利率市場化形勢下中小企業財務管理的應對策略

葛洲壩中心醫院 高春萍 張勇斌

中國人民銀行2012年6月7日宣布，下調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點并調整利率浮動區間，即存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。此次央行降息的同時上調了存款利率的浮動區間并下調了貸款利率的浮動區間，這意味著我國期盼已久的利率市場化工作已正式拉開了帷幕。在利率市場化形勢下，中小企業面臨新的機遇和挑戰，企業的生存、發展和盈利與財務管理的好壞更加關系密切。財務管理人員如何利用好利率市場化帶來的有利因素，如何化解不利因素，筆者認為可采取以下應對策略：

一、加強存貨和應收賬款的管理，保證企業經營活動的現金流充足

利率市場化政策出臺的背景是目前我國投資、消費、工業增加值增速均有所放緩，制造業PMI持續低迷，經濟增速下行風險加大。中小企業要想在此大環境下立于不敗之地，充足的現金流就是維持其正常生產經營的必要保障。企業財務管理人員首先要加強存貨和應收賬款的賬面管理，保證企業經營活動不出現現金流匱乏的現象。

在存貨管理方面，企業財務管理人員在采取正確的存貨核算方法的前提下，要與其他相關部門密切合作，加強對存貨的清查盤點，確保賬實相符，能夠在賬面上準確反映存貨的收、發、存情況，為企業高管的正確經營決策提供可靠的財務數據參考，避免過度采購，庫存大量積壓所造成的不必要的資金浪費和資金占用。

在應收賬款的管理方面，企業財務管理人員應督促銷售部門嚴格控制賒銷比例，加強對應收賬款的日常賬務監控和分類管理，對不同賬齡的應收賬款采取不同的催收方法，減少壞賬、呆賬和死賬的發生，有效盤活賬面資金。

二、提高資金的營運效率，形成合理的資金結構

利率市場化使得金融機構之間攬存的競爭加劇，也意味著中小企業在金融機構存款的議價能力提高。企業財務管理人員要提前做好財務預算，在保證日常運營資金周轉靈活的前提下，確定本企業最佳現金持有量。然后與多家金融機構進行合理議價，選擇存款條件最優的金融機構，將短期閑置資金轉為高息通知存款，將長期閑置資金部分轉為高息定期存款、部分購買一些高收益的理財產品或國債、企業債等有價證券，提高存量資金的營運效率，形成合理的資金結構。

三、提升財務管理層次，加強對市場利率走勢的預判能力，降低企業融資成本

從融資方式來看，目前我國中小企業在資本市場直接融資的空間極為有限，主要還是以從金融機構獲取貸款的間接融資為主。而在利率市場化之后，金融機構的息差收入下降。出于對風險、成本和收益的綜合考慮，金融機構對普通中小企業的貸款利率可能仍就維持在較高水平，利率下浮空間不大或者還會繼續保持一定程度的利率上浮。

企業財務管理人員要立足市場苦修內功，努力提升財務管理的層次。除做好日常財務工作外，還要加強內部財務控制，善于從大局上對企業的資金運營狀況準確把握和科學安排，為企業高管提供及時有效的財務建議，協助高管努力提升本企業的經濟效益和競爭實力。只有財務狀況良好、未來有盈利預期的中小企業才有可能在金融機構爭取到最優惠的貸款利率，降低企業的融資成本。除此之外，企業財務管理人員還要加強對經濟、金融信息的收集分析工作，提高對市場利率走勢的預判能力，確定本企業的最佳融資方式和最佳融資結構。因為合理的融資方式和融資結構能有效降低融資成本。如果預測未來貸款利率進一步下行的可能性加大，則采用以浮動利率短期融資為主的融資結構更有利于規避貸款利率下降的風險；反之，如果預測未來貸款利率進一步上行的可能性加大，則采用以固定利率長期融資為主的融資結構更有利于規避貸款利率上升的風險。

四、做好對外投資的財務決策，降低投資風險

利率市場化之后，企業資金運營過程中的不確定風險加大。而許多中小企業往往不顧客觀條件的限制和自身資金實力的不足，也無視國家宏觀調控對企業發展的影響，在缺乏科學規劃和部署的前提下倉促、盲目地對外進行項目投資，一旦資金鏈斷裂，企業就面臨進退兩難的境地，甚至造成巨大經濟損失。企業財務管理人員應審時度勢，在準確把握國家宏觀經濟政策的前提下，合理評估本企業的資金運營實力，為對外投資做好科學的財務決策，讓企業在自身財力范圍內合理安排投資額度，在獲取投資收益最大化的同時降低投資風險。

五、全面提高財務管理人員的業務素質，提升企業的競爭實力

利率市場化之后，企業經營風險增多，對財務管理人員的業務素質要求更高。企業財務管理人員要嚴格遵守財務管理的規章制度、強化財務風險意識、加大財經知識的學習更新力度、適應網絡經濟和電子商務發展的新模式，全面提高企業理財能力，提升企業競爭實力。

財務管理活動涉及到中小企業的產、供、銷等各個環節，還涉及到其外部的各種債權債務關系。也就是說，財務管理滲透在中小企業的全部經營活動之中，它的好壞直接決定了中小企業的生死存亡。中小企業要想在利率市場化的新形勢下健康良性地發展壯大，就要在財務管理方面下大力氣，花大工夫。財務管理人員只有做好上述五個方面的工作，才能運營好本企業的資金，使企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地。