論公司的融資政策

吳學琴

摘 要：隨著國民經濟的快速發展，現今許多公司遇到資金不足并且難以在短時間內籌集資金的問題，這一問題導致公司陷入融資難的局面，在一定程度上影響了公司財務效益和經濟效益的提高，進而影響了公司發展。因此，本文在對公司融資的方式與渠道概述的基礎上，闡述了我國現階段公司融資的狀況，并對我國公司融資難的狀況進行客觀分析，最后根據對解決公司融資難的問題的分析提出解決這一問題的對策建議，以及陷入融資困境的公司能夠獲得充足的資金，提高融資效率，促進資本和經濟領域的擴張，實現長足發展。

關鍵詞：公司；融資政策；融資方式

一、公司融資的基本概述

1.公司融資的基本概念

公司融資，意指公司作為一個籌資的主體，按照它在生產營運過程、對外進行投資活動或者需要適當調整資本結構時，則采取合理的籌資方式，得到一個適宜的期限和較低風險，有效率的實現滿足資金供求的籌集的一種財務活動。

2.公司融資的方式與渠道

（1）公司融資的方式

在我國在金融市場中最常見也是最主要的融資方式之一是直接融資，較為典型的直接融資是通過發行股票、發行債券等有價證券的方式來實現融資。直接融資可以使大公司發展的更加的迅速，在資金的籌措中是不可或缺的一種方式。

另一種融資方式叫做間接融資，最典型的間接融資所進行融資的行為是利用銀行存款。除此之外，間接融資還有以下幾種形式，如金融信貸機構產生的委托信貸和融資租賃等。間接融資是經過相關的部門和機構籌措資金的，這種模式更有利降低其成本、分散融資所帶過來的風險，充分利用了規模經濟特點，使得公司融資帶來的負債比較多元化。所以這兩類方式既不能獨區也不可全廢，應兩種配合使用。

（2）公司融資的渠道

公司融資的方法和手段在一定程度上也可以稱作是公司融資的來源渠道，所以公司融資的方式大致上可以將它分為兩種情況，一種叫做債務融資，另一種我們通常叫做股權融資。前者是公司利用增加自身債務的方式來獲得資金，在這種融資情況下，資金的所有者作為債權人，在一定的期限內，收回本金和利息。后者是公司在不經過金融等中介機構介紹的情況下自行發行股票，從社會和大眾以及其他盈利的部門獲得資金的方式，被稱之為股權融資。這種融資方式帶給資金所有者的是對公司的控制權。

在形式上，債權融資有以下幾個方式：發行公司債券、銀行獲得貸款、公司自身的應付債款和應付票據。而債券融資主要是指公司發行股票進行融資。債務融資主要給公司帶來的是負債的增加以及到期應支付給資金所有者的利息和本金。這種情況下，資金所有者也就我們通常所說的債權人，不會參與公司的管理與經營，公司的得失、盈虧不會影響其利益，債權人對自己所提供的資金沒有決策權。股權融資為公司帶來權益的增加，在這種情況下，投資者可以直接參與公司的經營、決策、管理。他們的利益來源主要是公司的股利和分紅，這種情況下，投資者一旦注資就無權撤回。

二、當前公司融資實施的現狀

雖然現在金融市場中的資金相對還是比較充足，但是在正式間接融資的體系中或者是資本市場中，還是難以給中小型公司足夠的資金籌款，其現今主要狀況如下：

第一，短時間資本的籌措較往年容易，難度系數有所減低，然而籌集到時期長久的長期權益資本還是處于匱乏的階段。因為各地政府在不斷地改進與完善對于公司融資相關的政策，所以融資難度在某些程度上是有所下降。目前的金融體系開設了短期信貸業務，給中小型公司的融資有所緩解，但對于中長期信貸和權益性資本的供給還是在很大程度上難以滿足，尤其是對于高科技創業型公司。

第二，大公司融資困難的問題一定程度有了些許減緩，然而對于相對規模不如它的中、小型公司來說融資卻依舊難度較高。如今的金融體系，大部分金融機構熱衷于大型公司，而中小金融機構的主要服務客戶雖然是中小公司，但由于它發展滯后，服務范圍小、服務品種較為單一，因此在中小公司需求上是很難滿足的。這些無法在正式的金融體系中得到需求上滿足的公司，為能夠得到進一步的發展，常常是在非正式金融活動中去尋求且籌集資金。

第三，縣和縣以下的行政地區融資發展程度與大、中型城市相比實力依舊懸殊。金融市場在大、中型的城市發展迅速，規模和制度也越來越完善，例如，北京和上海，它們能吸引的信貸投資不管是在數量上還是在質量上都遠遠高于小型城市。投資的集中性，導致資金源源不斷的流入這些發展好的城市，并且信貸投資規模還在發展壯大。但是對于縣以下的地區而言，信貸融資仍舊發展緩慢，還處在很大程度上的資金缺口階段。

第四，新中國建設以來，中國所有制的改變在某種程度間接的影響著市場經濟。各地區對經濟發展的關注度越來越重視，在實際的工作中，各地的執法和與財務相關的部門對那些越來越不適應社會發展的國企持有不同的觀念。國企產生的貸款往往在壞賬出現后不予追究是一種常見的現象，但是他們對私企來說，追究力度就遠遠大于國企。這種不同的態度，使得信貸的對象往往更加集中于國企，且銀行信貸人員將對其他規模小的公司貸款更嚴格，銀行貸款難度加大使得那些公司的融資舉步維艱。

三、公司融資現狀的原因分析

1.大多數公司沒有形成以融資輔助公司發展的觀念

很多公司在公司融資的管理上并且在金融市場融資方面有著十分匱乏的主觀能動性和積極的態度，他們更習慣于去依賴政府的優惠政策，有著一種習慣去等、要、靠政府政策的惰性思想，大多數公司認為自己公司在繳納稅費方面對國家有著不小的貢獻，因此覺得有理由的讓政府滿足他們而去繼續增加投入資金或者是通過減稅讓利的方式來滿足自身。

2.公司忽略了融資相關的環境變化

當公司發展急需要資金的時候，通常都會只關注自身的資金是否能夠到位，何時能夠滿足，很容易的就忽略了金融市場上的宏觀環境。這種情況在對那些長期有資金需求的公司尤為明顯。公司具體的制定一個對于自身發展相關的籌資需求計劃，當金融環境中宏觀環境發生了變化，則可以快速的根據其經營狀況及時的調整，如此可以很好的適應政府調控并且不會因此很大的影響。例如政府采用緊縮性財政和貨幣性政策時，公司進行了大規模的融資，那么就會造成付出更多融資成本的弊端。endprint

3.公司的融資方式缺乏多樣性

由于我國長期金融結構的地位，已根據銀行間接融資，并且在受公司財務工作人員計劃經濟體制理念和素質影響，所以公司在融資這一板塊有著對銀行超強的依賴性，也因此使得融資工作似乎就是類似于簡單的“跑銀行，拉貸款”。單調的融資渠道讓公司的融資難度大大加深，而且在有好的資金來源時，其運用的靈活性也是差強人意的，財務風險方面也不會是很低。單調的融資方式在某方面也象征著公司融資管理中應收賬款讓售融資方式、融資租賃、票據貼現和轉讓沒有在此起到它原本應該起到的作用。

4.公司對于公司的成本觀念和風險意識較差

很多公司大多數存在的情況是只有在缺乏經營管理活動資金的時侯，公司才會讓財務人員去想辦法進行融資，融資任務是在籌集到資金后算作完成，此后也不會去考慮怎樣能夠更合理的調節資金結構與資金成本。無論公司資金利用率是高了還是是低了，無論公司資金成本是大是小，也不管公司的資本結構如何，這種公司盲目舉債的經營方式在很多公司是十分常見的現象；其次，通常公司在盲目的籌集到資金后，一般是不會對借入的資金進行一個很好的規劃與管理，因此對于大量的資金占用、閑置和浪費這類現象是屢見不怪的，這些都是風險意識較差的體現。

四、改善公司融資現狀的對策

1.促進融資觀念融入公司發展理念

首要任務是讓公司不要過于依賴政府的相關政策，應多關注自身能力的大小。因為公司的發展靠自身的積累是一方面，另一方面就是依靠外部的注資，所以找到一種適合自身的的資本結構很有必要。其次提高公司的資信等級評級，從而能夠讓間接融資渠道的暢通得到應有的保證。當然，公司同時也需要不斷支持對優秀人才和先進技術的引進，這樣才能夠保證新產品、新技術的創新與開發竟而提升自身的實力。總而言之，公司若想讓融資概念更好的融入公司發展策略之中，培養更多高素質、有先進管理理念的人才并且發展提高公司自身的能力和水平是起著重要的作用。

2.將公司融資的環境與時機相結合，實現適時融資

在大的金融環境下，其變化是難以預測的，為了能更好減低這種未知變化對公司的影響，我們需要根據公司自身不同時期科學合理的對資金的供求和籌措資金需求進行周密的計劃。而所需要注意的是要在融資進行之前看準好的時機，例如宏觀調控下融資環境中的政府貨幣及財政性政策、當下的資本環境，與其結合后公司再慎重的進行決策。

3.有意識促使公司融資方式多樣化

不同類型的公司有著自身獨自的公司的管理和其經營觀念，如果想要發揮出公司所具有的整體融資優勢，則需要它們自己選擇多元化的適合的融資方式，進而滿足不同時期的需要。多樣化的融資方式可以使公司的融資難度大大的降低，公司在選擇融資方式的時候，按照成本最小化，風險選最低值的融資方式來為公司謀求到所需要的資金。

4.加強資本成本觀念和風險意識

公司在風險管理中可以認識到不同的經濟環境是有著不一樣的短期負債，并且具有不同.的風險好成本。要合理地預測資金市場的供求情況，因為各種籌資方式資金成本的高低與資金市場中“資金商品”的可供量直接密切相關，因此只有充分考慮資金市場的供求狀況，才能從根本上降低籌資成本。其次，充分比較各種融資方式的融資成本，包括含有多種融資方式的混合性融資方式的成本，從中選擇資本成本最小的。.總體來說，降低公司的資本融資成本需要經過合理預測并且統籌考慮隨后的資本市場的供求狀況才能達到其所希望的效果。

參考文獻：

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