2014年上半年鉬市場回顧與展望

孫志文

(金堆城鉬業股份有限公司銷售分公司，陜西西安 710077)

2014年以來，受全球經濟溫和復蘇、鋼鐵行業經營困難、鉬行業結構性壓力較大等因素的影響，國內外鉬市場整體表現為外熱內冷、漲跌互現行情。國際市場在現貨供應吃緊和需求強勁支撐的作用下，整體行情呈現震蕩上行態勢，總體水平好于去年，1～6月國際市場《MW》氧化鉬均價為11.8美元/磅鉬，同比上漲6.3%;國內市場鉬價整體步伐運行緩慢，主要由鉬鐵市場即國內鋼廠招標價格引導各級產品價格走勢，導致主流行情多以弱市趨穩行情為主，1～6月國內60%品位鉬鐵均價為在9.7萬元/t，同比下跌12.5%;國內45%品位鉬精礦均價為1 378元/噸度，同比下跌14.5%。

1 2014年上半年鉬市場回顧

1.1 國際鉬市場

2014年以來，國外鉬市場整體表現為窄幅波動、漲跌互現行情。尤其進入2季度，在現貨供應吃緊和需求強勁支撐下，鉬價出現快速上漲態勢。其中，氧化鉬最高點至15.2美元/磅鉬，歐洲鉬鐵價格最高反彈至36.8美元/千克鉬的價位，隨后出現弱勢小幅下滑行情，到6月底國際氧化鉬價格為13.2～13.4美元/磅鉬，歐洲鉬鐵價格為32.9 ～33.1 美元/千克鉬，整體市場呈現弱市趨穩行情。

2014年上半年國際市場氧化鉬價格波動區間在9.7 ～15.2 美元/磅鉬;歐洲鉬鐵價格在24.70 ～36.8美元/千克鉬間波動，詳見圖1。

圖1 2014年1～6月國際市場MW氧化鉬日價格走勢圖

據統計，2014年1～6月氧化鉬累計平均價格為11.80美元/磅鉬，較上年同期11.10美元/磅鉬上漲6.3%;歐洲鉬鐵高低幅均價為29.01美元/千克鉬，較上年同期27.50美元/千克鉬相比，漲幅為5.5%，詳見表 1。

1.2 國內鉬市場

2014年以來，國內鉬價整體步伐運行緩慢，主要由鉬鐵市場即國內鋼廠招標價格引導各級產品價格走勢，導致主流行情多以弱市趨穩行情為主，詳見圖2。

表1 2014年6月國際市場《MW》月均價格變化情況

圖2 2014年1-6月國內鉬鐵和鉬精礦價格日走勢圖

據統計，2014年上半年，國內60%品位鉬鐵均價9.7 萬元/t，較上年同期 11.09 萬元/t，跌幅12.5%;國內45%品位鉬精礦均價1 378元/噸度，較上年同期1612元/噸度，跌幅約14.5%;精品級四鉬酸銨均價9.76萬元/t，較去年同期11.2 萬元/t，降幅約12.9%;一級鉬粉均價20.21萬元/t，較去年同期22.34 萬元/t，降幅約9.5%，詳見表2。

表2 2014年6月國內市場各類主要鉬產品價格變化情況

2 2014年下半年鉬市場展望

2.1 主要影響因素分析

2.1.1 世界經濟溫和復蘇，繼續給國外鉬市帶來動力

2014年以來，世界經濟呈現溫和復蘇，盡管新興經濟體增長減緩，但美國經濟復蘇加速將助推世界經濟復蘇;歐元區在經歷了經濟大衰退之后也有所回暖;新興市場增長勢頭放緩，主要因外部環境不如從前，且在許多新興經濟體自身的內部因素也使增長減緩。

據國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行等機構一致認為2014年全球經濟增速將好于2013年。IMF認為2014年全球經濟增速將達到3.6%，2015年增長3.9%，其中，今明兩年美國經濟分別增長2.8%和3%，歐元區經濟進一步復蘇，今明兩年分別增長1.2%和1.5%;新興及發展中經濟體分別增長4.9%和 5.3%，中國經濟分別增長 7.5% 和7.3%，詳見表 3。

IMF稱今明兩年全球經濟下行風險將緩解，但仍未擺脫下行狀態，未來有三點風險需要注意，即新興市場風險加大、先進經濟體通脹水平低于預期以及重新浮現的地緣政治風險。

表3 國際貨幣基金組織對全球和主要經濟體經濟最新預測

2.1.2 中國經濟仍將面臨“新常態”，將繼續對鉬需求產生抑制作用

對用戶的請求進行處理之后，就要建立與之相對應的任務的應用本體，并且執行對相關知識源的連接操作。已創建的應用本體可以在以后用來完成其他類似的任務。在本案例中所創建的應用本體就是如圖4所示的應急物流管理本體。

當前，中國經濟正進入一個由高速增長向中高速增長過渡的新周期，即增長速度進入換擋期，前期刺激政策消化期、結構調整陣痛期的“三期”疊加是當前中國經濟的階段性特征，是中國經濟在以后很長一段時期都要面臨的“新常態”。不僅表現為增速放緩，也表現為結構調整以及地方債務、影子銀行、產能過剩、房地產泡沫破滅等風險的暴露。

據國家統計局初步核算，上半年國內生產總值269 044億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。分產業看，第一產業增加值19 812億元，同比增長3.9%;第二產業增加值123 871億元，增長7.4%;第三產業增加值125 361億元，增長8.0%。從環比看，二季度國內生產總值增長2.0%，詳見圖3。

圖3 2012～2014年2季度中國GDP增長率情況

2.1.3 中國鋼鐵業供需結構性矛盾突出，繼續導致短期內國內鉬的有效需求依然不足

中國鋼鐵行業供需矛盾依然突出。從供給看，2014年6月上、中兩旬中鋼協預估重點鋼鐵企業粗鋼平均日產量約為183.53萬t，較5月份重點鋼鐵企業粗鋼平均日產量179.63萬t增加3.9萬t。從需求看，進入7月，鋼鐵行業將進入傳統需求淡季，鋼鐵下游需求會進一步縮減。據中物聯鋼鐵物流指數分析，2014年6月鋼鐵流通業PMI總指數為47.8，環比下降0.4個百分點，顯示需求偏弱，鋼鐵流通市場活躍度不高，詳見圖4。

圖4 2012～2014年5月中國粗鋼產量及增長率情況

2.1.4 全球鉬市場逐漸趨于供需平衡或過剩

據英國商品研究所(CRU)分析，2014年以來，全球鉬需求持續增加超過供應量，2014年上半年全球鉬供應量12.12萬t鉬，基本與上年持平，消費量12.36萬t鉬，同比增加2.9%，供應短缺0.35萬t鉬。預計3季度逐漸趨于平衡，4季度有少量盈余。詳見圖5。

圖5 2012～2014Q3年全球鉬供需平衡狀況

從全球鉬供需結構看，當前副產鉬礦山優勢明顯，產量超過主產鉬產量，預計這種狀況今后還將持續一段時間。2014年上半年全球主產鉬產量為5.89萬 t鉬，同比減少 6.2%，占總產量的 47%;副產鉬產量為6.47萬t鉬，同比增加12.3%，占總產量的51%，催化劑回收鉬0.26萬t鉬，基本與上年持平，占總產量的2%。詳見圖6。

2.1.6 國內市場需求增長緩慢，鋼廠招標主導整體市場

從生產看，據統計2014年1～6月鉬精礦產量9.6萬t，同比增加4.5%，預計下半年產量繼續增加，且增加趨勢將進一步擴大。

從鋼廠招標情況看，不僅招標價格低于同期市場價格，而且招標量也出現減少趨勢。據不完全統計，2014年6月份國內主要鋼廠鉬鐵招標量4 276 t，較5月減少1 614 t，較去年同期減少1 279 t，1 ～6月鋼廠累計招標鉬鐵量26 846 t，較上年同期減少6 204 t，降幅 18.8%，詳見圖 7。

圖6 2012～2014Q3年全球鉬產品供應結構變化情況

圖7 2013～2014年6月國內鋼廠鉬鐵招標情況

2.1.7 中國再次成為鉬產品的凈出口國

進入2季度，隨著國際鉬價快速回升，按照國內鉬價，加上出口關稅，國際與國內鉬價差也逐步由過去的出口倒掛變成出口獲利，中國鉬的出口大門再次被打開。據海關統計，1～5月我國共出口6 658t鉬，進口鉬品4 620t鉬，凈出口2 038t鉬，其中5月份凈出口1 506t鉬。預計這種貿易狀況還將持續。詳見圖8。

圖8 2013～2014年5月中國鉬進出口情況

2.2 后市預測

2.2.1 國外市場預測

受歐美經濟溫和復蘇的拉動，對鉬等原材料的需求逐步好轉，尤其在當前國外鉬產量增長緩慢、供應趨緊的情況下，將會繼續對后期鉬市場穩健運行形成支撐。預計下半年國際市場氧化鉬價格可能在12～14美元/磅鉬之間波動。

2.2.2 國內市場預測

受中國經濟進入新常態、鋼鐵行業需求增長緩慢、供需基本面壓力較大等因素的影響，預計下半年國內鉬市仍以窄幅波動低位運行，鉬精礦價格可能會在1 300～1 500元/噸度之間小幅波動為主;鉬鐵價格繼續在9～11萬元/t之間波動。但不排除在國際市場向好的拉動下有所改善。

［1］英國《CRU》［J］.2014，1-6

［2］傘鋒，趙碩剛.上半年世界經形勢分析和下半年展望［J］.經濟預測分析，2014，(33).

［3］祝寶良，閆敏.上半年宏觀經濟形勢分析及下半年預測［J］.經濟預測分析，2014，(32).

［4］王 敏.鉬市陷入低迷周期［J］.中國有色金屬通報，2014，(04).

［5］劉軍民.需求乏力，鉬市艱難運行［J］.不銹市場與信息，2014，5.