多方看市

看多方：三大紅利支撐A股走牛

2008年金融危機(jī)以來，過去資本輪動(dòng)的規(guī)律正在被逐步打破，股市的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)系數(shù)正在下降，而流動(dòng)性、微觀企業(yè)盈利預(yù)期對于市場的影響正在上升。映射到A股上，市場在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連創(chuàng)新低的背景下走出獨(dú)立行情。從未來兩年、甚至更長時(shí)間來看，對于A股影響最大的因素可以歸為三大紅利，即改革紅利、制度紅利和配置紅利，上述紅利與市場預(yù)期的偏離程度將成為市場趨勢的催化劑。

在上述三大紅利影響下，3季度以來，制度性變革和中長期預(yù)期的扭轉(zhuǎn)成為A股上漲的源動(dòng)力，與之前傳統(tǒng)模式下經(jīng)濟(jì)反彈所引發(fā)的估值修復(fù)行情不同，當(dāng)前A股的上漲驅(qū)動(dòng)力緣于新舊周期交替下的紅利釋放，這種驅(qū)動(dòng)力的持續(xù)性和影響形式從目前而言仍處于初期。短期而言，經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，市場樂觀情緒會(huì)驅(qū)動(dòng)股指進(jìn)入短期趕頂過程，預(yù)計(jì)四季度指數(shù)進(jìn)入整固的概率較大。

看空方：建議減磅高位股

9月25日，大盤在創(chuàng)出新高后，尾盤再次高位跳水，讓市場再次虛驚了一場，這讓投資者對節(jié)前行情偏向謹(jǐn)慎。26日，兩市再次在獲利盤的打壓下，低開后出現(xiàn)一波跳水行情。

整體來看，A股市場目前處于糾結(jié)當(dāng)中，在對新高的不停試探中開始面臨越來越高的拋壓，而每次稍有較大下跌幅度的時(shí)候又都能迎來較強(qiáng)的接盤。因此，高位震蕩或?qū)⒊蔀楣?jié)前股指的主基調(diào)，不宜對兩市未來持續(xù)走高報(bào)有太大期望。

尤其是節(jié)前消息面利好方面開始持續(xù)真空，而考慮到長假來臨，季末銀行資金壓力仍然較大，因此資金面供給不能樂觀，這或?qū)⒔o兩市后市走勢帶來壓力。因此，操作上，對于前期漲幅較大的股票，還是以逢高減磅為宜；對于前期沒有大幅啟動(dòng)的股票，也應(yīng)繼續(xù)以持股待漲為主。

持平方：個(gè)股活躍 市場趨勢未變

延續(xù)9月25日午后的跳水，26日早盤兩市股指小幅低開，隨即快速下探后出現(xiàn)反彈，并一直橫盤整理至中午收盤；午后開市股指再次下行，13：40之后再次拉升至紅盤；盤面熱點(diǎn)：基因測序、農(nóng)林牧漁、土地流轉(zhuǎn)、新疆區(qū)域等板塊表現(xiàn)較好；總體來說：當(dāng)日市場呈現(xiàn)為明顯的整理行情。

市場主要是以高價(jià)股為主，很多連續(xù)單邊上漲的高價(jià)股出現(xiàn)了連續(xù)飆升的行情，越是逼空的個(gè)股走勢越強(qiáng)。“股指橫向整理、個(gè)股極度活躍”是目前市場最明顯的特點(diǎn)。所以，巨豐投顧發(fā)文表示建議投資者不要太在意指數(shù)漲跌，把所有的精力全部放到個(gè)股的選擇上，找尋自己能力范圍內(nèi)可以駕馭的個(gè)股。

分析認(rèn)為，市場的趨勢沒有任何變化，盡管未來還會(huì)有波動(dòng)，當(dāng)我們把精力用在不斷完善投資系統(tǒng)的方向，未來有再多的波動(dòng)也是可以應(yīng)付的。

本刊評析：短期震蕩將是主旋律

9月26日滬深兩市低開后一度有所下探，而后多方開始護(hù)盤拉升，分時(shí)以震蕩為主，創(chuàng)業(yè)板也在5日均線處獲得支撐；盤面上：水域改革、農(nóng)林牧漁、基因測序、寬帶提速、ST板塊、核電核能、電氣設(shè)備等漲幅居前；船舶、航空、信息安全、酒店餐飲、草甘膦、互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星導(dǎo)航、倉儲(chǔ)物流等跌幅居前。

國務(wù)院25日發(fā)布《關(guān)于依托黃金水道推動(dòng)長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見》，意見共47條，將長江經(jīng)濟(jì)帶定位為具有全球影響力的內(nèi)河經(jīng)濟(jì)帶，建設(shè)長江經(jīng)濟(jì)帶將帶來全方位的投資機(jī)會(huì)。而滬港通日益臨近，這是影響10月行情的關(guān)鍵因素，應(yīng)該密切跟蹤進(jìn)展情況。

分析稱，從技術(shù)面上看，經(jīng)過25日的沖高回落后，短期震蕩將是主旋律，尤其是臨近十一，假期因素也使得多空雙方不會(huì)有太大動(dòng)作，這期間建議還是多看少動(dòng)觀察為主。endprint