經濟轉型見成效

《中國經濟信息》綜合報道

國家統計局公布的數據顯示，初步核算，前三季度國內生產總值為419908億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。分季度看，第一季度同比增長7.4%，第二季度增長7.5%，第三季度增長7.3%，增速為5年以來的最低值。

國家統計局新聞發言人盛來運認為，走低既有去年同期對比基數比較高的原因外，更重要的是因為第三季度以來，經濟“三期”疊加的壓力，結構調整的陣痛超出預期。結構調整的陣痛主要表現在兩個方面：一是多年積累的傳統產業的產能過剩，這個問題仍然比較嚴重；二是今年以來房地產持續調整的累積效應有所增加。

馬車乏力

三季度經濟增速回落在市場預期之中，拉動經濟增長的“三駕馬車”中，投資和消費均表現較乏力。

1.投資動力不足

1-9月份，全國固定資產投資357787億元，同比名義增長16.1%，扣除價格因素實際增長15.3，增速比1-8月份回落0.4個百分點。從環比速度看，9月份固定資產投資增長0.77%。

專家解讀

數據顯示，拉動經濟增長的重要引擎——固定資產投資屢創新低，1-9月份固定資產投資增速僅為16.1%，較1-8月份回落0.4個百分點；而9月份社會消費同比上漲11.6%，較上月繼續回落0.3個百分點。

浦發銀行報告稱，9月份單月固投增長僅為11.5%，拉動投資反彈的力量僅在中央政府主導的基建投資，自主性投資依然低迷，反映內生增長動力依然不足，但基建托底力度有所減弱，9月基建投資增速依然呈現回落態勢，同比增長為16%。

分項來看，只有鐵路投資出現加速，1-9月份的累計增速達25%，超過1-8月份4.5個百分點，但在水利建設、道路交通和公用事業等領域出現放緩。

浦發銀行報告表示，他們傾向于認為基建投資放緩受到平臺融資受控的影響，這與近期表外融資下行趨勢一致。從數據來看，地方項目的累計增速從8月份的13.3%大幅下滑了1.9個百分點，至11.4%。

國海證券分析師黃詩城認為，從數據來看，目前房地產銷售有筑底跡象。隨著限購和限貸的放松，后續房地產銷售將有好轉，結合高頻數據來看，預計10月份房地產銷售降幅將出現一定的收窄；銷售支持下，房地產投資增速有望逐步趨穩，不過目前房地產庫存水平仍然較高，投資增速明顯反彈的可能性仍然不大。

2.消費增速回落

1-9月份，社會消費品零售總額189151億元，同比增長12%。9月份社會消費品零售總額23042億元，同比名義增長11.6%，扣除價格因素實際增長10.8%。

專家解讀

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉分析，受股市回暖、房市企穩等影響，社會消費品零售總額仍將保持穩定增長。但由于“三公”消費繼續受到抑制、居民收入增速放緩及物價繼續回落的影響，四季度消費名義增速可能與三季度基本持平，實際增長可能略有加快。預計四季度消費名義增速在12.2%左右，實際增速為10.8%左右。

聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩表示，消費雖然名義增速繼續回落，但實際增速略有加快，從經濟實際增速去核算，消費對經濟形成了一定的正面作用，總體還是保持了平穩格局。

結構性變化凸顯

對于前三季的經濟運行成績，國務院總理李克強評價稱，“總的看，中國前三季度經濟運行仍處在合理區間，并出現了一些積極、深刻的趨勢性變化。以服務業為主導、新業態加快涌現的結構優化更趨明顯。簡政放權等改革催生的新發展動力加快成長。就業、節能降耗等指標好于預期。”

“雖然三季度GDP增速略有放緩，但結構調整穩步推進，轉型升級的勢頭也比較好，經濟運行總體上來說，穩中有進的態勢沒有改變。”盛來運強調，從新常態的視角來看，中國經濟正在發生著一系列的重大而深刻的變化：產業結構孕育著新的突破，三產的比重在繼續提高，服務業的增加值速度快于工業；需求結構有積極的變化，今年以來投資增速繼續高位放緩，出口增速開始換擋，消費對經濟增長的拉動作用繼續增強，1-3季度最終消費對經濟增長的貢獻是48.5%，比資本形成總額增速的貢獻要高7個百分點左右，經濟再平衡的態勢比較明顯；資源環境成本消耗有所減少，前三季度單位GDP能耗同比降4.6%。

不僅如此，數據還顯示，前三季度全國居民人均可支配收入14986元，同比名義增長10.5%，扣除價格因素實際增長8.2%，比前三季度GDP增速高0.8個百分點。居民收入名義增長速度比財政收入增長速度8.1%高，也高于企業利潤的增長速度。

盛來運稱，這意味著居民收入在國民經濟的初次分配中的占比是提高的。城鄉居民收入的差距也是繼續減少，同時居民收入中位數的增速要快于平均增速，這意味著內部收入的差距有所改善。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，在經濟下行壓力較大的背景下，居民收入保持較快增長是一大亮點。政府大力推進收入分配制度改革、提高最低工資標準和勞動力報酬，提升社會保障水平以及努力擴大就業等措施在不斷顯現成效。

轉型動力可期

在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，中國今后的消費、投資、出口領域，都有潛力可挖，三駕馬車可以協調用力。

魯政委表示，未來的消費，與養老、健康、環保、教育這樣的領域，都有更大發展空間。從投資來講，在城鎮化過程中，城市基礎設施還有很多短板要補，還有一部分，在新的國民收入核算中，已經開始把科研投資正式統計在核算中。未來外貿，繼續維持與發展中國家外貿關系的同時，輸出我們的高鐵技術、核電技術和建筑工程技術。

中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍稱，從結構調整看，供給結構方面，第三產業依然保持了較好發展態勢，并且逐漸朝著服務業占主導的道路去演化；需求結構上，消費結構再次大幅超過投資結構，成為拉動經濟增長的主要力量；收入結構上，無論是城市居民還是農村居民的收入增長，都已經達到既快于經濟增速又快于財政收入增速的水平，這是以往沒有出現的狀況；區域結構方面，單從速度看，西部地區的經濟增速也相對較快，再加上一系列的區域協同發展戰略，區域結構也是有所優化的。此外，就業提前完成任務，這些結構上的突破也為進一步優化結構、推動改革創造了非常好的宏觀經濟環境。

對于接下來的經濟運行形勢，盛來運表示，關于第四季度的經濟走勢，國家統計局總的看法是經濟繼續保持平穩較快運行的可能性比較大。endprint