鵬華基金布局行業(yè)分級(jí)基金非銀金融、地產(chǎn)后市仍有交易性機(jī)會(huì)

啟明

近日，分級(jí)基金成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。鵬華基金也加快了對(duì)行業(yè)分級(jí)基金的布局。記者采訪了鵬華中證800地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝。

記者：分級(jí)基金的B類現(xiàn)在成為了投資者博反彈的利器，在出現(xiàn)爆發(fā)式行情時(shí)會(huì)吸引投資者蜂擁而入，但這部分投資者來(lái)去匆匆，請(qǐng)問(wèn)如何吸引長(zhǎng)期參與者？

王詠輝：我們希望分級(jí)基金作為形式多樣的投資工具，能為客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的目的。分級(jí)基金的吸引力，也和基金公司對(duì)于指數(shù)的選擇有關(guān)。鵬華旗下已經(jīng)有3只行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金——鵬華資源、鵬華非銀行金融、鵬華信息技術(shù)，未來(lái)也會(huì)布局更多行業(yè)指數(shù)。已經(jīng)獲批、即將發(fā)行的鵬華中證800地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金，我們已經(jīng)上報(bào)的也還有兩只分級(jí)基金，分別是鵬華中證國(guó)防指數(shù)分級(jí)基金、鵬華中證傳媒指數(shù)分級(jí)基金。

此外，分級(jí)基金的三類份額，為投資者提供了多元投資機(jī)會(huì)。分級(jí)基金的運(yùn)作模式，也大幅提高了市場(chǎng)上三種投資參與度，短期趨勢(shì)投資者可以通過(guò)進(jìn)取份額來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于標(biāo)的板塊走勢(shì)的預(yù)測(cè)；中長(zhǎng)期配置投資者可以通過(guò)三類份額來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置和行業(yè)輪動(dòng)；套利投資者可以根據(jù)折溢價(jià)的交易機(jī)會(huì)，進(jìn)行套利交易并獲得絕對(duì)收益。

記者：鵬華基金即將發(fā)行中證800地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金，但近期地產(chǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)異動(dòng)，并成為大盤上漲的主力軍之一，你認(rèn)為地產(chǎn)股、地產(chǎn)分級(jí)基金未來(lái)的投資機(jī)會(huì)如何？

王詠輝：政策托穩(wěn)支撐比較明顯，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸提升，從短債到中長(zhǎng)債，到可轉(zhuǎn)債，到類固定收益的股票，最后可能是地產(chǎn)等周期股，這是一個(gè)清晰的輪動(dòng)過(guò)程；從過(guò)去兩年影響A股的基本因素來(lái)看，最主要的核心是以利率、匯率為基礎(chǔ)構(gòu)建的貨幣條件，現(xiàn)在逐步開(kāi)始寬松，市場(chǎng)貨幣條件目前總體趨松，對(duì)地產(chǎn)等周期股十分有利。

從以往經(jīng)驗(yàn)看，隨著剛需和改善性需求在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中的逐步積累，以及金融條件的改善，受到過(guò)度抑制的市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)由均值回復(fù)推動(dòng)的反彈。四季度某個(gè)時(shí)候房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)均值回復(fù)的可能性是存在的。貨幣信用條件的改善，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的均值回復(fù)也會(huì)有邊際上的促進(jìn)作用。均值回復(fù)將打消市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)中短期調(diào)整前景的過(guò)于悲觀的預(yù)期。地產(chǎn)政策的變化改變了投資者前期的一片悲觀預(yù)期，地產(chǎn)股估值修復(fù)行情啟動(dòng)。短期內(nèi)有可能激發(fā)剛性需求，引發(fā)銷售增速的反彈。一旦高頻數(shù)據(jù)顯示銷售增速下滑勢(shì)頭企穩(wěn)，基本面數(shù)據(jù)的配合會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)的自我循環(huán)，地產(chǎn)行業(yè)的行情或?qū)⒆叩酶h(yuǎn)。