一人多戶加劇傭金戰(zhàn)

“十一”之后，每位股民將可開設多個股票賬戶。

《中國經濟信息》綜合報道

醞釀近兩年之久的統(tǒng)一證券賬戶平臺終將于“十一”期間上線。與之相配套，中國證券登記結算公司8月24日公布新版《證券賬戶管理規(guī)則（修訂版）》，明確放開一人一戶限制，大幅降低投資者開戶費和市場成本。這有望增加A股市場的開戶吸引力。

逐步放開“一人一戶”限制對投資者意味著什么呢？簡單來說，就是目前滬深兩張股東卡，以后將合并為一個號碼，同時現(xiàn)在要想換券商的話，上海股東卡是要銷戶的（深圳可以多個券商開戶），今后就用不著了，如此一來轉換券商自然方便不少。

多數(shù)人不愿再開戶

“以前想換個券商營業(yè)部難如登天，雖然沒有明確阻止，但總是找些借口拖延時間，以后一旦發(fā)現(xiàn)原來的券商服務不到位、傭金太高，就直接和另外一家聯(lián)系，可以輕松換合作對象 。”隨著一人多戶政策出臺之后，類似這種想法的股民就可夢想成真了。

然而，據(jù)長江證券交易員馮小姐介紹，目前大部分股民只是開單邊戶，可能等到“十一”后由于惰性或操作慣性，嫌再開戶較為繁瑣而選擇按兵不動。

據(jù)了解，調整之后，滬深A股賬戶開戶費用將設定為40元，比現(xiàn)有的90元下降幅度超過55%。中國結算公司副總經濟師戴文桂說，證券賬戶整合之后，中國結算只保留一套開戶系統(tǒng)，滬深兩市的賬戶信息將會遷移到統(tǒng)一賬戶平臺，這樣將大幅降低券商的運行成本。

除此之外，根據(jù)新規(guī)則，由開戶代理機構本地保存賬戶業(yè)務原始憑證和電子化憑證，不再要求向中國結算報送。中國結算將統(tǒng)一制定賬戶業(yè)務憑證電子化標準和管理要求。取消電子化憑證報送將進一步節(jié)省市場成本。

毫無疑問，建立股市一碼通體系，將為中國資本市場打造統(tǒng)一標準的“高速公路”，加速中國資本市場的改革發(fā)展。同時，采用統(tǒng)一賬戶管理有利于簡化投資者操作流程、節(jié)約市場成本等。

實際上，近一段時間以來，A股賬戶新增開戶數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢。截至8月底兩市A股開戶15.155萬戶，創(chuàng)4個多月來的新高。此外，期內持倉A股賬戶數(shù)為5257.61萬戶，也是自今年5月下旬以來該數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)環(huán)比回升。

券商競爭加劇

隨著新規(guī)“一人一戶”的放開，券商之間的競爭將會不可避免地加劇，部分傭金高的區(qū)域性券商受到的波及比較大，對大型券商則機遇挑戰(zhàn)并存。

英大證券研究所所長李大霄在其微博中解釋稱，準備放開的一人一戶限制是正在推進的證券賬戶整合工作的一部分，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶。一碼通總賬戶下的子賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據(jù)業(yè)務需要設立的其他證券賬戶。本次改革利于監(jiān)管與規(guī)范，也利于投資者操作。

經濟學家宋清輝表示，投資者開戶、轉戶限制的放開，對券商的主要產生三方面的影響。第一點，當賬戶不再是障礙之時，投資者歷史上首次擁有了挑選不同券商服務的選擇權，各大券商之間的客戶流動障礙將會被打破。這項看似很小的改變，卻可以直接加速證券行業(yè)優(yōu)勝劣汰，促使券商千方百計設法留住新老客戶，并能夠提高證券從業(yè)人員的服務水準。第二點，放開一人一戶限制，將迫使券商資源重新整合，如券商經紀業(yè)務受此影響或將面臨洗牌格局。第三點，將加速券商和互聯(lián)網的融合速度，互聯(lián)網金融因此將迎來一波強勁的發(fā)展機遇。

國泰君安研報表示，受益于“一人多戶”，投資者在不同券商間的遷徙能力將提升。投資者可以在不同券商間開立賬戶，而不用注銷之前券商賬戶；同時對現(xiàn)有券商的傭金議價能力提升。預計下半年券商爭搶客戶的競爭將加劇，傭金率、用戶體驗、渠道服務等將成為客戶選擇券商的關鍵。“一碼通”將加速行業(yè)傭金下滑，對行業(yè)影響中性偏空，并將改變行業(yè)格局。預計券商間經紀業(yè)務傭金競爭將進一步加強：通過與騰訊等互聯(lián)網巨頭合作，傭金率低廉的互聯(lián)網券商市場份額有望迅速提升。

“國金證券等互聯(lián)網券商收益較大”，大同證券首席策略分析師胡曉輝分析指出，該政策導致客戶可以開多個賬戶，這對互聯(lián)網券商來說優(yōu)勢明顯，目前不少大型券商也在積極布局互聯(lián)網業(yè)務。

傭金率或下滑20%

多數(shù)券商人士認為，解禁的最大受益者是互聯(lián)網券商。今年2月，國金證券與騰訊合作，推出首只互聯(lián)網證券服務產品傭金寶，以萬分之二點五的傭金和閑資理財，迅速得到市場關注。國金證券相關人員表示，當時由于轉戶股民需到原券商撤銷滬市A股指定交易，多數(shù)轉戶股民被原開戶券商拒絕，但“十一”之后，老股民轉戶將不再被阻擋。

長江證券的分析師梁尚藝分析，沖擊最大的可能是傭金率相對較高的區(qū)域性券商，“解禁后，他們的區(qū)域性壟斷優(yōu)勢將很難存在。”目前，大部分券商傭金維持在萬分之八，“傭金戰(zhàn)打了多年，該降的都降了，沒太大空間。”梁尚藝說。

中金公司研究員杜麗娟認為，解禁將大幅降低客戶轉移成本，但存量賬戶內資金轉移的便捷性仍受制于上交所指定交易。規(guī)則改變將會加劇對股市增量資金的爭奪，新型互聯(lián)網券商的競爭力增加，將加劇傭金率的競爭。上半年行業(yè)經紀業(yè)務傭金率下滑10%左右，暫時維持全年行業(yè)傭金率下滑20%的預判。

某券商人士指出，一人一戶放開可能沖擊最大的還是區(qū)域性券商，例如，西部證券、山西證券、太平洋證券、東北證券等區(qū)域性券商，這些券商傭金率相對也比較高。一人一戶放開，這些券商的區(qū)域性壟斷優(yōu)勢將很難存在。

目前券商都在向財富管理這塊轉型，股民在營業(yè)部的操作不再局限于股票的操作，而是營業(yè)部針對不同客戶的需求提供相關的解決方案及產品。比如：客戶缺錢或者錢多了該怎么辦？銀行不能解決的，營業(yè)部通過資管或者其他方式來解決。endprint