規(guī)范科學(xué)運(yùn)作 實(shí)現(xiàn)良好收益

8月，我國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金—中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投公司”）發(fā)布了2013年年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“年報(bào)”），公布了去年投資業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)管理情況。這家成立于2007年9月的國(guó)務(wù)院直屬企業(yè)，組建宗旨是實(shí)現(xiàn)國(guó)家外匯資金多元化投資，注冊(cè)資本金為2000億美元。過(guò)去一年，其投資重點(diǎn)與舉措有哪些？下一步發(fā)展方向是什么？本刊記者采訪了中投公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官丁學(xué)東。

記 者：中投公司過(guò)去一年以及成立至今的經(jīng)營(yíng)情況如何？

丁學(xué)東：這一年多時(shí)間對(duì)于我本人和中投公司來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)不同尋常的階段。期間，按照公司治理的程序和要求，中投公司董事會(huì)及高層主要管理人員都發(fā)生了變更，順利完成了交接。此外，去年國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境也是復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)多軌復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，幾番出現(xiàn)明顯波動(dòng)，給國(guó)際投資者帶來(lái)較大壓力。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)與變化，公司新任領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)全體員工，按照董事會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，秉承長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資的原則與理念，承前啟后，開拓創(chuàng)新，平穩(wěn)有序地推進(jìn)各項(xiàng)投資與管理工作。截至2013年底，中投公司境外投資全年凈收益率實(shí)現(xiàn)9.33%，公司自成立以來(lái)的境外投資累計(jì)年化凈收益率達(dá)5.7%，總資產(chǎn)規(guī)模從成立時(shí)的2000億增長(zhǎng)到6500多億美元，增幅約225%。如果算到今年上半年，公司自成立以來(lái)的年化凈收益率超過(guò)6%，與國(guó)際同業(yè)機(jī)構(gòu)相比處于中上水平，較好地實(shí)現(xiàn)了受托資產(chǎn)的保值增值。

中投公司是長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資者，現(xiàn)在距離董事會(huì)設(shè)定的10年投資考核周期還有3年，我們希望到那時(shí)，中投公司能夠交出一份滿意的十年期成績(jī)單，達(dá)到董事會(huì)的考核要求。

記 者：2013年中投公司的投資重點(diǎn)和舉措有哪些？

丁學(xué)東：2013年，中投公司的境外投資運(yùn)作重點(diǎn)采取了如下措施：一是基于組合特性和市場(chǎng)研判進(jìn)行了組合微調(diào)，小幅增加了股票配置比例，降低了國(guó)債配置比例；二是逐項(xiàng)梳理公開市場(chǎng)資產(chǎn)內(nèi)部子策略設(shè)置，簡(jiǎn)化、優(yōu)化了組合結(jié)構(gòu)；三是提高組合管理的精細(xì)化水平，著重加強(qiáng)投后管理工作，不斷完善項(xiàng)目全流程管理系統(tǒng)，努力提升境外投資項(xiàng)目質(zhì)量，同時(shí)利用國(guó)際市場(chǎng)上漲的有利時(shí)機(jī)，對(duì)十余個(gè)直投、跟投項(xiàng)目實(shí)施了減持或退出，實(shí)現(xiàn)了良好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

記 者：2013年中投公司的境外資產(chǎn)分布和投資活動(dòng)如何？

丁學(xué)東：中投公司去年的境外投資組合中，公開市場(chǎng)股票占約40%，固定收益和絕對(duì)收益約30%，長(zhǎng)期資產(chǎn)約30%。

至于各資產(chǎn)類別下的投資活動(dòng)，具體來(lái)講，公開市場(chǎng)投資方面，公司進(jìn)一步規(guī)范了外部管理人選聘流程與評(píng)估體系，強(qiáng)化對(duì)管理人的跟蹤與分析，制度化、系統(tǒng)化地開展與管理人的溝通交流，并據(jù)此開展了管理人調(diào)整工作。同時(shí)積極推進(jìn)自營(yíng)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)化建設(shè)，細(xì)化完善了自營(yíng)投資決策流程與考核體系。

長(zhǎng)期資產(chǎn)投資方面，直接投資根據(jù)市場(chǎng)與行業(yè)研究，結(jié)合現(xiàn)有組合情況，采取差異化策略審慎投資；基金投資緊跟募集周期展開續(xù)聘及遴選優(yōu)秀基金，加強(qiáng)與已投基金、行業(yè)伙伴的溝通聯(lián)系，挖掘優(yōu)質(zhì)的共投與跟投機(jī)會(huì)。投后管理方面，公司建立了項(xiàng)目全程督辦機(jī)制，強(qiáng)化項(xiàng)目信息收集分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)，嚴(yán)抓項(xiàng)目質(zhì)量，確保投資回報(bào)。

記 者：您如何看待當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與投資環(huán)境？中投公司今后的海外投資策略是什么？

丁學(xué)東：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存在較大不確定性，投資保護(hù)主義現(xiàn)象的抬頭、國(guó)際監(jiān)管環(huán)境的日趨復(fù)雜和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)都給大型機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)新的挑戰(zhàn)，搜尋優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的難度日益增大，也要求我們?cè)谕顿Y中更加謹(jǐn)慎穩(wěn)健。

今后中投公司在制定未來(lái)海外投資策略時(shí)，會(huì)著重考慮三個(gè)因素，關(guān)注四個(gè)行業(yè)。這三個(gè)因素是：一、近期黨中央和國(guó)務(wù)院提出了加強(qiáng)“一帶一路”建設(shè)，開展亞洲基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，以及建設(shè)非洲基礎(chǔ)設(shè)施三大網(wǎng)絡(luò)等舉措。這樣的大背景為中投公司到海外投資創(chuàng)造了更多的機(jī)遇。二、國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的步伐加快，特別是民營(yíng)企業(yè)的海外投資增長(zhǎng)速度甚至超過(guò)了國(guó)有企業(yè)，這為中投公司與國(guó)內(nèi)企業(yè)到海外去開展投資合作創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)。三、不論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)資金的需求仍在不斷增加，需要外國(guó)投資者的進(jìn)一步參與，所以主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者在海外投資仍然大有可為。

下一步，我們將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資者的原則與理念，以研究和配置為驅(qū)動(dòng)，平衡審慎地開展各類投資業(yè)務(wù)。我們的目標(biāo)是在穩(wěn)定公開市場(chǎng)投資的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加大長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的比重，以有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在公開市場(chǎng)方面，公司將進(jìn)一步完善組合管理框架，提高組合管理的專業(yè)化和精細(xì)化程度。在長(zhǎng)期投資方面，我們將密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中的機(jī)遇，深入挖掘和積極把握優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，特別是能帶來(lái)穩(wěn)定收益、具備較好投資前景的長(zhǎng)期資產(chǎn)。中長(zhǎng)期內(nèi)，我認(rèn)為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、高新技術(shù)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施四個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

記 者：您如何看待當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的趨勢(shì)？中投公司在其中能發(fā)揮什么樣的作用？

丁學(xué)東：隨著中國(guó)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放步伐的加快，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深化，加之國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素成本持續(xù)上升等因素，將會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走出國(guó)門，開拓國(guó)際市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，成為海外投資的主體，這將是大勢(shì)所趨。

黨的十八屆三中全會(huì)明確提出，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，也意味著未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)在開展海外投資的過(guò)程中，將會(huì)形成越來(lái)越多“你中有我，我中有你”的利益共同體，需要大家揚(yáng)長(zhǎng)避短，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，互利共贏，共同發(fā)展。

中投公司與國(guó)外大型知名投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系廣泛，業(yè)務(wù)合作較多，具有一批全球招聘的投資人才，搭建了全球的資本布局和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，具備品牌信譽(yù)和投資關(guān)系資源的優(yōu)勢(shì)。我們作為長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資者，與國(guó)內(nèi)的實(shí)業(yè)企業(yè)在海外投資過(guò)程中具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。

目前，我們已深入接觸了一些有合作意向的國(guó)內(nèi)企業(yè)，了解合作需求，積累發(fā)掘潛在項(xiàng)目。中投公司將在堅(jiān)持財(cái)務(wù)投資者定位、獲取合理投資回報(bào)的前提下，充分利用現(xiàn)有投資平臺(tái)和投資組合的作用，探索形成金融資本與產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合開展境外投資的有效商業(yè)模式，力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)突破。

記 者：大家對(duì)主權(quán)財(cái)富基金關(guān)注度很高，如何看待中投公司的披露尺度？

丁學(xué)東：作為國(guó)際金融市場(chǎng)重要且日益活躍的參與者，主權(quán)財(cái)富基金的投資活動(dòng)受到越來(lái)越多的關(guān)注，對(duì)自身的投資行為做好適當(dāng)?shù)臏贤ㄅc披露，保持足夠的透明度也顯得越發(fā)重要。作為“主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際論壇”的創(chuàng)始成員，中投公司自覺(jué)遵守主權(quán)財(cái)富基金公認(rèn)的原則與實(shí)踐——《圣地亞哥原則》，在投資活動(dòng)中嚴(yán)格依照投資接受國(guó)和地區(qū)的法律法規(guī)開展相關(guān)申報(bào)與披露工作，并通過(guò)年報(bào)、網(wǎng)站、國(guó)際論壇會(huì)議、接受媒體采訪等多種平臺(tái)對(duì)外披露公司的主要投資與經(jīng)營(yíng)情況，保持了較高的透明度與開放性。成立七年多來(lái)，中投公司的披露水平在國(guó)際同類機(jī)構(gòu)中屬于中上等，相對(duì)比較透明，這也是中投公司受到海外投資接受國(guó)和地區(qū)普遍認(rèn)可和歡迎的原因之一。未來(lái)我們將繼續(xù)積極開展對(duì)外交流與合作，保持較高的透明度，不斷提升公司專業(yè)、開放的良好形象。

記 者：今后中投公司有何發(fā)展目標(biāo)和計(jì)劃？

丁學(xué)東：面對(duì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境，中投公司今后將繼續(xù)在新的征程上奮力進(jìn)取，努力建設(shè)成為運(yùn)作專業(yè)、管理精良、效益顯著、受人尊重的國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金。對(duì)內(nèi)深化體制機(jī)制改革，加強(qiáng)公司治理機(jī)制與能力建設(shè)，不斷提升投資能力與經(jīng)營(yíng)管理水平；對(duì)外積極探索與業(yè)界及境內(nèi)外不同企業(yè)的合作模式，集聚更多優(yōu)勢(shì)資源、人才和管理經(jīng)驗(yàn)，努力實(shí)現(xiàn)互利共贏。我們會(huì)繼續(xù)本著“精、細(xì)、嚴(yán)”的原則，加強(qiáng)內(nèi)部管理，強(qiáng)化投資及支持能力建設(shè)，不斷提升公司的專業(yè)化、市場(chǎng)化、商業(yè)化和國(guó)際化水平，力爭(zhēng)以更加規(guī)范的運(yùn)作、科學(xué)的管理和良好的業(yè)績(jī)，回報(bào)股東，回報(bào)國(guó)家。