轉型期企業融資環境亟需重構

黃玉英

轉型期企業融資環境亟需重構

黃玉英

浙江是一個中小企業大省，而研究外部環境對企業融資的影響，主要是研究外部融資環境對中小企業融資的影響。中小企業融資難是一個全國乃至全世界的普遍性問題，除了企業內部因素，外部環境是影響企業融資的一個重要因素。這些年，政府相關部門推出了一系列措施以緩解部分企業融資難矛盾，金融機構也嘗試了一系列的金融產品和服務創新，但相對于眾多企業巨大的融資需求，矛盾依然十分突出。如何優化企業融資外部環境，給企業提供一條寬闊的融資渠道，成為目前亟待解決的重大問題。

融資環境的問卷調查

轉型期企業融資難現象普遍存在，而中小企業得不到貸款、融資成本過高等是其主要表現。本次被調查對象主要分布在中小企業發達的溫州、臺州、嘉興地區。共調查了臺州170家單位，問卷回收率為100%，有效表格為163張，有效率為95.9%；在溫州瑞安發放了50份問卷，回收率100%，有效問卷47份，有效率94%；在嘉興海鹽發放了100份問卷，回收率100%，有效問卷96份，有效率96%。在306份問卷中，有287家為中小企業，占被調查企業的93.8%。目前學術界對于“融資環境”的具體內涵并沒有一個統一的界定，本文問卷調查著重從企業角度對影響融資選擇與運行的制度環境、銀行環境、擔保環境、信用環境進行分析評價。

企業融資的制度環境。有118家企業認為政府制定的一些制度規定在融資過程中作用較小，有55家企業認為制度因素還是發揮了較大作用，其余133家企業則認為作用一般。49.9%的企業認為在企業融資時政府對四大國有銀行影響最大、作用大，只有有2.3%的企業認為政府對民間金融機構影響大、作用大，其余企業認為政府給企業提供創業或扶持基金下作用最大。在回答對政府出臺解決企業融資難政策的有效性這個問題時，只有14.7%的企業認為效果較大，有48.4%的企業認為很一般，其余企業則認為沒有效果或效果很小。

企業融資的銀行環境。對銀行機構提供的融資服務，有23.8%的企業認為較滿意或很滿意，有59.8%的企業認為服務一般，其余企業則對銀行機構提供的融資服務不滿意。在銀行機構開發適應企業的金融產品方面，有68.6%的企業認為一般，有18%的企業認為做得較好，其余的企業則認為做得較差或很差。有64.1%的企業認為銀行信貸額度和利率水平合理程度一般，只有13.7%的企業認為比較合理，其余的企業認為不太合理甚至是很不合理。

企業融資的擔保環境。有43.8%的企業對擔保公司的印象是“高利潤的投資行業”，有7.5%的企業認為這是“政府控制金融市場的手段”，還有16%的企業認為擔保公司是“唯利是圖的企業“，也有企業認為擔保公司是分擔金融風險的渠道或是中小型企業融資的助推器。有70.9%的企業對擔保機構提供的服務感覺一般，只有9.1%的企業認為較滿意，其余企業則認為“不太滿意”甚至是“很不滿意”。

企業融資的信用環境。對當前信用信息征集與評價體系的評價問題上，有69%的企業認為一般，有20.9%的企業認為較好，有10.1%的企業則認為較差或很差。有69%的企業認為信用評價機構提供的服務一般，有22%的企業認為體系較好，其余對信用評價機構的服務感到不太滿意或很不滿意。有69.3%的企業認為信用評價機構的公平公正程度一般，17.3%的企業對公正程度較滿意，其他的則認為不滿意。在調查企業選擇信用評價機構時注重的因素時，大多數企業選擇同行推薦聲譽好及有政府背景。

改善融資環境的分析及建議

目前中小企業融資除了商業信用，一般的負債融資就是通過銀行貸款。而大多數企業的資產負債率比率較低，從另一個角度可以看出從銀行貸款獲得率仍然較少，不能利用財務杠桿作用進行負債經營，這既不利于企業擴大規模，又難以促進企業轉型和結構升級。顯然，對企業融資存在重大影響的外部融資環境，這對中小企業的融資有著巨大的影響。

——改善制度環境。近年來政府部門雖然采取措施促進中小企業融資，但是從中小企業來看，出臺政策的有效性及實施情況對企業融資所起的作用并不大。從問卷設計的開放性問題統計結果來看，70%以上的企業希望政府部門在實地調研的基礎上出臺更有力更切實可行的政策，重要的是對優惠政策的真正落實，而并不是停留在形式上。同時，盡管相關部門推出了不少與企業特別是中小企業相關的法律法規，從1993年通過的《公司法》、1997年通過的《合伙企業法》、2003年出臺的《中小企業促進法》到2010年印發的《中小企業信用擔保資金管理辦法》等，都對中小企業融資有促進作用，但都存在著局限性，中小企業的法律保障體系還有待完善。

借鑒國外政府營造中小企業融資環境的成功經驗，建議以法律形式明確中小企業在國民經濟中的重要地位，健全為中小企業服務的法律法規體系；從政策層面加大對中小企業的扶持力度。具體的措施有以下方面：對中小企業實行稅收減免；對中小企業融資實行利率優惠政策，以降低企業貸款成本；給予有前景的中小企業予專項資金上的援助等。

——重構金融環境。從調查問卷的分析看來，大多數中小企業對銀行機構所提供的服務態度不很滿意，認為銀行在創新金融產品和服務方面沒有起到應有的作用，信貸額度與利率水平也不很合理。如銀行所要求的抵押物要求太高，往往導致企業從銀行取得信貸資金比較困難。目前銀行的存貸比也很不合理，2011年浙江省全部金融機構存款59727.91億元，貸款51276.64億元；2012年浙江省金融機構存款余額達66679億元，貸款59509.2億元。一方面金融機構大量的貸款放不出去，另一方面對需要貸款的企業“惜貸”。究其原因有以下幾個方面：金融市場發育不夠成熟，中小企業信貸融資供給不足，信貸供給者和需求者不匹配；國有銀行對中小企業的金融服務不夠到位；與中小企業相匹配的中小金融機構發展不足；對民間借貸的限制過多，導致巨額民間資本無法為中小企業服務。

可以說，金融體系不夠完善、金融市場機制不健全，導致存在比較嚴重的“金融抑制”現象，即政府通過對金融活動和金融體系的過多干預抑制了金融體系的發展，而金融體系的發展滯后又阻礙了經濟的發展。只有對金融抑制因素進行深入分析，重構金融體系，大力發展中小金融機構，并有效利用巨額的“民間資本”，才是從根本上緩解中小企業融資難。

——優化擔保環境。從調查結果看來，大多數中小企業對擔保公司印象不佳，認為目前的信用擔保體系無法發揮應有的作用，對擔保公司提供的服務也不太滿意，說明擔保公司在宣傳及實務操作方面沒有起到成為中小型企業融資的助推器作用。目前擔保業務中存在的主要問題是，擔保公司普通規模小，放大倍數低，信用評價體系不完善，無論是銀行或企業都對擔保公司的信任度不夠。完善的擔保體系對中小企業的融資起著不可替代的作用，相關部門應該加大擔保方式創新力度，實現擔保方式多元化。要建立完善的擔保行業法律體系，依法監管。從國外擔保監管的特點來看，對商業性擔保的監管主要集中在市場監管，同時建立行業協會，促進行業自律。

——營造信用環境。多數企業在評論企業信用環境時，認為目前的信用信息征集及評價體系一般，對信用評價機構提供的服務及公平公正程度不太滿意。世界銀行專家的有關研究認為，良好的社會征信系統能使貸款成本降低20個百分點。要改革信用體系建設模式，大力推進地方信用體系建設，營造良好信用環境。盡快豐富和完善企業和個人的信息和征信數據，以實現中小企業信息集中管理查詢。同時，積極發展民間小企業資信調查和信用評級機構，通過建立真實而可靠的信用評級制度，為投資者提供公正客觀的信息。只有擁有公平公正完善的信用系統，才能消除信貸雙方信息不對稱，減少貸款前的“逆向選擇”及貸款后的“道德風險”，真正緩解中小企業融資難問題。

作者單位：浙江樹人大學管理學院/浙江省現代服務經濟研究中心