當(dāng)代藝術(shù)品基金在市場環(huán)境下持有周期的探討

張蔚然

摘 要：在藝術(shù)基金大規(guī)模進(jìn)入藝術(shù)市場的環(huán)境下。需要探討對當(dāng)代藝術(shù)品選取的基本的判斷標(biāo)準(zhǔn)；藝術(shù)基金持有及贖回周期；怎樣在合理市場運(yùn)作下避免對藝術(shù)家造成傷害；讓藝術(shù)品基金在國內(nèi)保持良好穩(wěn)步的有發(fā)展的局面。

關(guān)鍵詞：藝術(shù)基金；當(dāng)代藝術(shù)；基金周期

中圖分類號：J124

隨著房地產(chǎn)行業(yè)樓市以及股市的不景氣，越來越多的投資轉(zhuǎn)向了藝術(shù)品市場。而且據(jù)統(tǒng)計(jì)，藝術(shù)品的投資年回報(bào)率高達(dá)26%，已超過風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的股票和房地產(chǎn)，再加上通脹和個人、集團(tuán)財(cái)富的增加，人們越發(fā)瞄準(zhǔn)了藝術(shù)品市場，藝術(shù)品市場的金融化也就是非常可能而且是水到渠成的事情了。在藝術(shù)品金融化中涉及到拍賣行，銀行信托，文交所，基金等不同領(lǐng)域，我比較關(guān)注的是藝術(shù)基金，隨著國內(nèi)藝術(shù)品市場的整體持續(xù)走高，原本低調(diào)、不為人所熟知的藝術(shù)品基金，因?yàn)閷覍矣畜@人表現(xiàn)而逐漸成為關(guān)注的焦點(diǎn)。有數(shù)據(jù)表明，整個藝術(shù)品基金資金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到60億元左右。就此通過幾個方面提出自己的疑惑和想法。

首先是藝術(shù)品基金選取目標(biāo)的。我覺得藝術(shù)品基金選取的目標(biāo)以及對它的估值是至關(guān)重要的。先拋開作品的真?zhèn)螁栴}不說，單選取像方力鈞、岳敏君、張曉剛、王廣義那樣的藝術(shù)家們自然沒有問題，因?yàn)樗麄円呀?jīng)有了比較穩(wěn)定的市場價(jià)格和參照，他們不同尺幅或是不同水準(zhǔn)的作品也屢次經(jīng)過了拍賣行的考驗(yàn)；選取像齊白石、徐悲鴻這樣的中國近現(xiàn)代老一輩藝術(shù)家的國畫和書法也相對可靠，因?yàn)樗麄儾粌H已經(jīng)在藝術(shù)市場上得到多年認(rèn)可、有了拍賣依據(jù)，而且藝術(shù)家已經(jīng)辭世，作品數(shù)量已經(jīng)成為有限的定數(shù)；選取古代瓷器等古玩，相比前二者可能有較高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯婕暗綌啻⒊缮葐栴}，但是如果確保斷代準(zhǔn)確的話，那它的價(jià)格定位也是有很多案例參考的。

剩下的我自以為最難選擇的標(biāo)的也是最難估價(jià)的就是當(dāng)代藝術(shù)作品中尤其是青年藝術(shù)家的作品。原因如下：第一，如何來衡量當(dāng)代青年藝術(shù)家作品的好壞？我們評價(jià)中國近現(xiàn)代藝術(shù)作品、鑒賞古代陶瓷器、甚至是欣賞上一世紀(jì)“當(dāng)代藝術(shù)F4”的作品，都居于一種回顧歷史的態(tài)度，可以身居其外，把藝術(shù)品、藝術(shù)家以及藝術(shù)作品放入到一個過去式中，把他們還原到過去的歷史語境中，去品評和把玩，因而可以找到一個大家都很容易達(dá)成一致的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。然而，當(dāng)我們來看當(dāng)代青年藝術(shù)家的作品的時(shí)候，由于我們自身也處于此時(shí)此刻發(fā)生的歷史中，就仿佛“只緣身在此山中”一樣，如何創(chuàng)造一個時(shí)間和空間的跨度可以使我們以一種他者的觀望的眼光去正確客觀地評判呢？標(biāo)準(zhǔn)又如何定義呢？失去一個基本的判斷標(biāo)準(zhǔn)的話又怎樣去選取所謂的好的有發(fā)展的標(biāo)的呢？ 第二，青年藝術(shù)家的藝術(shù)作品不斷產(chǎn)生，他們作品總量的稀缺性就相對較低。（當(dāng)然，就每一幅作品來講，它本身就是獨(dú)一無二的，這是藝術(shù)品獨(dú)具的稀缺性，但是這里強(qiáng)調(diào)的“稀缺”是指藝術(shù)家創(chuàng)作作品的總量） 他不像已經(jīng)辭世的藝術(shù)家那樣有一個量的限制，相反，他是處于一個不斷生產(chǎn)和創(chuàng)作的過程中，那這種數(shù)量的增加是否會影響或降低其作品的價(jià)格呢？ 第三，針對青年藝術(shù)家，德美藝嘉的董藝女士，她談到了她們創(chuàng)建的天使基金。這樣一個高風(fēng)險(xiǎn)、周期長、回報(bào)率極高的基金，她們在運(yùn)作方式上特意提到了對這個基金的“經(jīng)營”，即聯(lián)系媒體傳媒宣傳、聯(lián)系畫廊以及聯(lián)系展覽公司舉辦展覽等，去打造年輕藝術(shù)家的品牌和影響。然而，如果一個基金參與到“推銷”、“運(yùn)作”“包裝”藝術(shù)家的領(lǐng)域中來，無疑多少扮演了一級市場中畫廊的部分角色，倘使基金如此運(yùn)作，是否會扮演一個像股市里的操手或者是大鱷的角色呢？這樣豈不是會對年輕藝術(shù)家造成巨大的傷害？在業(yè)內(nèi)是可行的么？

其次，我們談到基金就一定離不開藝術(shù)品基金的周期這個問題。 除了收益率，流動性也是投資者購買藝術(shù)品基金時(shí)重點(diǎn)考慮的因素，而投資期限和投資者能否贖回是考量流動性的兩大指標(biāo)。相對于國外藝術(shù)品基金，我國藝術(shù)品基金周期的設(shè)立時(shí)間較短。最初進(jìn)入藝術(shù)品信托領(lǐng)域的多數(shù)是原本的金融證券類人士，他們?nèi)鄙俦匾乃囆g(shù)品操作經(jīng)驗(yàn)，只是單純借助“拿來主義”，生搬硬套其他領(lǐng)域的運(yùn)作方式。正如北京華辰拍賣有限公司董事長甘學(xué)軍所說：“一般而言，藝術(shù)基金的持有期至少應(yīng)為三到五年，但在中國，藝術(shù)基金平均持有期僅為一年半，因?yàn)橥顿Y者不想等那么久。”這當(dāng)然和國民迫切希望短時(shí)間的高回報(bào)有關(guān)。然而，雖然說基金達(dá)到收益率就因該放盤變現(xiàn)回饋給投資人，但是對于那些可以繼續(xù)升值的藝術(shù)品來說，它們卻不是在最高的價(jià)格賣出的，反而只能說或它們是在一個“最合理”的時(shí)候被賣出的，這樣其實(shí)本來可以盈利更多卻半途停止了，是否太可惜了呢？再說，短周期的基金，由于其封閉性短，倘使在到交期的時(shí)候未能達(dá)到其期望值的話基金投資管理機(jī)構(gòu)是否會通過炒作甚至欺騙來推高藝術(shù)品價(jià)格，從而交差還利呢？而大家都知道藝術(shù)品，尤其是潛力股的那些青年藝術(shù)家們的作品，是應(yīng)該由時(shí)間推敲、驗(yàn)證、和培育的，一方面是快速催長，一方面本質(zhì)是慢慢積淀，兩者背道而馳，基金的周期到底應(yīng)該如何確定呢？

基于以上的問題，我想，如果把一個藝術(shù)品基金做成一個“基金包”。里面設(shè)計(jì)成混雜式的搭配，既有堅(jiān)實(shí)力量做中流砥柱長久升值。如名家精品的藝術(shù)品，又有后生潛力股，如當(dāng)代青年藝術(shù)家，同時(shí)在這兩個極端之間又夾雜著一些初露頭角但是有待觀察，或者是出于名家卻非其精品的藝術(shù)作品放在一起打成一個“基金包”，就使得這個基金變得更保險(xiǎn)了。對于中途發(fā)現(xiàn)升值無望的，可以趁早拋出，而那些中流砥柱的名家經(jīng)典之作，則可以放長線，等待高價(jià)格賣出，這樣，就避免了藝術(shù)品“沒在最高的價(jià)格賣出，反而只是在一個合理的價(jià)格賣出”的遺憾。

當(dāng)然，所有這些能夠順利運(yùn)營的最重要前提就是作品的保真。不管是當(dāng)代藝術(shù)，還是近現(xiàn)代書亦或是古代瓷器等，最重要的就是分辨真?zhèn)巍Υ耍矣X得任何機(jī)構(gòu)都可能有其片面性，如果國家能夠組織或成立一個權(quán)威機(jī)構(gòu)，搜羅最權(quán)威的專業(yè)人士，作為鑒定的第三方來評判是否能增加公正性，這些問題還需要更多的市場實(shí)踐證明。力求在合理市場運(yùn)作下，避免對藝術(shù)家造成傷害，讓藝術(shù)品基金在國內(nèi)保持良好穩(wěn)步的發(fā)展局面。

參考文獻(xiàn)：

[1]藝術(shù)品基金何去何從 理財(cái)周刊 2014-03-10

[2]藝術(shù)品投資基金成投資新選擇 51資金項(xiàng)目網(wǎng) .2012-08-6