十措施化解融資難

【當前企業融資成本高的成因來自多方，根本出路在于全面深化改革，多措并舉，標本兼治，重在治本?！?/p>

8月14日，國務院常務會議再次就緩解企業融資成本高問題出臺了《國務院辦公廳關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》（下稱“國十條”）。

針對緩解企業融資難的問題，國務院已經不止一次開會商討并出臺文件。

央行貨幣政策委員會前委員余永定分析認為，融資難、融資貴是有多方面原因，特別是制度性原因造成的，不能單靠放松貨幣政策解決，要配合多方措施。

部門分工到位

“國十條”明確了具體措施的具體分工，央行、銀監會、保監會、發改委等不同的部委將單獨或共同負責一項或多項措施。

保持貨幣信貸總量合理適度增長。第一條“意見”由央行負責落實，繼續實施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩適度，為緩解企業融資成本高創造良好的貨幣環境。切實執行有保有控的信貸政策，對產能過剩行業中有市場有效益的企業不搞“一刀切”。

抑制金融機構籌資成本不合理上升。要求央行與銀監會等部門負責進一步完善金融機構公司治理，通過提高內部資金轉移定價能力、優化資金配置等措施，遏制變相高息攬儲等非理性競爭行為，規范市場定價競爭秩序。盡快出臺規范發展互聯網金融的相關指導意見和配套管理辦法，促進公平競爭。進一步打擊非法集資活動，維護良好的金融市場秩序。

縮短企業融資鏈條。要求央行、銀監會、外匯管理局等部門督促商業銀行加強貸款管理，嚴密監測貸款資金流向，防止貸款被違規挪用，確保貸款資金直接流向實體經濟。加強對影子銀行、同業業務、理財業務等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環節，各類理財產品的資金來源或運用原則上應當與實體經濟直接對接。切實整治層層加價行為，減少監管套利，引導相關業務健康發展。

清理整頓不合理金融服務收費。要求銀監會與發改委督促商業銀行堅決取消不合理收費項目，降低過高的收費標準。對于直接與貸款掛鉤、沒有實質服務內容的收費項目，一律予以取消。

提高貸款審批和發放效率。要求銀監會與央行負責優化商業銀行對小微企業貸款的管理，通過提前進行續貸審批、設立循環貸款、實行年度審核制度等措施減少企業高息“過橋”融資。

完善商業銀行考核評價指標體系。要求銀監會與財政部引導商業銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴大資產規模的經營理念，優化內部考核機制，適當降低存款、資產規模等總量指標的權重。設立銀行業金融機構存款偏離度指標，研究將其納入銀行業金融機構績效評價體系扣分項，約束銀行業金融機構存款“沖時點”行為。

加快發展中小金融機構。要求銀監會負責積極穩妥發展面向小微企業和“三農”的特色中小金融機構，促進市場競爭，增加金融供給。優化金融機構市場準入，在加強監管前提下，加快推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。積極穩妥培育立足本地經營、特色鮮明的村鎮銀行，引導金融機構在基層地區合理布局分支機構和營業網點。

大力發展直接融資。要求證監會、發改委、財政部等部門要就健全多層次資本市場體系，繼續優化主板、中小企業板、創業板市場的制度安排。支持中小微企業依托全國中小企業股份轉讓系統開展融資。進一步促進私募股權和創投基金發展。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規模，按照國家稅收法律及有關規定，對各類長期投資資金予以稅收優惠。繼續擴大中小企業各類非金融企業債務融資工具及集合債、私募債發行規模。

積極發揮保險、擔保的功能和作用。要求保監會等部門牽頭大力發展相關保險產品，支持小微企業、個體工商戶、城鄉居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農業保險保單質押貸款，開展“保險+信貸”合作。促進更多保險資金直接投向實體經濟。

有序推進利率市場化改革。要求央行負責落實金融機構利率定價自律機制作用，促進金融機構增強財務硬約束，提高自主定價能力。綜合考慮我國宏微觀經濟金融形勢，完善市場利率形成和傳導機制。

監管政策新動向

溫州市一銀行業人士認為，國務院此次發布的“國十條”，問題看得準，提出的解決方案也有很強的操作性。雖然每一單項內容，都沒有特別創新之處，但十個方面全方位一起推進，各牽頭負責的部門都能較好地予以落實，這一老大難問題，則有望得以解決。

“當前金融業發展過程中存在的問題，一方面是經濟M2對GDP比重很高，貨幣供應量寬松；另一方面是貸款利率高造成企業融資成本高企。理論上，貨幣供應量多帶來流動性寬松，市場利率應該下行，但實際是利率高企?！敝袊y行首席經濟學家曹遠征在接受媒體采訪時表示，“這是全面深化金融改革與支持金融市場發展的舉措。”

興業銀行首席經濟學家魯政委分析認為，雖然7月份社會融資和信貸之低令人大跌眼鏡，但不意味著年內就會轉向大規模的總量放松?！氨３重泿判刨J總量合理適度增長”，強調的是“保持”，不是“進一步增加”；強調的是“合理適度”，不是“充裕”。

“從中長期看，解決企業融資成本高的問題要依靠推進改革和結構調整的治本之策，通過轉變經濟增長方式、形成財務硬約束和發展股本融資來降低杠桿率，消除結構性扭曲?！眹鴦赵撼諘h表示，要綜合考慮我國宏微觀經濟金融形勢，完善市場利率形成和傳導機制。

對此，魯政委認為，清醒認識到這些舉措，僅僅是緩解短期問題的辦法，而長期還得依靠“推進國有企業改革和財稅改革，簡政放權，打破壟斷，硬化融資主體財務約束”才能從根本上解決。這意味著，當前措施更多是在“為改革買時間”。

另外，在魯政委看來，監管政策調整新動向，“國十條”多處表述都與監管指標有關：第一處，要求“進一步研究改進宏觀審慎管理指標”，預計由此允許適當增加信貸量；第二處，允許企業貸款由傳統的“先還后貸”調整為“直接滾動融資”，這使得企業不用再為先還款而舉借高成本“過橋”融資；第三處，“設立銀行業金融機構存款偏離度指標”，并研究將其納入銀行業金融機構績效評價體系扣分項，約束銀行業金融機構存款“沖時點”行為。endprint