61元，上漲至12月份的最高20.94元，漲幅達到66%，還是相當可觀的。短期有小幅調整屬正常現象。從估值來看，預計2015年-2017年EPS為0.68元、0.82元和0.97元，以30倍估值進行測算，則股價對應的是20.4元、24.6元和29.1元。公司股價仍有上升的空間，大家可以保持關注。

《動態》：本周還有什么公告可以關注呢？

孔銘：云南旅游（002059）在停牌一周后，本周披露了定增方案，擬以不低于10.63元/股的價格非公開發行1.29億股，募集資金不超過13.7億元，用于世博藝術升級改造等項目。公司的定增還是值得投資者關注的。

《動態》：能否對定增方案為我們進行解讀？

孔銘：根據方案，云南旅游此次定增的發行對象中，公司控股股東世博旅游集團以其持有的旅游文化公司100%股權參與認購，旅游文化公司的預估值為2.75億元；世博旅游集團關聯方世博廣告以1.3億元現金參與認購。募資完成后，4.1億元用于“昆明故事”項目中的世博藝術廣場升級改造，1.56億元設立婚慶產業公司，1.27億元投入世博生態城鳴鳳鄰里項目，4億元補充上市公司流動資金。

據介紹，昆明世博園是云南旅游的核心景區資源，云南旅游通過此次募資，在世博園原藝術廣場區域打造極具地方文化特色的“昆明故事”項目，通過打造“昆明故事”演藝劇場、老昆明文化體驗街，將昆明近百年來的文化故事推向全國，以充分展現昆明的歷史風采。同時，云南旅游設立婚慶產業公司，不僅豐富了世博園景區的旅游資源，進一步推動世博園景區向文化旅游綜合體的轉型升級。

《動態》：定增方案一經公告，公司股價也是跳空高開，市場解讀為利好。你認為此舉對公司有何意義？

孔銘：此次定增完成后，云南旅游當前“旅游+園林+地產”的業務格局將進一步得到擴充。公司作為云南省國資委旗下唯一省屬旅游上市平臺，將持續受益于云南旅游強省戰略規劃以及國資委旗下旅游類資產證券化改革；世博新區規劃落地，公司地產+旅游資產有待重估；另外，此前與景域文化傳播和江南園林三方發起設立100億旅游產業基金拓展旅游產業相關業務，有望資本運作上取得突破。