2015年財經猜想

2015年財經猜想

美聯儲何時加息

美國經濟的強勁復蘇，終于使美聯儲在2014年10月正式宣布史上最大規模的貨幣寬松QE謝幕。2015年，美國實體經濟的持續復蘇依然可期，美聯儲很可能繼續維持終結量化寬松政策的基調，且隨著通脹壓力的上升，隨時可能宣布進入加息周期。鑒于美元在全球的重要地位以及美國資本市場和基金管理的規模，美聯儲未來利率變動對新興市場的負面影響不容小覷。

全球經濟失衡風險如何

IMF的研究表明，全球貿易和資本流動失衡相較2006年的峰值已縮小了三分之一以上，2015年有可能進一步下降。大規模資本流動失衡的減弱，有效降低了全球經濟的系統性風險，且失衡問題已不再集中在以美國為代表的債務國和以中國、日本為代表的債權國。在此背景下，國際資本流動出現突然逆轉的概率有所降低，對全球經濟的威脅將逐步減弱。另外，由于供給增加，能源和大宗商品的價格仍將處于低位，全球通貨膨脹壓力不大，一些國家可以采取更為靈活的貨幣政策。

安倍經濟學的最終效果如何

2014年，“稅”字被選為日本年度漢字。這是因為安倍政府把與民眾生活息息相關的消費稅從5%提高到8%，引起民眾的氣憤。不僅如此，“三箭”盡射的“安倍經濟學”也沒有讓長期停滯的日本經濟全面復蘇，反而陷入了技術性衰退。安倍在宣布新一屆內閣名單的新聞發布會上表示，其會傾注全部精力，推進戰后的最大改革。而現任日本央行行長的黑田亦將對安倍的政策提供支持。據此，不難窺探出在2015年，將有更多激進性刺激政策出臺，而日本央行亦將再對QQE加碼。但這些政策能否真正起效，則充滿不確定性。

歐元區經濟能否走出低迷

2014年，歐元區經濟盡管已經走出危機深淵，但復蘇乏力，掙扎在衰退邊緣。居高不下的失業率影響了歐洲消費者的信心，低通脹率則令通貨緊縮風險陰影不散。歐盟決策者為挽頹勢，政策頻出，包括歐盟委員會推出的3150億歐元的投資計劃，以及歐央行寬松貨幣政策的不斷加碼等。不少分析人士認為，不確定因素將會限制政策效果，歐元區經濟在未來一年難言樂觀，要重回強勁增長的道路，至少要等到2020年。

金磚國家的經濟前景向好嗎

2014年是中國全面深化改革的開局之年，一系列改革措施得到落實。2014年5月，印度新總理莫迪上臺后隨即啟動了以“經濟增長”為目標的大規模經濟改革計劃。2015年，中印兩國的改革所釋放出來的“紅利”，將直接決定他們能否繼續保持目前的中高速可持續增長局面。同時，巴西、俄羅斯經濟頹勢能否得到遏制，亦會對整個新興市場經濟體的表現帶來重要影響。

中國貨幣政策如何發力

2014年，中國人民銀行采取了多種貨幣工具組合措施來應對波動的經濟環境下市場的流動性問題，包括有針對性的寬松政策、債券回購、常設借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、短期流動性操作（SLO）及短期抵押貸款（PSL）。中國社會科學院金融研究所發布的《中國金融發展報告（2015）》認為，2015年，央行可能需要出臺一些刺激力度有所強化的措施，但也不宜過多、過廣地對局部流動性風險進行直接干預；高盛則預計，中國貨幣政策將進一步寬松，2015年會全面降準。

互聯網金融還會野蠻生長嗎

2014年，互聯網金融進入一個野蠻生長的時期：P2P網貸平臺一邊以驚人的速度涌現，一邊又驚現倒閉潮；“寶”類產品在經過一番兇猛的瘋長后，收益漸趨平緩；眾籌的玩法越來越多，涉及的領域越來越廣，許多VC、PE也進入眾籌創業領域……在經歷了一年的狂歡之后，2015年互聯網金融行業會如何表現？業內人士認為，2015年，整個互聯網金融行業的市場規模會進一步擴大，但在監管政策的規范與指引下，將進入一個沉淀、理性思考的階段。

房地產能否企穩

2014年，中國房地產行業告別了高歌猛進的“黃金時代”：房地產投資增速顯著放緩，房地產銷售面積和銷售額同比大幅下滑，70個大中城市中房價下跌城市不斷增加。隨著房地產市場調整的不斷加深，各地地方政府從2014年6月開始取消限購，不斷放松調控，央行也最終放松首套房認定政策，釋放改善性需求。多數專家認為，2015年房地產市場會持續調整，房價會繼續進行合理回歸。這意味著2015年房地產仍然是中國經濟下行的最大風險。

中國股市的牛市來了嗎

2014年下半年，中國股市一掃過去幾年的持續低迷，強勢爆發，并在12月一舉站上暌違3年之久的3000點，創出了自金融危機以來的最佳表現。面對牛氣沖天的股市，進入2015年該如何去預估呢？中國社科院發布的《經濟藍皮書：2015年中國經濟形勢分析與預測》指出，目前結構性牛市已初露崢嶸，2015年中國股市可能迎來慢牛行情；民生證券則認為，在產能尚未出清、債務風險高企、外生動力匱乏的情況下，中國尚不具備出現全局性牛市的客觀條件。

人民幣匯率走勢如何

2014年以來，人民幣匯率出現了一個新的常態，就是雙向浮動。特別是2014年第二季度以來，人民幣匯率出現了有升有貶的趨勢。人民幣的貶值或者升值都是市場決定匯率的正常表現，在市場決定匯率的情況下，人民幣在某個時點、某個月份出現一定的貶值狀態，是正常的。業內多數專家認為，2015年人民幣的雙向浮動的空間和彈性可能會加大，而且有可能出現人民幣兌美元前貶后升的一個格局。