企業投資項目決策的風險分析與防范

王文良　安衡

摘 要：項目投資決策是指企業在充分的市場調研基礎上，對投資項目的技術可行性、經濟可行性、建設方案可行性、潛在風險因素以及敏感性等方面進行分析，最終決定投資項目是否必要和可行的一種選擇。本文根據項目投資決策階段的風險特點加以分析，并指出防范措施。

關鍵字：投資決策；風險；防范

一、簡述

一般情況下，重大投資項目是企業發展戰略和中長期發展規劃的重要支撐，對于企業再生產能力和支撐保障能力的提高、企業產品升級和技術進步具有關鍵作用，對企業產業結構和產品結構調整以及可持續發展更是舉足輕重。

項目投資決策是指企業在充分的市場調研基礎上，對投資項目的技術可行性、經濟可行性、建設方案可行性、潛在風險因素以及敏感性等方面進行分析，最終決定投資項目是否必要和可行的一種選擇。

二、投資決策階段的風險分析

決策階段的風險一定程度上決定于可行性研究的成功與否，如可行性研究中的市場調查是否真實全面、供需預測是否準確、目標市場定位、產品方案和建設規模是否合理、風險應對措施是否有效等。

1.市場風險。市場風險是一種越來越重要的風險，尤其對于競爭性項目來講，是一種經常遇到的風險，值得企業和投資者密切關注。項目產品的市場需求、競爭態勢、價格趨勢等對項目的目標定位有直接影響，是決定項目建設和未來運營成功與否的基礎。市場風險主要表現在供求變化、產品競爭力和價格風險等方面。

（1）供求變化。若供大于求，則有可能導致市場競爭加劇，價格快速下降、產品滯銷等，影響目標實現。若供小于求，則表明投資規模和目標定位與市場有一定偏差，對投資利潤率有一定影響。

（2）產品缺乏競爭力。主要表現在產品的性能、價格以及新產品替代等方面。準確把握產品發展趨勢，制定合適的產品方案，方能適應市場的變化。

（3）原材料價格上漲。原材料料是決定項目建設成本和生產運營成本高低的關鍵因素，價格過快上漲將對項目的投資回收及預期效益產生直接影響。

2.技術風險。投資項目的技術風險是指所采用的工藝技術發生重大變化時，項目目標的實現受到影響，導致產能降低，成本增加，或產品質量不達標等。擬采用的技術方案對項目的投資、投產后的生產成本、今后的經濟效益和社會效益，以及項目的生存和競爭能力都會產生重大影響。在投資決策階段，應高度重視技術先進性、可靠性、適用性和經濟性的評價。

3.管理風險。管理風險是指企業因經營管理方面的原因而導致的投資失敗，主要有戰略管理風險、組織管理風險和生產管理風險等。

（1）戰略管理風險。指因企業的戰略決策失敗導致的風險。戰略決策一旦失誤，投資項目失去意義，將會給企業帶來難以估量的損失。如：曾經的手機巨頭諾基亞因在智能手機系統的選擇上決策失誤，終被蘋果、三星甚至中國華為等公司遠遠地甩在了后面。

（2）組織管理風險。指由于管理模式和組織結構不合理，導致管理混亂或管控不足，從而導致投資增加、項目不能按期投產造成損失的風險。需要及時調整組織結構中明顯不合理的部分，使管理架構適應企業長遠發展和投資項目建設的需要。

（3）生產管理風險。指由于項目前期預測不足，導致實際的生產能力與實際的市場容量不一致。這種生產風險可以通過及時調節生產能力，力爭需求與生產相匹配，從而減輕影響。

4.人才風險。人才風險主要是指由于項目建設以及生產運營所需的各專業、各層次專業人才不充足，核心團隊建設不到位等因素而導致投資失敗或生產運營困難。企業在投資決策階段，需要分析項目不同階段對人才的不同需求，合理進行人力資源配置。

5.其他風險。項目投資還受其他外部因素制約，如產業政策導向、配套條件等。在投資決策階段需要仔細研究論證，以保證項目建設的順利實施，并實現投資效益的最大化。

三、投資決策階段的風險防范措施

在建設項目決策之前對項目進行風險識別和評估，有助于決策者形成科學的決策。將風險在事前予以規避，以免造成巨大浪費。風險防范措施主要可以通過以下幾方面進行研究：

1.項目投資要符合企業戰略規劃。在項目投資決策時，要充分考慮項目與企業自身中長期發展戰略的符合性，將有限的財力投入到有競爭優勢、自身所熟悉的行業和領域。

2.認真組織項目可行性研究。項目的可行性研究是投資項目決策階段的主要成果之一，也是企業決策層做出準確決策的主要依據。項目的可行性研究必須堅持市場和效益、科學決策、民主決策、風險責任等原則。可以委托有資質的第三方咨詢評估機構對投資項目從建設必要性、市場、技術、工藝、設備、人才、資金籌措等多方面進行公正客觀的論證，分析各種風險產生的源頭，防范投資決策風險。

3.做好項目評審與決策。項目評審與決策的主要管控措施：一是企業應當組織專家評審組對項目的可行性研究報告進行評審，或委托具有資質的咨詢機構進行獨立評審。二是在項目評審中，要對項目投資方案、投資規模、資金籌措、生產規模、布局選址、技術、安全、環境保護等各方面情況的真實性和可靠性進行核實，特別是要對經濟技術可行性進行深入分析和全面論證。三是企業應當建立和完善投資決策程序，按照規定的權限和程序對工程項目進行決策，重大工程項目應當報經董事會或者類似決策機構集體審議批準，決策過程必須有完整的書面記錄，并實行決策責任追究制度。

參考文獻：

[1]李友誼.企業投資決策風險分析[D].華中科技大學，2004

[2]王冬梅.關于企業投資項目決策的初步探[J].中國科技信息，2012.8

作者簡介：王文良（1979- ），男，河北石家莊人，中國樂凱集團有限公司，工程師；安衡（1985- ），男，山東肥城人，中國樂凱集團有限公司，工程師