“12·9”期指傳奇

張京華

這是創造單日最大跌幅的日子，但并不是所有人都遭受巨大損失，在股指期貨市場，有眾多賺翻番的投資者。一日之內驚人的收益，讓他們可以在哀鴻遍野的市場中開懷大笑。

12月9日，上證指數遭遇163點大跌，前期勢如破竹的市場突然崩盤，下跌逾6%。而當月的滬深300股指期貨，IF1412合約，則下跌了182點，達5.5%。

當天期指主力合約1412在午后一度沖高至3471點，漲幅高達4.2%，接著逐級下跌，最低點至3005點，全天振幅為466點。這一天股指的下跌點數，振幅等數據均為歷史之最。

這對股指期貨投資者意味著什么？讓我們簡單地算一筆賬吧。滬深300指數的乘數是300，也就是購買一手股指期貨，上漲或下跌一個指數點就是300元。當日滬深300股指期貨下跌了182點，以前一天的結算價計算，一手空單一天大致就賺了300×182/10000=5.46萬元。

假定這一手空單是開在當天最高點并且平倉在最低點，即做到了整個震蕩區間，則一天內可掙到300×466/10000=14萬元。再假定你在上午是做多的，然后才在下午開空單，也就是說上午的140點多頭行情也被你賺到了，你就又增加了300×140/10000=4.2萬元。

掙到這么多錢需要多少成本呢？根據交易所的規定和各期貨公司不同的保證金要求，每一手大概需要交納12%的保證金，也就是需要12萬元左右。

現在你知道了，這是多么讓人瘋狂的一天了吧。那些做股票，也就是現貨的人，面對忽上忽下的券商股，已經犯心臟病了。而做期貨的人，如果你做對了方向，那么恭喜你，你在一天之內，就有望實現資產翻倍。

當然如果你做反了，上面那些數字，就是你的損失。

股指期貨市場中，流傳著無數的悲喜交加，無數的傳奇故事，其實12月9日這一天，就有最新鮮的傳奇。

某期貨公司北京營業部的一位經理說，他所在公司的一位薛姓客戶，在今年上半年開始投資股指期貨，最初投入6000萬元，買入600手多單。這是位非常堅守操作紀律的投資人。在他看好后市并保有倉位后，基本上不進行短線操作，面對幾個月的漲漲跌跌，不為所動，一直持有到現在，完整享受到了銀行股、券商股天天漲停所代來的指數大漲，掙到了1000點，賺了1.8億元。

當然，能像這位薛先生這樣堅持拿到底的投資人并不多。與炒作股票現貨一樣，對行情發展的判斷，與投資風格，都會導致你看對了行情方向，而沒有掙到錢，甚至是反向賠錢。

牛市當中最令人沮喪的事是在上升過程中做空。股指期貨在中國的出現還只是近幾年的事，對多數人來講還比較陌生。如果你在一個牛市中還賠錢，總會讓人覺得有點奇怪，看著大多數人歡天喜地慶祝，而自己不能與“民”同樂，會讓人郁悶甚至憤怒。而現實中這種情況大量存在。甚至就是大多數投資者的宿命。

而像12月9日，這種罕見的大跌行情，對于那些錯失了上漲行情的投資者來說，是難得的機會。沈陽一位期指投資者，在下午兩點多股指已經大跌100多點之后，開始入場。與很多大跌之后習慣了抄底做多的股民不同，這位投資者認定下跌已成趨勢，入場繼續做空。用他的話講，“殺多搶錢”。他的3手空單在后來又順勢殺下去近200點。直到收盤，掙了10多萬的他都沒有平倉，按照他的理論，第二天仍會順勢低開。

想要在期貨市場上盈利，最根本的一條就是不要逆勢開倉，不要盲目滿倉。由于杠桿效應，哪怕是小級別的逆勢都足以致命。12月9日的大跌下，一位本來在高位已經開始做空的投資人，最后竟然大賠，也讓人目瞪口呆。他在中午前后開空，但開早了，之后指數上漲導致浮虧幾十點。他堅持到了下跌的開始（這已經很不容易），并很快打回損失并且出現盈利（多么今人激動呀）！如果此時他突然發生個什么不太嚴重的意外，導致無法繼續操作，這一天就是他的成功紀念日了。可惜他過度聰明，盈利平倉出來后，逆勢開多倉搶反彈，結果指數下跌被套100點。此番割肉后，他在下一波大跌之后加倍手數繼續追空，這回真碰上近百點的反彈。最終彈盡人亡。一個全天基本上以做空為主的人，在一個大空之日，以大賠告終。

股票指數期貨，可以讓人上天堂，同樣也可以讓人入地獄。