媒體報道能夠促進企業的研發創新嗎

陳修德 彭玉蓮 胡 芳

（1廣東工業大學，廣東 廣州510520；2.華南理工大學廣州學院，廣東 廣州510800）

0 引言

在西方發達國家，媒體被視為獨立于立法、司法和行政之外的“第四權力”（羅進輝，2012）。隨著文化產業改革在中國的逐步深入以及媒體產業化的不斷推進，西方媒體的相關作用也正在我國的經濟社會中逐步顯現出來。正因如此，有關媒體的作用及其機理日益成為學術界爭相討論的熱點話題。近年來，公司金融領域對媒體的公司治理功能進行了一些有益的討論（Dyck等,2008;于忠泊等,2011）,發現媒體報道在中國資本市場同樣能夠發揮有效的治理作用。

技術創新已然成為現代企業的重要戰略選擇。研究與實驗發展(以下簡稱研發)以其在創造新知識和新技術方面的突出貢獻,已經成為決定企業是否能夠健康穩定發展以及超越競爭對手的關鍵性因素。但是截止目前，筆者還沒有發現有研究對企業研發創新決策中的媒體治理角色進行分析。有鑒于此，本文以滬深兩市的中國工業上市企業為研究對象，實證分析了媒體報道對企業研發投入和研發產出的潛在影響效應。

1 研究設計

1.1 研究模型設定與變量定義

本文構建模型（1）和模型（2）兩組模型分別檢驗媒體報道與企業研發創新投入產出之間的關系：

上述模型中的下標i和t分別表示第i個企業和第t時期；RD_input表示研發投入，包括研發經費總額的自然對數RDK、研發人員數量的自然對數RDP、研發經費投入密度RDK_Density和研發人員投入密度RDP_Density。模型（2）中的RD_output表示研發產出，主要采用專利數量的自然對數Patent衡量。模型（1）和模型（2）中的Media(i,t-1)表示相對于研發投入產出前一期的媒體報道數量的自然對數，如果變量Media(i,t-1)與企業研發投入和產出變量之間存在顯著的正向關系，說明媒體報道對企業研發創新具有促進作用；Control表示由企業規模lnsize、財務杠桿lev和高管持股比例share等組成的向量。α、β和γ為估計參數；ε為隨機誤差項。

1.2 樣本選擇與數據來源

本文以2004-2013年中國滬深兩市的工業上市公司為研究樣本，手工翻閱年報和檢索國家知識產權局專利網站搜集整理了研發經費支出、研發人員和專利數據。采用中國知網CNKI《中國重要報紙全文數據庫作為媒體報道的數據來源，從該數據庫下載了2004年—2013年滬深交易所所有上市公司的全部新聞數據，手工整理最終形成了媒體報道數據。企業規模 （lnsize）、財務杠桿 （lev）和高管持股比例（share_rate）、企業性質（qyxz）、產品市場競爭程度（competition）、資本市場收購壓力(capital_market)、董事長和總經理兼任情況(dural)、企業盈利水平(roe)和第一大股東持股比例（top1）等財務數據和公司治理相關數據來源于國泰安金融研究數據庫。為了盡可能消除異常值對研究結果的不利影響，本文對主要連續變量在0～1%和99%～100%的區間進行了Winsorize處理。

2 實證結果及討論

2.1 描述性統計分析

描述性統計結果表明：（1）媒體報道變量Media的均值為8.624，說明樣本企業的年度報道條數為8.624；媒體報道數量的最小值和最大值分別為1和239，表明媒體的關注對象并非隨機而定，而是具有一定的選擇性，從而使得媒體對樣本企業的報道數量上具有較大差異；（2）研發經費RDK的均值為9.41e+07元，最小值為3000元，最大值為1.36e+10元；研發人員RDP的均值為772.250人，最小值為11人，最大值為66924人；由此可以看出，中國工業上市企業在研發經費和研發人員投入方面存在著比較嚴重的兩極分化現象；（3）研發經費投入密度RDK_Density的均值為0.024，說明樣本企業大約將2.4%的營業收入用于研發創新；研發人員投入密度RDP_Density的均值為0.169，表明樣本企業大約有16.9%的員工從事研發創新活動；（4）專利變量Patent的均值為20.808，這說明樣本企業獲取專利的年度均值為20.808件，同時專利變量的最小值為0，最大值為4211，兩者具有巨大差異，這也說明樣本企業在專利產出能力方面同樣具有較大的異質性。

表1 主要變量的描述性統計結果

2.2 多元回歸分析

本文在控制了主要干擾因素的前提下，通過模型（1）和（2）的估計，實證分析媒體報道與中國工業上市企業研發創新之間的關系，具體檢驗結果見表2。

首先，媒體報道變量Media與企業研發經費絕對投入變量RDK之間的回歸系數為0.051，且在5%的顯著性水平下通過了統計檢驗。媒體報道變量Media與企業研發人員絕對投入變量RDP之間的回歸系數為0.032，同樣高度顯著。因此，媒體報道數量與中國工業上市企業的研發經費和研發人員絕對投入數量之間呈現顯著的正相關關系，也即媒體對企業關注度越高，對企業的報道數量越多，企業在研發經費和研發人員方面的投入總量也會越多。可見，媒體作為一種替代性的外部治理機制，對企業研發創新活動具有重要的促進作用。其次，媒體報道數量Media與企業研發投入密度變量RDK_Density和RDP_Density之間的估計系數分別為0.001和-0.003，但是全都未能通過顯著性檢驗。這一經驗結果表明，暫時未有足夠證據證明媒體報道與企業研發投入密度之間存在顯著的相關性。很明顯，不同于媒體報道對企業研發投入總額所表現出的顯著促進功能，媒體報道對企業研發密度的影響并不顯著。最后，從媒體報道與企業研發產出的估計結果來看，媒體報道數量Media與專利數量Patent之間的回歸系數為0.099，并在10%的顯著性水平下通過了統計檢驗。由此可以看出，媒體報道數量與企業研發產出之間呈顯著的正向關系，也即媒體對企業報道數量越多，企業的研發產出能力也越強。

表2 媒體報道影響企業研發創新的實證檢驗結果

3 研究結論

本文以2004-2013年中國滬深兩市的工業上市企業為研究對象，通過檢索《中國重要報紙全文數據庫》獲取媒體報道的相關數據，并手工翻閱年報獲取研發經費和研發人員的相關數據以及進入中國國家知識產權局專利檢索網站手動收集樣本企業的專利申請數據，采用面板數據多元回歸在控制主要干擾因素的前提下，實證分析了媒體報道與企業研發創新投入產出之間的關系。本文的經驗證據表明，媒體報道數量與企業研發經費、研發人員和專利產出的絕對數量顯著正相關，但與研發經費和研發人員的投入密度不存在顯著的相關性。由此可見，中國公眾媒體對微觀企業層面的研發創新活動具有比較重要的促進作用，但是這種促進功能現階段還局限在研發資源投入和研發產出絕對數量的淺表層面，暫時未對研發資源投入密度產生實質性影響。因此，為充分發揮媒體對企業研發創新活動的治理作用，培養更具隱含信息挖掘能力和更具洞察力的專業媒體機構是未來應該努力的重要方向。