資本助力移動游戲產業爆發

王豫剛 高敏

移動游戲俗稱“手游”，2013年中國手游市場規模已超100億元，中國移動游戲用戶數量約達3.1億人。2014年上半年，市場份額已突破117億元，預計全年將突破300億元，而2018年將過千億元。

近兩年，資本市場以空前的熱情關注移動游戲市場，IPO、借殼、并購等事件層出不窮。作為始終關注中國高新技術發展最前沿的高交會，自然也不會錯過這一“風口上”的行業，第16屆高交會組委會拿出了會展中心最高檔次的簕杜鵑廳來舉辦首屆中國移動游戲資本峰會，參會嘉賓更是涵蓋券商、基金、創業投資、游戲開發和政府部門等幾乎全產業鏈。現場除主題演講，還一并舉行了“深圳移動互聯投融資促進會揭牌儀式”與“深圳投資界、手游界《支持鼓勵創業倡議書》簽字儀式”兩大活動內容。

深圳市政府副秘書長高國輝在峰會上致辭，游戲沒有國界，移動游戲將形成一個新的業態、新的產業鏈，“希望中國游戲參與國際競爭，贏得我們的份額。”工信部軟件服務司巡視員李穎在論壇中說，“移動游戲作為游戲產業的新興業態，呈現出良好的發展態勢，并成為重要的經濟增長點。”

快餐化

2013年，我國軟件產業共實現營業收入3.06萬億元，同比增長23.4%;軟件業創造的增加值超過了一萬億元，占第三產業比重4%，實現利潤總額3830.5億元，同比增長13.8%。

“游戲不是一場夢”，這是深圳市東方富海投資管理有限公司董事長陳瑋在中國移動游戲資本論壇上演講的題目。他更放言：“雖然電腦是美國人最先發明的，互聯網也是美國引領了世界，但是移動互聯網肯定是中國引領世界。我們可以看到現在中國的通訊基礎設施建設世界第一，智能手機出貨量世界第一，中國移動互聯網發展速度非常迅猛。中國人換手機的頻率非常高，只要有一款好手機就會不斷的追，特別是年輕人追得特別厲害。同時我們可以看到全新的智能手機很多都是在深圳出產，所以手游市場的趨勢，從現在看已經確認了。”

陳瑋在論壇上表示，四大因素促成了手游市場的井噴式增長：中國移動互聯網用戶近6億戶，全球最高;中國有優良的移動通信網絡，WIFI熱點也逐步普及;中國有以微博、微信為代表的高度活躍的社交網絡;中國的網游付費模式也已經建立，移動支付快捷便利。

“手機游戲就像川菜，適合于快餐文化、大眾消費，有中國人的地方就有川菜，有網絡的地方就有游戲，兩者之間有一些奇妙的關系，就是生活節奏加快以后，人們更喜歡用碎片化的東西，要么是消耗我們的味覺，要么消耗我們的時間。 所以舌尖上的辣椒是游戲，指尖上的游戲可以看成是麻辣，這就是我們這個行業的特點”，他的比喻生動而鮮活。

東方富海的研究顯示，2014年的移動游戲的份額將超過網頁游戲。陳瑋指出，中國用戶人均每日花在移動終端上的時間大約5.8小時，而其中20%用于游戲，同時，手游用戶已經從24歲以下的用戶群體向上覆蓋，40歲左右的年齡段玩手游的人已經接近10%。此外，手游的用戶群體和吃辣椒、吃川菜的人很接近，都非常年輕，月收入從2000元到5000元的這一部分人50%都是手游的用戶，這個行業的受眾規模是非常巨大的。

在過去一年間，手游已成為創業投資領域投資回報率排名第二高的行業，但陳瑋認為，手游行業的空間遠不僅于此：“可視的媒體、屏幕、電視，包括可穿戴設備以后都會和游戲掛起勾來，游戲的范圍會越來越大，更多的人參與其中，我們的生活，我們的教育，我們的知識獲取，我們的運動都會和游戲掛起勾來。所以這個行業未來的空間更大。 ”

激情化

“做移動互聯網的人，激情是這個行業最重要的東西，特別是游戲，有的人通宵不睡，還要有速度，反應還要非常快，因為這個行業研發快，立項快，吃飯也非常快，投資就要跟上他們的節奏，對投資機構來說速度將會變得非常重要”，在陳瑋看來，“游戲本身不是一場夢，玩就是創業，嗨就是創富，游戲就是人生。 ”

陳瑋認為互聯網思維與手游的投資有幾個節點，第一是平臺與價值，擁有研發、發行、渠道、運營全產業鏈的平臺化公司機會相對比較大。 第二是專業與專注，百度基于搜索，阿里巴巴基于電子商務，最后才變成平臺化的公司，專業是非常重要的。 第三是創新，過去的互聯網很簡單，現在山寨版的成功可能性越來越小，特別是移動端，所以在中國創新越來越重要。 第四是資源與整合，在TMT投資這一端，從有天使投資人開始，一直到PE到并購，而行業的圈子文化，非常講究大家互相要認識，資源可以組合，人脈要相通，才會有機會。所以整合的能力變得非常重要，一定要找到這個圈子里最重要的人，最好的投資機構，了解這個行業的市場，知道這個行業的渠道，投資起來就會相對有利。 第五是品牌與標簽，泛泛的廣告變得越來越沒有價值，品牌與商標特別重要，需要標簽化，比如大家一想到IDG就知道是互聯網的移動端投資。同時，互聯網化之后，每個人都不能做壞事兒了，口碑變得非常重要，每個人都要注重自己的價值。

泡沫化？

2014年上市公司并購，有一個特點，就是市盈率普遍都是在10倍以上，但是事實上和上市公司相比較，很多上市公司的數據是50倍以上，但是這些被并購的公司，他們的銷售額、營收，利潤率不是很高，賣價卻是非常高的，所以有業內人士認為手游并購市場存在非常大的泡沫。

對此，東方富海合伙人周紹軍認為，現在市場上不存在泡沫的，泡沫也就是說沒有業績基礎或者是預期過高的投資。但是實際上從并購的交易結構來看，他一定會鎖定你的業績，比如說今年如果是三四千萬元，那么你要告訴我未來三年你能不能做到好的市值？比如說每年30%的增長，三年以后業績可能要做到翻倍，在這個基礎上我們看怎么估值。從投資人的角度來看，要看是什么樣的投資，看這個行業是處于什么階段。

星輝天拓CEO鄭澤鋒則認為存在一定的泡沫，但適度的泡沫對創業者是好事兒;第二，整個游戲市場，目前國內A股并購游戲公司的價格還不算高，因為并購的這些上市公司，本身就是有市盈率的四五十倍，買一個大概十倍到十五倍的價格，沒有太多的泡沫，所以這還是一個定價的問題。

他表示，“互聯網是一個非常好的行業，至少從互聯網到現在的移動互聯網，能夠取得大規模變現，而且小公司有機會走出來的行業，也就是手游，所以這是一個非常好的行業。作為這個行業的從業者，應該是很幸運的。先不說想通過忽悠公司搞幾千萬利潤賣掉，這個不要想太多，但是出去搞一個公司一年有幾千萬利潤，分紅也挺好啊，所以這還是一個很好的行業，在一個很好的行業里面這么多資本進來，即使有泡沫也很值。”