A股“一人一戶”取消 新規利好投資者 或引券商血戰

凡志喜

醞釀近兩年之久的統一證券賬戶平臺終將于“十一”期間上線。與之相配套，中國證券登記結算公司24日公布新版《證券賬戶管理規則（修訂版）》，明確放開一人一戶限制，大幅降低投資者開戶費和市場成本。這有望增加A股市場的開戶吸引力

“逐步放開一人一戶限制”，成為此次規則調整的一大亮點。這意味著投資者將可以開設多個證券賬戶。目前，A股投資者只能在滬深兩市各開一個賬戶。

A股“一人一戶”解禁

在8月22日證監會新聞發布會透露統一證券賬戶平臺將于“十一”期間上線之后，中國證券登記結算有限責任公司于8月24日公布《證券賬戶管理規則（修訂稿）》，明確逐步放開一人一戶限制，投資者將可以開設多個證券賬戶，將于今年10月1日起實施。

本次發布的修訂稿中，包含了數項重大變化。首先是統一新開證券賬戶可使用時間。目前上海市場是T+1日可用，深圳市場是T+0日可用。此外，統一賬戶平臺上線后，開戶等賬戶業務的服務時間將統一延長至17：00（上線初期將先延長至16：00）。

而最重要的內容是關于逐步放開一人一戶限制的內容。修訂稿指出，在現行對證券公司、證券投資基金等特殊機構放開一人一戶限制基礎上，在統一賬戶平臺上線初期將放開范圍逐步擴大到普通機構投資者和因滬港通交易需要的個人投資者，下一步再擇機盡快全面放開一人一戶限制。

修訂稿中還提出要統一并降低賬戶業務收費標準，減少賬戶業務收費項目，統一并大幅降低投資者的開戶費用。盡管修訂稿并未體現具體的收費標準變化細則，但據新華社報道，中登公司將于近期公布規則指南，調整之后，滬深A股賬戶開戶費用將定為40元，比現有的90元下降超過55%。

股民選擇更自主

此次修訂，中國結算以“一套規則”為原則，從統一新開賬戶可使用時間、放開一人一戶限制，到降低賬戶業務收費標準、統一中國結算柜臺賬戶業務等，都進行了部署。

關于新開證券賬戶可使用時間，目前上海市場是開戶第二日可用，深圳市場是當日可用，考慮到對新入市投資者需要進行適當性評估以及回訪確認等情況，中國結算統一新開證券賬戶可使用時間為開戶第二日開通使用。

對于新賬戶規則實施前已開立證券賬戶的投資者，中國結算將為投資者配發一碼通賬戶。對于規則實施后新開戶投資者，將在投資者首次開戶時，為其開立一碼通賬戶和相應的證券子賬戶。

據了解，中國結算將于近期配套發布統一適用的賬戶業務指南，全面統一不同市場賬戶業務細節性要求。

券商競爭加劇

隨著新規“一人一戶”的放開，券商之間的競爭將會不可避免的加劇，部分傭金高的區域性券商受到的波及比較大，對大型券商則機遇挑戰并存。

英大證券研究所所長李大霄在其微博解釋稱，準備放開的一人一戶限制是正在推進的證券賬戶整合工作的一部分，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶。一碼通總賬戶下的子賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、全國中小企業股份轉讓系統賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據業務需要設立的其他證券賬戶。本次改革利于監管與規范，也利于投資者操作。

經濟學家宋清輝表示，投資者開戶、轉戶限制的放開，對券商的主要產生三方面的影響。第一點，當賬戶不再是障礙之時，投資者歷史上首次擁有了挑選不同券商服務的選擇權，各大券商之間的客戶流動障礙將會被打破。這項看似很小的改變，卻可以直接加速證券行業優勝劣汰，促使券商千方百計設法留住新老客戶，并能夠提高證券從業人員的服務水準。第二點，放開一人一戶限制，將迫使券商資源重新整合，如券商經紀業務受此影響或將面臨洗牌格局。第三點，將加速券商和互聯網的融合速度，互聯網金融因此將迎來一波強勁的發展機遇。

國泰君安研報表示，受益于“一人多戶”，投資者在不同券商間的遷徙能力將提升。投資者可以在不同券商間開立賬戶，而不用注銷之前券商賬戶；同時對現有券商的傭金議價能力提升。預計下半年券商爭搶客戶的競爭將加劇，傭金率、用戶體驗、渠道服務等將成為客戶選擇券商的關鍵。“一碼通”將加速行業傭金下滑，對行業影響中性偏空，并將改變行業格局。預計券商間經紀業務傭金競爭將進一步加強：通過與騰訊等互聯網巨頭合作，傭金率低廉的互聯網券商市場份額有望迅速提升。

“國金證券等互聯網券商收益較大”，大同證券首席策略分析師胡曉輝分析指出，該政策導致客戶可以開多個賬戶，這對互聯網券商來說優勢明顯，目前不少大型券商也在積極布局互聯網業務。

某券商人士指出，一人一戶放開可能沖擊最大的還是區域性券商，例如，西部證券、山西證券、太平洋證券、東北證券等區域性券商，這些券商傭金率相對也比較高。一人一戶放開，這些券商的區域性壟斷優勢將很難存在，除此之外，傭金率也將進一步下降。其表示，東吳證券雖然也是區域性券商，但是由于其地處江浙滬區域，此前競爭已較為充分，本次影響不大。endprint