人口結構對居民消費的影響

劉子蘭+郭珺+彭偉

摘 要：通過收集1995～2011年的省級面板數據，分城鄉、區域來研究人口結構對居民消費的影響。實證研究結果表明：老年撫養比上升會導致居民消費率下降，其對中部地區消費的抑制作用高于東西部地區；城鎮地區少兒撫養比的下降會導致居民消費率上升，其對東部地區消費的促進作用最大；而農村地區少兒撫養比的下降則會導致居民消費率下降。此外，性別比對居民消費率的影響不顯著。

關鍵詞：人口結構；居民消費；撫養比

一、引 言

根據生命周期理論，不同年齡結構人群的消費是有差別的，人口結構的變化對居民消費率有重要的影響。深入探討人口結構變動與我國居民消費行為之間的關系，積極正確地引導居民消費，對促進經濟穩定持續發展具有重大的意義。

Modigliani的生命周期假說（life-cycle hypothesis，以下簡稱LCH）認為，消費者將一生的預期總收入在不同年齡階段進行最優配置，以取得跨期效用最大化。主要表現為人們在青年時期正儲蓄，兒童和退休時期負儲蓄。{1}Samuelson的家庭儲蓄需求模型（簡稱HSDM）則認為，孩子是儲蓄的替代物，家庭孩子數量較多時，作為養老保障的家庭儲蓄可以相應減少；而家庭孩子數量較少時，父母會增加儲蓄防老。{2}兩種理論均認為，人口結構的變化會影響居民消費。此外，存在與HSDM和LCH相悖的情形。一方面由于遺贈動機和謹慎動機，退休人口可能會遺贈一部分財產給子女，并且還會保留一些儲蓄以應對無法預期的支出，從而引起總儲蓄增加，消費減少。另一方面，如果勞動人口預期收入增加，則會增加消費，抵消勞動人口比重上升而引起的總儲蓄率的上升。{3}{4}Becker還認為，孩子數量和孩子質量之間存在一種替代關系，家庭孩子數量減少時，父母對孩子的人力資本投資會增加。{5}

國外較早討論人口年齡結構與消費關系的是Modigliani（1954），他認為少兒撫養比和老年撫養比與消費成正比。Modigliani和Cao（2004）以中國1953～2000年時間序列數據為依據，將中國的低消費率歸因于長期的人均收入增長率和少兒撫養比變化的結果。{6}C.L.F. Attfield和Edmund Cannon（2003）在誤差修正模型的基礎上，使用跨度較長的時間序列數據來分析消費、收入和人口的關系，結果證明人口變量對消費有重要的影響，驗證了生命周期理論。{7}Heinrich Hock和David N. Weil（2012）驗證了在代際轉移中由于出生率的下降和老年人預期壽命上升的老齡化現象給消費帶來的影響。{8}國內學者宮旭等（2012）利用中國1995～2009 年省際面板數據進行比較分析認為，農村居民性別比的降低、家庭規模的縮小以及撫養比減少等人口結構的改變是現階段中國各地區農村居民消費率持續走低的重要原因。{9}李魁、鐘水映（2010）也認為少兒撫養比的下降是居民消費率持續下降的重要原因之一。{10}

不少學者在研究中發現了與生命周期假說和家庭儲蓄需求模型相悖的情形。David N. Weil（1999）探究了人口增長、撫養比和消費之間的關系，認為在人口增長率下降初期，由于少兒撫養比下降而老年撫養比還未上升，使得消費增加；然而，當新的人口增長率向最優的人口增長率靠攏，最終撫養負擔加重，消費也開始減少。{11}羅光強（2013）和毛中根等（2013）在實證研究中均發現老年撫養比的提高是導致居民消費降低的一個重要原因。{12}{13}李承政等（2012）則發現少兒撫養比的降低有助于提高居民消費。{14}李春琦等（2009）的研究結果顯示，少兒撫養比和老年撫養比對居民消費均有顯著的負影響。{15}基于時間序列數據，宋保慶、林筱文（2010）采用狀態空間模型和向量自回歸模型驗證了老年撫養比、總撫養比和少年撫養比依次是居民邊際消費傾向的重要影響因子。{16}同時，部分學者用黃金儲蓄年齡代替撫養比研究人口結構與居民消費率的關系，如Solveig Erlandsen和Ragnar Nymoen（2006）、Thomas Lindh和BoMalmberg（1999）。{17}{18}康劍英（2009）研究發現，黃金儲蓄年齡人口的增加會對消費起到抑制作用。{19}

以上的研究大多是利用宏觀數據，建立計量模型對人口結構與消費的關系進行了實證檢驗，得出不完全一致的研究結論。基于已有研究，本文對三期的世代交疊模型進行了拓展，從理論上揭示人口結構變動影響居民消費的基本規律，并依據1995～2011年中國的省際面板數據建立面板數據模型，既分城鄉又分區域對二者的關系進行實證驗證，較全面地分析了我國人口結構變化對消費的影響，并提出了相關政策建議。

二、理論分析框架與計量模型

1. 理論分析框架

世代交疊模型最初是由Samuelson（1958）提出的，后經Diamond（1965）對其進行了擴展。本文在考慮中國居民的收入預期、遺贈動機和現收現付公共養老金計劃的基礎上，對三期世代交疊模型進行了擴展。

假設個人生命分為三個時期：少年時期（0～14歲）、中年時期（15～64歲）、老年時期（65及以上）。消費者一生的效用函數是：

由上可知，無論稅后工資為“幼稚預期”還是稅后工資為“理性預期”，少兒撫養比對居民消費率有正的影響，少兒撫養比越高，居民消費率越高；反之亦然。而老年撫養比對居民消費率的影響不確定。

2. 計量模型設定

借鑒Modigliani 和Cao（2004）的研究工作{26}，本文將有關模型進行擴展，引入人口結構變量來研究其與居民消費的關系，設定的基本檢驗模型為：

三、變量與數據說明

本文選取中國31個省市自治區1995～2011年的分省、分城鄉的年度數據作為研究樣本，所有的數據來自《中國統計年鑒》、《中國人口與就業統計年鑒》、《中國人口統計年鑒》和《新中國六十年統計資料匯編》。

1. 被解釋變量

居民消費率（CON）：居民消費率定義為居民消費支出占國內生產總值的比重。城鎮居民消費率定義為城鎮居民消費支出占地區GDP的比例；農村居民消費率定義為農村居民消費支出占地區GDP的比例。{27}

2. 解釋變量

（1）少兒撫養比（YD）：少兒撫養比定義為0～14歲人口占15～64歲人口的比例。城鎮地區少兒撫養比CYD，農村少兒撫養比為RYD。（2）老年撫養比（OD）：老年撫養比定義為65歲及以上人口占15～64歲人口的比例。城鎮地區老年撫養比為COD，農村老年撫養比為RYD。（3）人均收入增長率（II）：由于各地區人均收入數據缺乏，本文使用各地區人均GDP增長率作為人均收入增長率的代理變量。并且區分城鎮居民收入增長率（UII）和農村居民收入增長率（RII）。（4）收入差距（SRCJ）：城鎮人均可支配收入與農村居民人均純收入的比率。（5）性別比（SEX）：男性人口數與女性人口數之比。（6）利率（RATE）：實際利率水平。

以上數據都剔除了價格因素的影響。各變量樣本數據的統計性描述見表1。

四、計量檢驗及結果分析

1. 變量的平穩性檢驗

對于面板數據模型，首先需要對其模型的變量進行平穩性檢驗。根據Levin，Lin & Chu t、Fisher-ADF和Fisher-PP檢驗結果，所有變量臨界值均大于各自的t檢驗統計量，拒絕原假設。因此，所有變量的各截面序列均不存在單位根，是平穩序列。

2. 全國總樣本及城鄉分樣本回歸模型

本文所有的結果都采用eviews6.0進行估計檢驗。為了檢驗人口結構對居民消費的影響，首先要考慮模型在固定效應模型和隨機效應模型之間的取舍。因此，本文分別對全國面板數據模型、城鎮面板數據模型和農村面板數據模型的固定效應和隨機效應結果進行了比較，表2報告了相應的結果。

根據表2，無論是全國面板數據模型，還是城鎮和農村面板數據模型，其固定效應模型都優于隨機效應模型。在全國面板數據固定效應模型中，居民收入差距對居民消費率有負的影響，少兒撫養比對居民消費率有正的影響，老年撫養比對居民消費率有負的影響。此外，我們發現性別比這一解釋變量對農村居民消費率的影響并不顯著，剔除之后，模型的顯著性提高。因此，在城鎮和農村分樣本模型中將這一解釋變量剔除。在城鎮面板數據固定效應模型中，收入增長率對居民消費率有正的影響，其中收入增長率每增加一個百分比，居民消費率增加0.187 3。少兒撫養比和老年撫養比對居民消費率有負的影響。在農村面板數據固定效應模型中，收入增長率對居民消費率有負的影響，其中收入增長率每增加一個百分比，居民消費率減少0.135 6。少兒撫養比對居民消費率有正的影響，而老年撫養比對居民消費率有負的影響。

3. 城鎮和農村東、中、西部分區域樣本的回歸模型

由于全國總樣本截面數大于時期數，很有可能會出現奇異矩陣。因此，本文將城鎮和農村分別劃分東部、中部、西部進行回歸分析，并比較其固定效應模型中的三種估計方法的結果，即無權重估計（No weights）、截面權重估計（Cross section weights）以及似不相關回歸（Cross section SUR）。我們發現，面板數據模型的殘差均存在截面異方差和同期相關性，如果選擇Cross section SUR，Eviews 6.0會進行廣義最小二乘估計修正截面異方差性和同期相關性，其結果也優于No weights和Cross section weights的結果。表3報告了城鎮和農村東部、中部和西部固定效應模型中Cross section SUR的結果。

根據表3，通過比較城鎮東部、中部和西部固定效應下的最優估計結果，我們發現居民收入增長率對城鎮居民消費率均為正的影響。而城市少兒撫養比對城鎮居民消費率的影響為負，且東部地區最為顯著。城市老年撫養比對城鎮居民消費率有負的影響。而農村東部、中部、西部的估計結果顯示，東中西部的居民收入增長率對農村居民消費率均為負向影響，這可能是由農村地區的預防性儲蓄動機和消費習慣導致的。而農村少兒撫養比對農村居民消費率有正的影響，并且影響的效果由大到小依次是東部、西部、中部。農村老年撫養比對農村居民消費率有負的影響，影響的效果由大到小依次是中部、西部、東部。

五、結論及啟示

本文在世代交疊模型（OLG）的基礎上，考慮中國居民的遺贈動機和現收現付型的公共養老金計劃，建立了稅后工資為“幼稚預期”和“理性預期”的三期迭代模型，在理論上研究人口結構與居民消費的關系，理論研究結果表明，居民消費率與少兒撫養比成正比，居民消費率與老年撫養比的關系不確定。然后，通過收集城鎮、農村居民的省級面板數據，建立分區域（東部、中部、西部）、分城鄉（城鎮、農村）的面板數據模型，比較各種估計方法（No weights，Cross section weights，Cross section SUR）的實證結果，得到如下結論：

第一，收入增長率對居民消費率影響結果在城鎮和農村地區相異。對于城鎮來說，在東部、中部、西部分樣本城鎮居民消費模型中，收入增長率對居民消費率均有正向影響{28}，這在一定程度上支持生命周期假說。但是，在東部、中部、西部分樣本農村居民消費模型中，收入增長率對居民消費率均有負向影響。主要原因在于農村居民由于生活水平偏低，使得他們傾向于將收入儲蓄起來，這也正好解釋了中國長期存在的“高增長、高儲蓄”現象。{29}

第二，少兒撫養比對居民消費率的影響部分支持三期世代交疊模型結果。在全國以及農村樣本居民消費模型中，少兒撫養比對居民消費率均有正的影響。但城鎮地區的結果與之相悖。根據Becker的觀點，認為孩子數量和孩子質量之間存在一種替代關系，因此，我們可以認為，由于城鎮地區經濟水平較高，當家庭孩子數量減少時，父母對孩子的人力資本投資反而會增加，消費支出也會相應增加。

第三，從實證結果來看，老年撫養比對我國居民消費率有顯著的負影響。一方面，由于遺贈動機和消費習慣，使得老齡人口傾向于將主要財富儲蓄起來，留給子孫后代。大量學者認為遺贈是奢侈品，是財富的增函數，收入越高者，遺贈越大。{30}對于城鎮老齡人口，東部地區人均可支配收入水平最高，因此，東部地區遺贈動機最強烈，人口老齡化對居民消費率的抑制作用在東部城鎮地區也最為明顯。另一方面，由于我國農村老齡人口有很強的預防性儲蓄動機，并且中部和西部地區的預防性儲蓄動機強于東部地區，這在一定程度上抑制了居民消費。

結合研究結果，本文就提高我國城鄉居民消費水平提出以下政策建議：

一是科學合理調整生育政策，穩妥有序實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策（簡稱“單獨兩孩”）。據估算，目前“單獨兩孩”政策使得總人口在2030年達到14.53億，峰值人口增加1 500萬人，老齡化水平從24.1%降到23.8%；2050年總人口為13.85億，比現行生育率至少增加5 000萬人，老齡化水平從34.1%降到32.8%，2100年從39.6%降到34.3%。因此，通過調整生育政策，適當提升生育率，有利于改善人口結構，延緩人口老齡化速度，提高居民消費水平。{31}

二是采取漸進式方式適時延遲退休年齡。在延遲退休年齡的同時，嚴格控制提前退休，強化養老保險激勵機制，調整產業結構，開發更多適合中老年人、又不與青年人爭奪工作機會的崗位，加強中老年人技能培訓，研究支持中老年人就業的扶持政策等，最大限度地降低延遲退休年齡的不利影響。目前，中國人口老齡化呈現加速發展的態勢，適時延遲退休年齡能提高老年人的收入水平，進而促進老年消費增長。

注 釋：

{1}Modigliani F，Brumberg R：“Utility Analysis and The Consumption Function：An Interpretation of the Cross Section Data”，New Branswick：Rutgers University Press，pp.388-436，1954.

{2}Samuelson P A：“An Exact Consumption-Loan Model of Interest with or without The Social Contrivance of Money”，Journal of Political Economy，Vol.66，No.6，1956.

{3}Hurd M：“Research on The Elderly：Economic Status，Retirement，and Consumption and Saving”，Journal of Economic Literature，Vol.28，1990.

{4}Carroll C D，Summers L H：“Consumption Growth Parallels Income Growth：Some New Evidence in National Saving and Economic Performance”，Chicago：University of Chicago Press，pp.305-343，1991.

{5}貝克爾：《家庭經濟分析》，彭建松譯，北京：華夏出版社，1987年，第116-127頁。

{6}{26}Modigliani F，Cao Shi Larry：“The Chinese Saving Puzzle and the Life Cycle Hypothesis”，Journal of Economic Literature，Vol.42，2004.

{7}C L F Attfield，Edmund Cannon：“The Impact of Age Distribution Variables on the Long Run Consumption Function”，Britain，Discussion Paper，2003.

{8}Heinrich Hock，David N Weil：“On the Dynamics of the Age Structure，Dependency and Consumption”，Journal of Population Economics，Vol.25，2012.

{9}{24}宮旭、李睿、楊志明：《人口結構對農村居民消費率的影響分析——基于1995-2009年省際面板數據》，《經濟與管理》2012年第26期。

{10}李魁、鐘水映：《勞動力撫養負擔與居民消費率——基于人口紅利期的動態面板實證研究》，《經濟評論》2010年第6期。

{11}Weil D N ：“Population Growth，Dependency，and Consumption”，American Economic Review，Vol.89，No.2，1999.

{12}羅光強、謝衛衛：《中國人口撫養比與居民消費——基于生命周期理論》，《人口與經濟》2013年第5期。

{13}毛中根：《中國人口年齡結構與居民消費關系的比較分析》，《人口研究》2013年第37期。

{14}李承政、邱俊杰：《中國農村人口結構與居民消費研究》，《人口與經濟》2012年第1期。

{15}{20}{29}李春琦、張杰平：《中國人口結構變動對農村居民消費的影響研究》，《經濟與管理》2012年第6期。

{16}宋保慶、林筱文：《人口年齡結構變動對城鎮居民消費行為的影響》，《人口與經濟》2010年第4期。

{17}Solveig Erlandsen，Ragnar Nymoen：“Consumption and Population Age Structure”，Journal of Population Economics，Vol.21，2008.

{18}Thomas Lindh，Bo Malmberg：“Age Structure Effects and Growth in the OECD，1950-1990”，Journal of Population Economics，Vol.1，No.3，1999.

{19}康劍英：《人口年齡結構變化對我國消費的影響》，《人口與經濟》2009年第2期。

{21}Blanchard，S Fischer：“Lectures on Macroeconomics”，Cambridge MA：The MIT Press，pp.28，1989.

{22}{23}{25}賀菊煌：《個人生命分為三期的世代交疊模型》，《數量經濟技術經濟研究》2002年第4期。

{27}張書云：《中國農村居民消費水平與居民消費結構研究》，北京：經濟科學出版社，2010年，第3頁。

{28}朱琛、張月朗、王向楠：《中國城鄉居民收入差距與消費差距研究——基于經驗數據的實證（2002-2009）》，《湘潭大學學報》（哲學社會科學版）2012年第5期。

{30}蘇基溶、廖進中：《中國城鎮居民儲蓄的影響因素研究：基于三類儲蓄動機的實證分析》，《經濟評論》2010年第1期。

{31}耿興敏：《調整生育政策改善人口結構性矛盾》，《中國婦女報》2013年11月27日。

（責任編校：文 香）

第三，從實證結果來看，老年撫養比對我國居民消費率有顯著的負影響。一方面，由于遺贈動機和消費習慣，使得老齡人口傾向于將主要財富儲蓄起來，留給子孫后代。大量學者認為遺贈是奢侈品，是財富的增函數，收入越高者，遺贈越大。{30}對于城鎮老齡人口，東部地區人均可支配收入水平最高，因此，東部地區遺贈動機最強烈，人口老齡化對居民消費率的抑制作用在東部城鎮地區也最為明顯。另一方面，由于我國農村老齡人口有很強的預防性儲蓄動機，并且中部和西部地區的預防性儲蓄動機強于東部地區，這在一定程度上抑制了居民消費。

結合研究結果，本文就提高我國城鄉居民消費水平提出以下政策建議：

一是科學合理調整生育政策，穩妥有序實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策（簡稱“單獨兩孩”）。據估算，目前“單獨兩孩”政策使得總人口在2030年達到14.53億，峰值人口增加1 500萬人，老齡化水平從24.1%降到23.8%；2050年總人口為13.85億，比現行生育率至少增加5 000萬人，老齡化水平從34.1%降到32.8%，2100年從39.6%降到34.3%。因此，通過調整生育政策，適當提升生育率，有利于改善人口結構，延緩人口老齡化速度，提高居民消費水平。{31}

二是采取漸進式方式適時延遲退休年齡。在延遲退休年齡的同時，嚴格控制提前退休，強化養老保險激勵機制，調整產業結構，開發更多適合中老年人、又不與青年人爭奪工作機會的崗位，加強中老年人技能培訓，研究支持中老年人就業的扶持政策等，最大限度地降低延遲退休年齡的不利影響。目前，中國人口老齡化呈現加速發展的態勢，適時延遲退休年齡能提高老年人的收入水平，進而促進老年消費增長。

注 釋：

{1}Modigliani F，Brumberg R：“Utility Analysis and The Consumption Function：An Interpretation of the Cross Section Data”，New Branswick：Rutgers University Press，pp.388-436，1954.

{2}Samuelson P A：“An Exact Consumption-Loan Model of Interest with or without The Social Contrivance of Money”，Journal of Political Economy，Vol.66，No.6，1956.

{3}Hurd M：“Research on The Elderly：Economic Status，Retirement，and Consumption and Saving”，Journal of Economic Literature，Vol.28，1990.

{4}Carroll C D，Summers L H：“Consumption Growth Parallels Income Growth：Some New Evidence in National Saving and Economic Performance”，Chicago：University of Chicago Press，pp.305-343，1991.

{5}貝克爾：《家庭經濟分析》，彭建松譯，北京：華夏出版社，1987年，第116-127頁。

{6}{26}Modigliani F，Cao Shi Larry：“The Chinese Saving Puzzle and the Life Cycle Hypothesis”，Journal of Economic Literature，Vol.42，2004.

{7}C L F Attfield，Edmund Cannon：“The Impact of Age Distribution Variables on the Long Run Consumption Function”，Britain，Discussion Paper，2003.

{8}Heinrich Hock，David N Weil：“On the Dynamics of the Age Structure，Dependency and Consumption”，Journal of Population Economics，Vol.25，2012.

{9}{24}宮旭、李睿、楊志明：《人口結構對農村居民消費率的影響分析——基于1995-2009年省際面板數據》，《經濟與管理》2012年第26期。

{10}李魁、鐘水映：《勞動力撫養負擔與居民消費率——基于人口紅利期的動態面板實證研究》，《經濟評論》2010年第6期。

{11}Weil D N ：“Population Growth，Dependency，and Consumption”，American Economic Review，Vol.89，No.2，1999.

{12}羅光強、謝衛衛：《中國人口撫養比與居民消費——基于生命周期理論》，《人口與經濟》2013年第5期。

{13}毛中根：《中國人口年齡結構與居民消費關系的比較分析》，《人口研究》2013年第37期。

{14}李承政、邱俊杰：《中國農村人口結構與居民消費研究》，《人口與經濟》2012年第1期。

{15}{20}{29}李春琦、張杰平：《中國人口結構變動對農村居民消費的影響研究》，《經濟與管理》2012年第6期。

{16}宋保慶、林筱文：《人口年齡結構變動對城鎮居民消費行為的影響》，《人口與經濟》2010年第4期。

{17}Solveig Erlandsen，Ragnar Nymoen：“Consumption and Population Age Structure”，Journal of Population Economics，Vol.21，2008.

{18}Thomas Lindh，Bo Malmberg：“Age Structure Effects and Growth in the OECD，1950-1990”，Journal of Population Economics，Vol.1，No.3，1999.

{19}康劍英：《人口年齡結構變化對我國消費的影響》，《人口與經濟》2009年第2期。

{21}Blanchard，S Fischer：“Lectures on Macroeconomics”，Cambridge MA：The MIT Press，pp.28，1989.

{22}{23}{25}賀菊煌：《個人生命分為三期的世代交疊模型》，《數量經濟技術經濟研究》2002年第4期。

{27}張書云：《中國農村居民消費水平與居民消費結構研究》，北京：經濟科學出版社，2010年，第3頁。

{28}朱琛、張月朗、王向楠：《中國城鄉居民收入差距與消費差距研究——基于經驗數據的實證（2002-2009）》，《湘潭大學學報》（哲學社會科學版）2012年第5期。

{30}蘇基溶、廖進中：《中國城鎮居民儲蓄的影響因素研究：基于三類儲蓄動機的實證分析》，《經濟評論》2010年第1期。

{31}耿興敏：《調整生育政策改善人口結構性矛盾》，《中國婦女報》2013年11月27日。

（責任編校：文 香）

第三，從實證結果來看，老年撫養比對我國居民消費率有顯著的負影響。一方面，由于遺贈動機和消費習慣，使得老齡人口傾向于將主要財富儲蓄起來，留給子孫后代。大量學者認為遺贈是奢侈品，是財富的增函數，收入越高者，遺贈越大。{30}對于城鎮老齡人口，東部地區人均可支配收入水平最高，因此，東部地區遺贈動機最強烈，人口老齡化對居民消費率的抑制作用在東部城鎮地區也最為明顯。另一方面，由于我國農村老齡人口有很強的預防性儲蓄動機，并且中部和西部地區的預防性儲蓄動機強于東部地區，這在一定程度上抑制了居民消費。

結合研究結果，本文就提高我國城鄉居民消費水平提出以下政策建議：

一是科學合理調整生育政策，穩妥有序實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策（簡稱“單獨兩孩”）。據估算，目前“單獨兩孩”政策使得總人口在2030年達到14.53億，峰值人口增加1 500萬人，老齡化水平從24.1%降到23.8%；2050年總人口為13.85億，比現行生育率至少增加5 000萬人，老齡化水平從34.1%降到32.8%，2100年從39.6%降到34.3%。因此，通過調整生育政策，適當提升生育率，有利于改善人口結構，延緩人口老齡化速度，提高居民消費水平。{31}

二是采取漸進式方式適時延遲退休年齡。在延遲退休年齡的同時，嚴格控制提前退休，強化養老保險激勵機制，調整產業結構，開發更多適合中老年人、又不與青年人爭奪工作機會的崗位，加強中老年人技能培訓，研究支持中老年人就業的扶持政策等，最大限度地降低延遲退休年齡的不利影響。目前，中國人口老齡化呈現加速發展的態勢，適時延遲退休年齡能提高老年人的收入水平，進而促進老年消費增長。

注 釋：

{1}Modigliani F，Brumberg R：“Utility Analysis and The Consumption Function：An Interpretation of the Cross Section Data”，New Branswick：Rutgers University Press，pp.388-436，1954.

{2}Samuelson P A：“An Exact Consumption-Loan Model of Interest with or without The Social Contrivance of Money”，Journal of Political Economy，Vol.66，No.6，1956.

{3}Hurd M：“Research on The Elderly：Economic Status，Retirement，and Consumption and Saving”，Journal of Economic Literature，Vol.28，1990.

{4}Carroll C D，Summers L H：“Consumption Growth Parallels Income Growth：Some New Evidence in National Saving and Economic Performance”，Chicago：University of Chicago Press，pp.305-343，1991.

{5}貝克爾：《家庭經濟分析》，彭建松譯，北京：華夏出版社，1987年，第116-127頁。

{6}{26}Modigliani F，Cao Shi Larry：“The Chinese Saving Puzzle and the Life Cycle Hypothesis”，Journal of Economic Literature，Vol.42，2004.

{7}C L F Attfield，Edmund Cannon：“The Impact of Age Distribution Variables on the Long Run Consumption Function”，Britain，Discussion Paper，2003.

{8}Heinrich Hock，David N Weil：“On the Dynamics of the Age Structure，Dependency and Consumption”，Journal of Population Economics，Vol.25，2012.

{9}{24}宮旭、李睿、楊志明：《人口結構對農村居民消費率的影響分析——基于1995-2009年省際面板數據》，《經濟與管理》2012年第26期。

{10}李魁、鐘水映：《勞動力撫養負擔與居民消費率——基于人口紅利期的動態面板實證研究》，《經濟評論》2010年第6期。

{11}Weil D N ：“Population Growth，Dependency，and Consumption”，American Economic Review，Vol.89，No.2，1999.

{12}羅光強、謝衛衛：《中國人口撫養比與居民消費——基于生命周期理論》，《人口與經濟》2013年第5期。

{13}毛中根：《中國人口年齡結構與居民消費關系的比較分析》，《人口研究》2013年第37期。

{14}李承政、邱俊杰：《中國農村人口結構與居民消費研究》，《人口與經濟》2012年第1期。

{15}{20}{29}李春琦、張杰平：《中國人口結構變動對農村居民消費的影響研究》，《經濟與管理》2012年第6期。

{16}宋保慶、林筱文：《人口年齡結構變動對城鎮居民消費行為的影響》，《人口與經濟》2010年第4期。

{17}Solveig Erlandsen，Ragnar Nymoen：“Consumption and Population Age Structure”，Journal of Population Economics，Vol.21，2008.

{18}Thomas Lindh，Bo Malmberg：“Age Structure Effects and Growth in the OECD，1950-1990”，Journal of Population Economics，Vol.1，No.3，1999.

{19}康劍英：《人口年齡結構變化對我國消費的影響》，《人口與經濟》2009年第2期。

{21}Blanchard，S Fischer：“Lectures on Macroeconomics”，Cambridge MA：The MIT Press，pp.28，1989.

{22}{23}{25}賀菊煌：《個人生命分為三期的世代交疊模型》，《數量經濟技術經濟研究》2002年第4期。

{27}張書云：《中國農村居民消費水平與居民消費結構研究》，北京：經濟科學出版社，2010年，第3頁。

{28}朱琛、張月朗、王向楠：《中國城鄉居民收入差距與消費差距研究——基于經驗數據的實證（2002-2009）》，《湘潭大學學報》（哲學社會科學版）2012年第5期。

{30}蘇基溶、廖進中：《中國城鎮居民儲蓄的影響因素研究：基于三類儲蓄動機的實證分析》，《經濟評論》2010年第1期。

{31}耿興敏：《調整生育政策改善人口結構性矛盾》，《中國婦女報》2013年11月27日。

（責任編校：文 香）