我國金融衍生產品市場發展現狀與對策

張璐

摘 要：近些年來，世界金融市場呈現出更加豐富多彩的發展態勢，金融衍生產品在市場上的交易額度超過了之前較為陳舊的金融產品。與此同時，它還成為當前國際市場的重要組成部分。隨著我國貨幣制度的改革與革新，國內市場上的發展機會得到極大發展與促進。本文主要論述的是，當前我國金融衍生產品市場的發展現狀與其中存在的不足，針對這些問題與缺陷進行認真分析與研究，制定出與之相適應的解決措施與對策，以期能為日后我國金融衍生產品市場的發展做出積極貢獻。

關鍵詞：金融衍生；產品市場；發展現狀；對策措施隨著當前世界金融市場與相關行業的快速發展，我國金融衍生產品市場也隨之產生一定的變革。當前我國金融衍生品市場已經得到較之前來說更多的發展與進步。雖然在當前社會情況與金融發展的大背景下有了一定發展，但是，在整個過程中仍然存在較多的不足，這些不足亟待解決。因為只有將這些問題進行有效解決，才能更加有效的促進我國當前金融衍生產品市場的發展。我國金融行業的選擇就只有不斷的對當前的金融市場體系進行完善和改善，積極發展當前的金融衍生產品市場。

一、當前我國在金融衍生產品市場方面的發展現狀

雖說在當前國際金融事業不斷發展與進步的大形勢之下，我國金融衍生產品市場得到了極大進步，但在當前的金融衍生產品市場的發展過程中，仍然有一大部分的部門與相關內容上存在著缺陷與不足。在這樣的情況下，就需要從業人員對其中存在的問題進行認真分析與研究。

1.金融市場的不規范建設

一般說來，當前我國各個金融衍生產品的市場都是根據自身的實際情況而制定的相關管理制度，但是整體說來，在這些方面上仍然是具有一定統一的制度。這種規范化的制度能夠有效的促進相關的交易內容，在我國當前的金融衍生品發展問題上并沒有進行十分有效的管理與監督。經調查顯示，在相關內容的發展上，我國并沒有做到良好而又有效的規范和管理。主要表現在以下兩個方面。第一就是，當前我國在相關內容方面監管的部門上沒有進行良好有效的管理，如證監會、發改會以及各個地區政府等方面。這些眾多部門的發展與安排，導致各個部門的分工不明確，不利于對事件的解決和處理。第二就是在金融市場內部的交易制度方面沒有進行良好而又有效的規范化管理，導致許多不和諧的管理情況的出現，大大降低了相關的職能。

2.在現貨市場上沒有進行與之相匹配的規模

在當前我國金融衍生產品發展的大形勢之下，衍生產品都具有一定的派生性，也正是因為它有這種獨特的特點，使得其在當前較為成熟的現貨市場方面擁有一定的保障。在當前金融市場的發展情況下，小的市場容量只能使其受到更加嚴重的人為控制。這樣的情況主要表現在我國當前的期貨市場上，具體說來，主要指的就是，現在市場上有多方都是利用現券不足的這種效應。

3.對相關產品設計的不合理性

經過相關工作人員們進行的實踐操作可以發現，當前在多個品種的應用中，有很多方面的風險問題并沒有得到十分有效的降低或轉移，反而發生了一定的擴大。之所以會產生這樣的消極情況，主要原因就在于，金融衍生品這種屬于一種雙刃劍，這種雙刃劍會在不同的程度上影響到產品的設計問題與內容。舉一個例子來說，我國國債期貨問題上，這一產品主要目的就是降低利率方面的風險系數。然而，由于我國當前利率具有一定非市場化特點，就使得這種買賣無法有效的實現風險規避。

4.在市場均衡價格方面缺乏一定的公平性

在我國當前的金融市場上，多數金融價格并不是市場上的均衡價格，這樣一來，就會在一定程度上增加相關的風險系數，不能有效的使其增強自身對價格促進與規避的能力。二十世紀末，我國銀行間統一拆借利率CHIBOR出現，但還未像英國L IB O R利率那樣具有權威性指導作用，還稱不上是真正的市場均衡利率。另外一方面來說，國家在對銀行存貸款方面的利率，以及相關的國債利率等方面都尚未形成完善穩定的規模。

二、有效促進我國金融衍生產品市場發展與進步的措施與方法

1.對我國當前金融衍生產品市場的可行性分析

金融衍生產品作為防范金融危機發生的一項重要工具，承擔著提升金融領域運轉效率，對沖投機工具的職能。但是，新事物的產生必定有其兩面性，新型金融方式的創新如果不注意資源的合理配置，管理控制欠缺，就很容易導致金融延伸風險，威脅到實體經濟的正常運轉，甚至出現大規模金融危機。但是，從時代發展角度來看，金融手段的創新也是社會發展規律的要求，我國不會因為美國出現次貸危機金融風險問題而止步，對新型金融手段可能出現的風險進行控制、監察、管理，是當下從業人士面臨的重要課題。

我國在經歷改革開放之后，經濟方面也取得了極大的發展與進步。具體表現為，當前民眾生活已經取得較高水平發展，我國已成功步入了小康社會，而我國經濟也由過去陳舊的計劃經濟成功轉向了當前的市場經濟，我國的市場化總體水平也達到了百分之七十。與此同時，我國在宏觀調控方面也已制定相關的完善措施，在金融行業整體的監管方面已得到極大的促進。我國金融行業實現分業經營的具體內容，主要是以證券監管、保險監管兩個委員會的建立為標志的。經過相關工作人員對相關數據內容的管理與規范，不難發現，我國在金融衍生產品市場中的發展已經具備了較為基本的發展手段與方法。

2.當前的利率市場加快了進程

縱觀我國整個利率市場的整體發展情況，可以發現，1993年我國對當時的利率市場進行了一定的構思與假設，并于1995年的時候由我國人民銀行提出對當前利率市場內容的建設與發展思路，后來又在1996年實現了對銀行間同業拆借市場利率，有效建立起當前全國性同業拆借利率市場，隨之而來的就是我國在債券市場上進行的交易與回購等具體措施。

2000年下半年，實現了對外匯利率管理在體制方面的改革，并且對外幣貸款利率進行下調。正是以上的這些改革，使得當時的金融機構在貸款方面的浮動權利有所提升，還實現了對貸款利率種類的簡單化處理。2003年，我國中國人民銀行發布了“我國貨幣政策執行報告”，這個報告對我國的利率市場化改革整體進程進行管理與預測，而其整體目標就是建立起一個能夠有效提高金融機構利率的機制，有效促進我國市場經濟體制在整個過程中的引導作用。

3.當前我國在金融衍生產品市場方面進行的主體分析

（1）金融衍生產品的創造主體分析

國外諸多知名銀行能夠在我國金融衍生產品中成為比較主要的一部分內容，其中主要包括投資、商業兩個銀行，外加國內的一些銀行與券商。然而，由于當前許多商業銀行自身存在極大的局限性，并不能得到十分有效的發展效果，使得我國金融衍生產品得到一定程度的好轉。對我國金融衍生產品市場方面做出的促進，能有效實現對相關內容的完善，能夠在極大程度上提高金融衍生產品市場的市場空間。

（2）金融衍生產品方面的中介機構

當前我國的金融衍生產品市場在交易效率與流動性等方面，都需要一定的中介機構進行參與保障。其中，較為成熟的金融市場都有一定的經紀商和中介機構作為內部的驅動者。在當前金融衍生產品發展的過程中，主要發展平臺就是場外市場，在這個市場中主要是通過連續性的真實報價進行，這樣一來，能夠有效的保證其他一些金融機構按時完成交易。在這個過程中，兩個機構進行完整有效的配合補充，有效的使原本已經分散了的市場信息得到一定整合，不單單能夠提高相關的成交效率，在一定程度上也有效的促進了市場流動性，為我國金融行業的發展起到較大的促進作用。

三、總結

綜上所述，在當前國際金融行業不斷向前發展的大形勢下，我國金融衍生產品也已得到極大發展。因此，相關工作人員應當對我國金融衍生產品事業的發展現狀進行認真分析，并針對其中存在的一些問題制定出與之相適應的解決措施。加強新型金融衍生產品的風險評估，成立風險評估機構，制定嚴密的評估方式和細則，準確謹慎的推出金融衍生產品，加大對新型金融衍生產品的監管力度, 只有對現在相關行業具體發展情況進行認真的分析，才能實現對相關行業的有效促進，才能為我國整個金融行業的發展做出更加具體的規劃，從而在更大程度上實現對我國金融行業的推進，更加有效的幫助我國整體事業綜合發展。

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